事實(shí)再一次告訴投資者,，銀行理財(cái)產(chǎn)品并不是全部都不會(huì)虧損,。
銀率網(wǎng)最新發(fā)布的報(bào)告顯示，2012年理財(cái)產(chǎn)品共有12款產(chǎn)品出現(xiàn)零負(fù)收益,，全部為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,，其中星展銀行占7款,，而這7款中又有兩款為負(fù)收益,。
接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的理財(cái)分析師表示,，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品有著高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)。這一特點(diǎn)在星展銀行2012年到期的產(chǎn)品身上體現(xiàn)得尤其明顯：在出現(xiàn)5款零收益和兩款負(fù)收益的同時(shí),，其有3款產(chǎn)品的到期收益躋身到期理財(cái)產(chǎn)品收益率的前四名,，且部分產(chǎn)品實(shí)際收益率超過20%。
星展2款產(chǎn)品負(fù)收益
據(jù)銀率網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2012年有1464款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期，共有180款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品未達(dá)到最高預(yù)期收益率水平,，占比為12.3%,。
其中，不同掛鉤資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期表現(xiàn)差異明顯,，約有35%和各類基金掛鉤的產(chǎn)品未能達(dá)到最高預(yù)期收益率,，與大宗商品掛鉤未達(dá)到預(yù)期收益率的則占30%。另外,，分別有24%和18%與匯率和股票掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期收益率,。
“去年11月份之前，你跟誰說股市誰就罵你,，如果不看12月份,，其實(shí)之前的行情大都很差。所以跟基金,、股票等掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益率會(huì)受到影響,。不過，從數(shù)量上來看，零收益和負(fù)收益產(chǎn)品應(yīng)該只占很小的一部分,�,！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對記者表示。
來自銀率網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,，2012年零收益和負(fù)收益的產(chǎn)品有12款,，其中人民幣產(chǎn)品八款，美元產(chǎn)品三款,，澳元一款,。零負(fù)收益產(chǎn)品絕大多數(shù)以掛鉤股票和基金為主。其中,，股票掛鉤產(chǎn)品六款,，基金掛鉤產(chǎn)品三款，其余三款為和黃金,、原油等大宗商品掛鉤的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品,。
而零負(fù)收益的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量較2011年的21款有所下降，銀率網(wǎng)表示,，這主要是和近年外資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品大多采用保本設(shè)計(jì)有關(guān),。
銀率網(wǎng)的數(shù)據(jù)還顯示，12款零負(fù)收益產(chǎn)品有7款來自星展銀行,。而這7款產(chǎn)品中,，又有2款出現(xiàn)負(fù)收益。分別是2011年“股得利”系列1114期12個(gè)月中國工商銀行H股掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品EZDP,，其未公布預(yù)期收益率,，而實(shí)際收益率為-10%。另外一款是2011年“股得利”系列1118期12個(gè)月中國龍工股票掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品EZDT,，當(dāng)初的預(yù)期最高收益率為36%,，實(shí)際收益率為-5%。
負(fù)收益是如何產(chǎn)生的
據(jù)銀聯(lián)網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，2012年出現(xiàn)零負(fù)收益率的產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,。
一位業(yè)內(nèi)人士對
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的原理是收益率跟股票,、大宗商品,、指數(shù)等標(biāo)的物綁定，如果達(dá)到預(yù)先設(shè)計(jì)的條件,，投資者就可以獲得說明書承諾的收益,，這類產(chǎn)品屬于風(fēng)險(xiǎn)較高的理財(cái)產(chǎn)品。
理財(cái)專家徐建明表示,，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品將資金一部分做安全投資,，一部分做風(fēng)險(xiǎn)投資,。以掛鉤股票的產(chǎn)品來看，如果同期股市表現(xiàn)不佳,，收益情況就會(huì)比較難保證,。
