上周以來,，銀行股加速上漲，并帶領(lǐng)指數(shù)成功站穩(wěn)2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,。周一,，指數(shù)盤中震蕩加劇，滬市成交金額更是創(chuàng)出本輪反彈以來的天量水平,，而銀行股則出現(xiàn)了一定的沖高回落跡象,。不過，指數(shù)并未就此回歸弱勢,，這緣于兩股力量的有力支援：一是交運(yùn)設(shè)備,、機(jī)械以及化工等中游板塊異軍突起；二是煤炭,、有色板塊后程發(fā)力,。有分析指出，隨著反彈領(lǐng)頭羊?qū)崿F(xiàn)順利交接,，本輪反彈或可繼續(xù)看高一線,。
銀行股突現(xiàn)換擋 指數(shù)高位震蕩
近期以來,，滬綜指已被銀行股所“綁架”,。銀行股任何的波動都會掀起指數(shù)的波瀾，這一特征在周一表現(xiàn)得淋漓盡致,。
早盤,，滬綜指以2425.92點(diǎn)小幅高開后，在民生銀行急速上漲逾5%的情況下,，指數(shù)迅速拉升到最高2440.38點(diǎn),，隨后以民生銀行為首的銀行股因獲利回吐而迅速回調(diào)，這直接拖累指數(shù)最低回落至2417.59點(diǎn),。此后滬指呈現(xiàn)窄幅震蕩的格局,，收盤滬綜指報(bào)2428.15點(diǎn)，上漲0.38%,，深成指收報(bào)9760.83點(diǎn),，下跌0.61%。滬深兩市出現(xiàn)較為明顯的背離走勢，這主要因?yàn)殂y行股作為滬綜指的權(quán)重股始終維持強(qiáng)勢格局,，而以萬科A為首的地產(chǎn)股拖累了深成指表現(xiàn),。
不過，整體上看,，昨日在滬綜指分時圖上,，黃線始終落后于白線，而全部A股漲少跌多,，這或意味著指數(shù)已被銀行股所“綁架”,，指數(shù)的上行并沒有有效激發(fā)市場賺錢效應(yīng)。值得注意的是,，昨日滬市單日成交金額高達(dá)1525億元,，創(chuàng)出本輪反彈的天量水平，這或表明市場的風(fēng)險正在積聚,，而這種風(fēng)險的化解顯然不能僅僅依靠銀行股的“獨(dú)角戲”來完成,。有分析指出，在累積漲幅過大的情況下,，銀行股短期或需降擋減速,，以等待其他滯漲板塊的跟上。
中游接力 資源崛起 春節(jié)行情好夢正酣
自2012年12月4日以來,，中信銀行指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)50.93%,，遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè)指數(shù)，同期滬綜指累計(jì)上漲23.90%,，銀行板塊相對于大盤的收益高達(dá)27.03%,。在此背景下，未來銀行股續(xù)演“獨(dú)角戲”的可能性正逐步下降,。不過,，這并不意味著銀行股將就此轉(zhuǎn)入調(diào)整階段，由于目前銀行板塊整體估值水平依然很低,，且2012年業(yè)績增長水平仍然很高,，考慮到銀行股的高分紅率，銀行股對機(jī)構(gòu)資金的配置吸引力仍然較強(qiáng),，因此銀行股短期更可能會以強(qiáng)勢震蕩的方式來消化浮籌,。
事實(shí)上，本輪反彈以來,，A股的板塊輪動并不順暢,，資金大多圍繞著金融股與各類題材股來做文章。這種運(yùn)行方式隨著銀行股估值修復(fù)逐漸到位,，其風(fēng)險也在逐漸顯現(xiàn),，因此指數(shù)意欲更上一層樓,，需要其他周期板塊的鼎力相助�,？上驳氖�,，昨日這一板塊輪動的跡象顯露苗頭。
具體而言,，從昨日的行業(yè)表現(xiàn)來看,，中信煤炭、有色金屬,、鋼鐵,、汽車和銀行指數(shù)漲幅居前，分別上漲3.61%,、1.53%,、1.53%、0.75%和0.54%,，強(qiáng)周期行業(yè)的上漲是支撐昨日大盤收紅的主要原因,。早盤，機(jī)械板塊一度上攻,，三一重工一度漲逾9%,，柳工、山推股份等機(jī)械股均有不俗表現(xiàn),；隨后汽車板塊接力,，一汽轎車單日大漲8.14%，福田汽車漲幅逾4%,；石油石化板塊也有所表現(xiàn),。而就在午后指數(shù)沖高回落、疲態(tài)盡顯的情況下,，“煤飛色舞”的出現(xiàn)緩解了大盤的調(diào)整危機(jī)：午后煤炭與有色金屬行業(yè)指數(shù)持續(xù)拉升,，國投新集、大同煤業(yè),、云鋁股份等板塊內(nèi)個股漲停,。煤炭與有色的盤中走強(qiáng)并非昨日所獨(dú)有，上周四有色金屬行業(yè)指數(shù)就曾出現(xiàn)脈沖行情,，可見，資金對于資源類股票的配置正在有條不紊地展開,。
有分析指出,，在指數(shù)被銀行股“綁架”的情況下，未來指數(shù)進(jìn)一步拓展向上空間或需兩種途徑,。
一是中游行業(yè)板塊接力銀行股,，成為資金關(guān)注的新熱點(diǎn),。興業(yè)證券汽車行業(yè)研究員的草根調(diào)研顯示，山西地區(qū)重卡終端銷量從10月份起逐月改善,，1月份改善幅度較為明顯,，部分經(jīng)銷商超過12年最高單月銷量。不同于經(jīng)銷商與廠家,，由于終端用戶不存在年前加庫存過程,，春節(jié)前臨時需求仍然旺盛說明下游信心在增加。而鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能利用率在提升,，微觀看到福建某中板廠產(chǎn)能利用率從2012年的50%上升到當(dāng)前的75%,，寶鋼當(dāng)前訂單很飽滿，板材這類季節(jié)性不太強(qiáng)的品種開工率在往上走,。反映到價格上,，寶鋼連續(xù)三月上調(diào)板材出廠價，上調(diào)幅度也遠(yuǎn)大于去年同期,�,？梢姡诋�(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下,，行業(yè)景氣度正在從早周期傳遞至中游,。不排除未來機(jī)械設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備,、化工,、黑色金屬等中游行業(yè)將成為資金重點(diǎn)配置的對象。
二是資源品補(bǔ)漲,，帶動指數(shù)繼續(xù)上行,。從以往的市場反彈來看，“煤飛色舞”幾乎成為一輪多頭行情的必備因素,，但在本輪反彈中,，煤炭與有色板塊受制于基本面拐點(diǎn)的遲遲未現(xiàn)而未能成為反彈領(lǐng)頭羊，煤炭有色個股嚴(yán)重滯漲,，這也在一定程度上抑制了大盤的人氣,。昨日煤炭和有色板塊的強(qiáng)勢崛起有利于市場人氣的進(jìn)一步提升。有分析指出,，在全球流動性過剩的背景下,，美元指數(shù)料將持續(xù)下行，而以原油和貴金屬為代表的國際大宗商品價格有望實(shí)現(xiàn)階段性反彈,，這有利于國內(nèi)資源類股票的補(bǔ)漲,。
總體而言，若后市中游或者上游資源類板塊能夠順利接替銀行股的領(lǐng)頭羊席位,，則反彈有望繼續(xù)深化,，2440點(diǎn)將不會是本輪反彈的最高點(diǎn),。