這兩周銀行股上漲的發(fā)展脈絡(luò)不同于2012年12月的脈絡(luò)。
去年12月是全行業(yè)補(bǔ)漲,，表現(xiàn)為銀行股龍頭（民生,、興業(yè)）和基金重倉股（招行,、浦發(fā)）漲幅較大。而本輪的脈絡(luò)是：平安以“民生第二”的概念,，迅速上漲,，賺錢效應(yīng)積聚了市場情緒；我們順勢推薦低估值+轉(zhuǎn)型可能的中信銀行,，市場反應(yīng)依舊積極,；炙熱的情緒下，市場很快從“滯漲”角度挖掘出寧波和光大,。換句話說,，這輪銀行行情，就在不斷挖掘銀行個股新品種中蔓延開來,。不過,，當(dāng)各種類型的媳婦都來出來見公婆后，本輪上漲的脈絡(luò)可能接近尾聲,。
那么,，未來銀行股能否繼續(xù)上漲？我們認(rèn)為,，可能又要回到行業(yè)上漲的脈絡(luò),，展望未來，從下而上的角度,，民生,、興業(yè)龍頭股能否持續(xù)走強(qiáng)決定了銀行業(yè)未來能否走強(qiáng)。
我們主張銀行股投資還是趨勢投資,，一是按宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢投資,，二是按市場情緒趨勢投資（流動性與行業(yè)比較）。從宏觀和市場情緒看,，我們覺得銀行股趨勢近期還在,。未來影響趨勢的關(guān)注點有：地產(chǎn)、政府對經(jīng)濟(jì)態(tài)度(直接影響“影子銀行”政策),、經(jīng)濟(jì)內(nèi)在動力,、通脹(這是影響最大的)。