2月8日,，暫停上市三年之久的*ST北生恢復(fù)交易,，首日開盤參考價為3.15元/股,。有分析認為,，在凈資產(chǎn)為負的被動局面下,，*ST北生仍然面臨退市風險,。
在前三次重組方案均以失敗告終后,，*ST北生迎來第四位重組方航運企業(yè)德勤集團股份有限公司(以下簡稱德勤股份),。盡管德勤股份做出各種承諾,，但其借殼方案卻在日前召開的*ST北生股東大會上被否，德勤股份IPO失利后再度遭遇借殼計劃落空,，其上市之路也愈發(fā)坎坷,。
德勤股份借殼失利
由于連續(xù)三年虧損，*ST北生自2009年暫停上市,，隨后便踏上漫長重組之路,。從郡原地產(chǎn)到尖山光電,，再到羅益生物，一次次啟動新的重組計劃,，卻均以失敗告終,。在處于退市邊緣的危急時刻，前任重組方郡原地產(chǎn)伸出援手,，將杭州郡原物業(yè)服務(wù)有限公司100%股權(quán)無償贈與*ST北生,，將其救出險境，最終*ST北生得以“免死”,。
正當外界對*ST北生最終命運憂慮重重之時,，*ST北生在2012年12月下旬公布了新的重組方德勤股份，更是在當月最后一天公布了重組預(yù)案,，被市場認為卡位意識明顯,。
根據(jù)重組預(yù)案，*ST北生擬以持有的杭州郡原物業(yè)服務(wù)有限公司100%股權(quán),，與德勤股份全體31名股東持有的德勤股份100%股權(quán)等值部分進行資產(chǎn)置換,。資產(chǎn)置換差額金額由*ST北生以2.6元/股的價格向德勤股份全體股東發(fā)行股份。同時,，*ST北生擬向債權(quán)人郡原地產(chǎn)發(fā)行股份,，收購其在公司破產(chǎn)重組過程中向公司提供資金而形成的債權(quán)余額。
為表示誠意,，德勤股份的股東承諾,，若上述交易能在2013年內(nèi)完成，將保證置入上市公司的資產(chǎn)于2013年,、2014年及2015年三個年度合并報表歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于2.47億元,、2.77億元及3.06億元。
隨后,，德勤股份在2013年1月再次追加承諾：實際控制人認購的股份36個月內(nèi)不上市交易或轉(zhuǎn)讓,，此外，上述鎖定期屆滿后24個月內(nèi),，將依照屆時有效的法律、法規(guī),，以及證監(jiān)會及上證所的規(guī)定辦理該等股份的轉(zhuǎn)讓和交易,，且該等股份轉(zhuǎn)讓價格將不低于10元/股。
萬事俱備,，只欠東風,。*ST北生的重組事宜看似進展順利，不過厄運再度降臨,。在2月4日召開的股東大會上,，超過四成股東投下反對票,，重組方案最終被否，德勤股份借殼上市計劃也宣告落空,。
盡管重組計劃再度流產(chǎn),，但*ST北生恢復(fù)上市的進展不會受此影響。*ST北生日前披露了大股東贈予的杭州郡原物業(yè)服務(wù)有限公司去年經(jīng)審年報,，保薦機構(gòu)出具了注入郡原物業(yè)后公司具有持續(xù)經(jīng)營能力的書面意見后,，*ST北生將同其他2012年前暫停上市的公司一起于2月8日恢復(fù)交易，首日開盤參考價為3.15元/股,。
*ST北生重組“屢敗屢戰(zhàn)”
回顧*ST北生重組之路,，可謂歷盡坎坷。早在2010年,，*ST北生欲引入郡原地產(chǎn),，計劃以每股2.6元的價格向郡原地產(chǎn)的全部股東定向發(fā)行13.5億股，增發(fā)完成之后,，郡原地產(chǎn)將成為*ST北生的全資子公司,。重組完成之后，*ST北生的主營業(yè)務(wù)將從原先的醫(yī)藥制造業(yè)變?yōu)榉康禺a(chǎn)開發(fā),。無奈的是,，該重組方案卻遭遇了房地產(chǎn)調(diào)控，證監(jiān)會對該項重組方案一直未予放行,。
