在上周五巨幅下跌23.26%之后,，“11超日債”本周開始出現(xiàn)震蕩之勢,，顯示了市場資金在這一品種上的博弈,。據(jù)中國證券報(bào)記者了解,，一些債券基金經(jīng)理并不打算參與這一博弈，同時(shí)大多業(yè)內(nèi)同行并未持有“11超日債”,，個(gè)別持有也僅在資產(chǎn)組合中占很小比例,，主要原因在于去年以來這些基金公司就嚴(yán)防踏足光伏,、化工等一些產(chǎn)能過剩，現(xiàn)金流惡化的行業(yè),。業(yè)內(nèi)人士表示,，對于“影子銀行”逐步規(guī)范，將使得債券市場信用風(fēng)險(xiǎn)增大,，未來兩三年信用風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)是大概率事件,。
基金棄超日債而去
“我們公司肯定是不會(huì)碰這種債券的，一是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)正在大規(guī)模顯現(xiàn),，幾乎沒有個(gè)體能夠逃脫,，二是這家公司有不誠信的紀(jì)錄，在發(fā)債前后業(yè)績大變臉,。但凡遇到這種發(fā)債主體，我們不需要調(diào)研就可以把它們排除在核心的投資池之外了,�,！币患毅y行系基金公司的債券基金經(jīng)理表示，盡管發(fā)行時(shí)“11超日債”被評級機(jī)構(gòu)給予了“AA”的信用評級,，但作為職業(yè)投資機(jī)構(gòu),，尤其是去年以來企業(yè)債等信用品種發(fā)行大舉擴(kuò)容背景下，公司還是更相信自身的評級體系,，而建立,、完善內(nèi)部評級系統(tǒng)也是固定收益部門前年以來延續(xù)至今的工作重點(diǎn)。
一位年輕的債基經(jīng)理稱,，“我估計(jì)還是有一部分機(jī)構(gòu)持有的,，因?yàn)槿ツ曛械偷燃壭庞脗鶑哪觐^漲到年尾，票面利率又不低,，交投還比較活躍,。只是可能違約的風(fēng)險(xiǎn)暴露之后，大部分機(jī)構(gòu)在它一復(fù)牌之后就跑掉了,�,！彼脖硎荆m然ST超日目前情況有“爛攤子”之嫌,，但形勢也不好過早判定,，如去年上半年的山東海龍，短融違約已是箭在弦上,，最后還是有關(guān)方面出來兜了底,。
對此，另一位債基經(jīng)理并不認(rèn)同,。他表示,，“海龍畢竟還有國資背景，ST超日就是一民企，真難說誰來給它兜底,。3月7日11超日債支付利息日就要到了,，上市公司年報(bào)公布后超日債很可能暫停上市，如果想博一把的確要冒很大風(fēng)險(xiǎn),�,！�
信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)概率大
“去年玩了一年的信用債尤其是中低資質(zhì)的信用債，今年我們一定要反思一下,，投資邏輯有沒有變化,，大環(huán)境還支不支持這樣的行情？”上海一家基金公司的固定收益投資總監(jiān),，同時(shí)也是一位中長期業(yè)績優(yōu)秀的債基經(jīng)理,，近期在其公司2013年度策略會(huì)議上這樣說道。
在他看來,，“影子銀行”的擴(kuò)張?jiān)诮档拓泿艅?chuàng)造能力的同時(shí),，也將“倒逼”貨幣政策由數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)型。利率市場化和監(jiān)管層對于“影子銀行”逐步規(guī)范,，將使債券市場的信用風(fēng)險(xiǎn)增大,。
他進(jìn)一步表示，“早在去年甚至前年底,，我們就開始談警惕信用事件,，但這樣的沖擊遲遲不來。從2013年開始,，接下來的兩三年中,，信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)將是大概率事件。所以我們應(yīng)該多去關(guān)注其他品種的投資機(jī)會(huì),�,！