以星展銀行此次虧損的產(chǎn)品來看，一個(gè)是掛鉤工商銀行H股,，一個(gè)是掛鉤中國龍工H股,。以掛鉤中國龍工股票的這款產(chǎn)品為例，其產(chǎn)品的收益預(yù)計(jì)在-5.00%～36%之間,。根據(jù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)說明,，中國龍工股票在存續(xù)期內(nèi)上漲，在沒有觸及預(yù)設(shè)障礙水平140%前提下,，客戶到期收益為龍工股票漲幅×90%,；若在一年期內(nèi)，股票觸發(fā)上方障礙水平,，客戶獲得6%收益,。該產(chǎn)品有95%的本金保證。
中國龍工H股從2010年10月以后,，走勢都較為平衡,。2011年2月份，該股開始出現(xiàn)上漲,，在2011年4月28日達(dá)到近兩年的最高值,，隨后開始出現(xiàn)下跌。而星展銀行該款理財(cái)產(chǎn)品的起始日為2011年4月29日,，到期日為2012年5月7日,，在這期間，該股票下跌幅度超過50%,。而根據(jù)該產(chǎn)品的收益率計(jì)算方法,，在未觸及障礙條件的前提下，中國龍工H股的到期股價(jià)低于期初股價(jià)的90%,，產(chǎn)品就會(huì)出現(xiàn)虧損，虧損幅度最大為5%,。
星展銀行相關(guān)人士對
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，其實(shí)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)的時(shí)候已經(jīng)考慮了風(fēng)險(xiǎn)，該行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品,，基本上都是保本的產(chǎn)品,，風(fēng)險(xiǎn)最高的一款也可以達(dá)到90%保本，所以風(fēng)險(xiǎn)相對并不是很高,。
高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)
理財(cái)專家徐建明對
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn),，如果風(fēng)險(xiǎn)高，產(chǎn)品的預(yù)期收益率也就相對較高,。
報(bào)告顯示,，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益的不確定性遠(yuǎn)高于常規(guī)理財(cái)產(chǎn)品，其中和海外基金股票黃金等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)掛鉤的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收益的不確定性最大,。如星展銀行的另外一款產(chǎn)品,，股得利系列1103期
“紫金礦業(yè)集團(tuán)H股股票掛鉤澳元”12月產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)預(yù)期最高收益率高達(dá)37.49%,，但是實(shí)際收益率為零,。
同時(shí)，結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品收益仍然是收益相對較高的產(chǎn)品,。銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示,，在2012年到期高收益結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，渣打銀行的代客境外理財(cái)系列QDSNI新加坡元款理財(cái)產(chǎn)品,，就憑借27%的年收益率排名第一,，而星展銀行的三款股票掛鉤產(chǎn)品分列第二名至第四名。其中,，星展銀行的2011年“消費(fèi)時(shí)代品質(zhì)生活”系列12個(gè)月PPR集團(tuán)股票掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品EZFC,，最終實(shí)現(xiàn)收益率20.17%。另據(jù)記者了解,，該行另一款產(chǎn)品“消費(fèi)時(shí)代品質(zhì)生活”系列12個(gè)月PPR集團(tuán)股票掛鉤美元結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品,，到期收益率為21.6%。
數(shù)據(jù)顯示,，去年發(fā)行結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品比較多的仍然是外資銀行,。
對此，另外一位銀行理財(cái)分析師表示,，外資行比較愿意設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,。一是外資行對衍生品交易比較嫻熟。二是結(jié)構(gòu)化基礎(chǔ)化資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)蓄存款,，所以外資行比較愿意用結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品來拉高業(yè)務(wù),。
星展銀行相關(guān)人士表示，目前一般客戶都較喜歡結(jié)構(gòu)簡單和高透明度的產(chǎn)品,，因此在產(chǎn)品研發(fā)方向會(huì)以客戶需求及市場為主導(dǎo),；同時(shí)，該行將據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的不同,，繼續(xù)推出包括比較低風(fēng)險(xiǎn)的100%及90%保本的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品及一些高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品,，以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力客戶的需求。