首次重組失利后,，*ST北生于2012年初找到了新的重組方尖山光電，不過雙方仍未能牽手成功,，原因是受到全球經(jīng)濟下滑及太陽能光伏全行業(yè)收益持續(xù)下降等因素的影響,，尖山光電業(yè)績大幅下降導致重組工作推進困難。
公開信息顯示,，尖山光電成立于2006年9月,，注冊資本2.84億元，是一家集太陽能電站開發(fā),、建造及運營為一體的國家級高新技術(shù)企業(yè),，經(jīng)營產(chǎn)品涉及太陽能硅片、太陽能電池,、太陽能組件,、太陽能發(fā)電電站、對海外承接工程等,。
盡管時運不濟,，在與光伏行業(yè)失之交臂后，*ST北生與羅益生物簽訂了《重大資產(chǎn)重組意向性協(xié)議書》，而羅益生物良好的資產(chǎn)狀況也令外界對此次重組抱有極高期待,。不過,，當退市大限步步緊逼，雙方卻拿不出最終重組方案,。最終,，等來的卻是*ST北生終止雙方簽署的資產(chǎn)重組意向書的公告，原因是羅益生物無法在近期解決與本次重大資產(chǎn)重組相關(guān)的部分自身程序性安排事宜,。
正當三次重組均以失利告終時,，卻出現(xiàn)戲劇性一幕。就在*ST北生與羅益生物簽署終止協(xié)議之時,，又與德勤股份簽訂《重大資產(chǎn)重組意向性協(xié)議書》,，確定德勤股份為公司新的重組方，然而,，這個重組方案最終遭到股東大會否決,。
雖然重組征程“屢戰(zhàn)屢敗”，但*ST北生還是獲得上交所有條件同意恢復(fù)上市,，不過,，有分析人士認為，*ST北生目前的凈資產(chǎn)仍為負,，仍將面臨巨大的退市風險,。
德勤上市愈發(fā)坎坷
對于*ST北生而言，盡管重組方案被否,，但仍獲得恢復(fù)上市機會,，而德勤股份在IPO失利之后借殼上市的計劃再度告吹，這對德勤股份上市進程及其背后PE投資者顯然構(gòu)成不小沖擊,。
公開信息顯示,，德勤股份成立于2003年，注冊資本2.36億元,，主營國內(nèi)沿海及內(nèi)河干散貨運輸業(yè)務(wù),，主要運輸煤炭、鋼材及礦砂等干散貨,。值得注意的是,，在近年來經(jīng)濟下滑，航運業(yè)不景氣大背景下,，德勤股份運輸總量呈現(xiàn)出逐年增加的趨勢,，各期營業(yè)收入和凈利潤均呈逐年上升之勢。
正是這家一度被外界看好的航運企業(yè),，卻在IPO時遭遇挫折。根據(jù)德勤股份2011年提交的IPO申報稿，該公司擬公開發(fā)行不超過6800萬股,、募集5.5億元用于投資兩艘干散貨船購置項目,。然而，由于PE股東與該公司聘用的中介機構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,，且該公司毛利率變動趨勢與行業(yè)不一致,，德勤股份IPO遭證監(jiān)會發(fā)審委否決。
就在IPO被否之后,，德勤股份進行了一系列的股權(quán)轉(zhuǎn)讓,，并進行增資，引進了多家PE投資機構(gòu),。在新增3600萬股中,，光大金控創(chuàng)業(yè)投資、蘇州國發(fā)智富創(chuàng)業(yè)投資,、北京博瑞盛德創(chuàng)業(yè)投資,、杭州德同創(chuàng)業(yè)投資、上海嘉信佳禾創(chuàng)業(yè)投資,、廣州德同凱得創(chuàng)業(yè)投資,、成都德同銀科創(chuàng)業(yè)投資、磐霖盛泰(天津)股權(quán)投資基金,、寧波北遠創(chuàng)業(yè)投資認繳3500萬股,；老股東舟山得一投資咨詢有限公司認繳100萬股。
對于德勤股份引進多家PE投資者后參與*ST北生重組事宜,，有市場人士曾指出,，一旦德勤股份借殼成功，眾多PE有望分享資本盛宴,。而此次借殼以失利告終,，在監(jiān)管層收緊IPO相關(guān)政策背景下，德勤股份上市進程愈發(fā)坎坷,，也對背后PE投資者造成沖擊,。