每逢春節(jié)長(zhǎng)假,，投資者便糾結(jié)于持股還是持幣過節(jié)，今年適逢A股大幅反彈,，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局一覽無遺,，但累積過大的漲幅也令投資者擔(dān)心深幅調(diào)整時(shí)刻的到來。目前各大券商對(duì)于后市走勢(shì)相對(duì)樂觀,，持股過節(jié)已成為主流建議,。
春節(jié)效應(yīng)顯著 A股上漲概率大
目前支持A股反彈的因素并未改變,。從基本面來看，1月PMI反映制造業(yè)改善趨勢(shì)仍在繼續(xù),，而由于1-2月份工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)集中在3月公布,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇判斷在短期難以證偽。從政策面來看,，改革紅利仍在不斷釋放,，產(chǎn)業(yè)扶持政策陸續(xù)出臺(tái)，在兩會(huì)之前,，針對(duì)房地產(chǎn)的進(jìn)一步調(diào)控政策料不會(huì)出臺(tái),。目前唯一令投資者擔(dān)憂的是技術(shù)面，由于滬綜指始于1949點(diǎn)的反彈期間并未經(jīng)歷一定規(guī)模的調(diào)整,，因此,，場(chǎng)內(nèi)獲利浮籌較多，投資者普遍擔(dān)憂深幅調(diào)整不期而至,。
不過,，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在技術(shù)面與政策面相左的情況下,，政策面往往對(duì)A股走勢(shì)發(fā)揮了更為重要的作用,，因此，短期只要不出現(xiàn)超預(yù)期的抑制性政策,，A股強(qiáng)勢(shì)的格局大概率將延續(xù),。
這一點(diǎn)從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中也能得到印證。根據(jù)興業(yè)證券的統(tǒng)計(jì),，若以年前最后一個(gè)交易日作為節(jié)點(diǎn),，對(duì)過年前5個(gè)交易日，過年后5個(gè)交易日,，以及前后10個(gè)交易日的指數(shù)表現(xiàn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，可以發(fā)現(xiàn)在1993-2012年期間,，只有1994年,、1995年及2001年持股10個(gè)交易日的絕對(duì)收益為負(fù)，且這三年都是在大熊市的背景之下,。而自2002年以來,，在連續(xù)11年的春節(jié)前后10個(gè)交易日內(nèi)，市場(chǎng)都取得了正收益,，且平均收益率為5.4%,。興業(yè)證券首席分析師張憶東認(rèn)為，過年期間流動(dòng)性的寬松是春節(jié)效應(yīng)的主要原因,；僅從數(shù)據(jù)的角度而言,，持股過節(jié)幾乎穩(wěn)賺不賠,。
持股過節(jié)為上策
當(dāng)前市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局明顯，而機(jī)構(gòu)基于對(duì)A股中長(zhǎng)期走勢(shì)的看好,，也普遍支持一般投資者持股過節(jié),。
銀河證券首席分析師孫建波認(rèn)為，當(dāng)前股指臨近2500點(diǎn),，技術(shù)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)加大,，但個(gè)人投資者的情緒有剛剛啟動(dòng)的跡象，春節(jié)后流動(dòng)性的季節(jié)性改善,，以及國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升,，使得A股市場(chǎng)中期依然看好，因此可把握好結(jié)構(gòu),，以持股過節(jié)為主,。
東興證券分析師孫征也認(rèn)為節(jié)前持股是上策�,！白越�(jīng)濟(jì)從去年8月份回暖以來,，主要宏觀數(shù)據(jù)如PMI、PPI等均處于持續(xù)復(fù)蘇中,，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心也在逐漸恢復(fù),，給股市的上漲帶來了內(nèi)在動(dòng)力。外部資金源源不絕的進(jìn)入股市,，郭主席在2012年布局的QFII大擴(kuò)容終于收到成效,，QFII和RQFII資金持續(xù)流入股市，使得藍(lán)籌股終于開始恢復(fù)其合理的估值水平,。一月份信貸資金大幅增長(zhǎng),，無風(fēng)險(xiǎn)利率水平的下降，也促使風(fēng)險(xiǎn)資金向證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)移,。去年12月以來的上漲行情,，以凌厲強(qiáng)勁的走勢(shì)延續(xù)至今，在歷史上也比較罕見,。在這種情況下,，只要外部市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒有出現(xiàn)意外的負(fù)面影響，A股市場(chǎng)在春節(jié)前后依然有很大可能會(huì)維持今年以來的強(qiáng)勁上漲走勢(shì),，因而節(jié)前投資者仍可以放心持股,。”
東方證券研發(fā)中心總監(jiān)魏穎捷則相對(duì)謹(jǐn)慎,�,！肮�(jié)前的逼空上漲一定程度上透支了節(jié)后的漲幅，2400點(diǎn)上方可以明顯感受到阻力在加大,。一方面,，銀行,、資源、地產(chǎn)等權(quán)重股已經(jīng)完成主升浪,，機(jī)構(gòu)倉位達(dá)到上限,，進(jìn)一步加倉的空間已然有限。另一方面,，產(chǎn)業(yè)資本1月凈減持額環(huán)比翻番,，需警惕溫水煮青蛙的效應(yīng)。特征上,，近兩周二八分化開始加劇,，也是反彈第一階段進(jìn)入尾聲的信號(hào)。其他諸如新增信貸指導(dǎo),、樓市調(diào)控,、平臺(tái)清理等存量利空偶有發(fā)作，節(jié)后出現(xiàn)調(diào)整在情理之中,�,！�
魏穎捷進(jìn)一步指出，“不必過于擔(dān)憂反彈終結(jié),，支持此輪反彈的核心——政策紅利,、預(yù)期紅利仍未釋放完畢，即使指數(shù)空間有限,，結(jié)構(gòu)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)也依然存在,。策略上，節(jié)前投資者不妨適當(dāng)降低倉位,，半倉過節(jié)為宜,。具體配置上，可重點(diǎn)關(guān)注大部制改革下的細(xì)分機(jī)會(huì),，重點(diǎn)如金融改革,、鐵路、通訊這塊,，季節(jié)性機(jī)會(huì)可留意水泥等強(qiáng)周期品種,。
”