一直以來(lái),，香港人民幣離岸業(yè)務(wù)中心在人民幣離岸中心建設(shè)上獨(dú)具優(yōu)勢(shì),，但過(guò)去一年人民幣升值預(yù)期的弱化,、海外離岸競(jìng)爭(zhēng)者的涌現(xiàn)，給香港離岸人民幣業(yè)務(wù)帶來(lái)了不小壓力,。
香港金管局（下稱“金管局”）周二表示，初步數(shù)據(jù)顯示,2012年全年人民幣存款與存款證合計(jì)近7000億元,，較前一年成長(zhǎng)約5%,，遠(yuǎn)低于此前幾年的擴(kuò)張規(guī)模。
對(duì)此,，業(yè)內(nèi)人士表示,，盡管香港人民幣存款增速出現(xiàn)回落，但從規(guī)模和比例上看,，香港離岸中心的地位仍然舉足輕重,。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，香港的人民幣離岸中心發(fā)展?jié)摿κ俏阌怪靡傻摹?/P>
離岸業(yè)務(wù)增速放緩,？
對(duì)于香港離岸人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭的減緩,，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，
2012年前8個(gè)月市場(chǎng)對(duì)人民幣有一個(gè)貶值的預(yù)期，在貶值的預(yù)期下,，市場(chǎng)上投資者持有人民幣的意愿就比較低,。
金管局總裁陳德霖近日表示，人民幣融資活動(dòng)有所增加,，去年共有80家來(lái)自本地和海外的企業(yè),，在香港發(fā)行了俗稱“點(diǎn)心債”的離岸人民幣債券，發(fā)行額繼續(xù)超過(guò)1000億元人民幣,，到2012年底未償還債券余額達(dá)到2300億元人民幣,，比年初增加60%。
但魯政委也指出,，人民幣債券應(yīng)該是比過(guò)去有所增加,，但是和過(guò)去相比，隨著人民幣貶值預(yù)期的出現(xiàn),，在香港發(fā)行人民幣債券變得不是很合算,。
“過(guò)去在人民幣升值預(yù)期下，人民幣債券在香港的利率比內(nèi)地的要低,。因?yàn)閷?duì)香港的主體來(lái)講,，人民幣有一個(gè)升值的收益，能夠接受一個(gè)更低的利率,，但隨著人民幣升值預(yù)期的淡化之后,，利率隨之上升�,！彼f(shuō),。
離岸中心競(jìng)爭(zhēng)者涌現(xiàn)
當(dāng)然，隨著人民幣海外離岸中心建設(shè)的不斷推進(jìn),，越來(lái)越多的有力競(jìng)爭(zhēng)者正在不斷涌現(xiàn),。
魯政委指出，人民幣離岸市場(chǎng)主要還是借助香港比較發(fā)達(dá)的金融中心,、人才和基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)品創(chuàng)新方面的優(yōu)勢(shì),，來(lái)發(fā)展市場(chǎng)所需要的產(chǎn)品，從而為內(nèi)地的市場(chǎng)發(fā)展提供借鑒,。
“但是不能忘記,，對(duì)中國(guó)那么大的經(jīng)濟(jì)體來(lái)講，內(nèi)地不可能把對(duì)人民幣的定價(jià)權(quán)讓渡到境外,，所以離岸市場(chǎng)發(fā)展多快很大程度上取決于在岸市場(chǎng)能夠發(fā)展到什么程度,，”魯政委說(shuō)，“也就是說(shuō),，香港市場(chǎng)的發(fā)展可以適當(dāng)?shù)仡I(lǐng)先內(nèi)地,，但不能領(lǐng)先得太多。因此香港如果指望離岸市場(chǎng)發(fā)展得更快，當(dāng)務(wù)之急就是要幫助內(nèi)地的在岸市場(chǎng)更快地發(fā)展,�,！�
魯政委指出，在人民幣離岸市場(chǎng)上,，新加坡是香港非常值得關(guān)注的強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者,。
“因?yàn)橄愀劬哂械膬?yōu)勢(shì)新加坡都是具有的，香港不具備的新加坡（三不管）也是具有的,�,！彼f(shuō)，離岸金融產(chǎn)品的最大特點(diǎn)是“三不管”,，貨幣的母國(guó)不管,，交易雙方所在國(guó)不管。顯然,，新加坡這個(gè)特點(diǎn)更突出,，可以做到需要什么產(chǎn)品推出什么產(chǎn)品。而香港特區(qū)政府很多時(shí)候仰賴中央政府出臺(tái)的支持政策,。
對(duì)于香港市場(chǎng)人民幣業(yè)務(wù)的未來(lái)態(tài)勢(shì),，魯政委認(rèn)為，此前香港人民幣存款的增加主要是基于人民幣升值的預(yù)期,，但這不是一個(gè)正常的狀態(tài),，因?yàn)闆]有哪一個(gè)市場(chǎng)化的貨幣可以永遠(yuǎn)升值下去。
“對(duì)未來(lái)香港人民幣存款來(lái)講,，應(yīng)該更多地轉(zhuǎn)移到人民幣金融市場(chǎng)的發(fā)展上,，也就是說(shuō)如果在香港本地有更多的人民幣投資渠道，就可以吸引人們持有更多的人民幣,，因?yàn)榭梢杂懈叩氖找媛�,�,！濒斦f(shuō),，“第二個(gè)就取決于內(nèi)地與香港之間資金的回流程度，這個(gè)取決于人民幣匯率形成機(jī)制改革的進(jìn)展情況和內(nèi)地金融市場(chǎng)的發(fā)展,，這不是香港單方面決定的,，和內(nèi)地的金融改革推進(jìn)速度有很大的關(guān)系�,！�
商務(wù)部國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作研究院研究員梅新育指出,，未來(lái)香港的人民幣存款會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，但是隨著倫敦等人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展,，香港人民幣存量在境外人民幣總量中所占的比重會(huì)有一定的下降,。
香港地位舉足輕重
盡管人民幣存款業(yè)務(wù)增長(zhǎng)呈現(xiàn)緩慢態(tài)勢(shì)，但是跨境結(jié)算規(guī)模等一系列指標(biāo)，還是顯示出香港作為離岸人民幣中心的突出優(yōu)勢(shì),。
陳德霖近日參加論壇時(shí)指出,，同其他開始推行離岸人民幣業(yè)務(wù)的國(guó)家相比，香港具備兩個(gè)不可替代的優(yōu)勢(shì)：首先,，香港有先行優(yōu)勢(shì),，是首個(gè)離岸人民幣中心，因此,，香港的人民幣流動(dòng)性較其他國(guó)家或地區(qū)更高,。
“其次，香港有天然的地理優(yōu)勢(shì),，既為內(nèi)地進(jìn)軍海外的窗口,，也是對(duì)外投資過(guò)程中的重要中介平臺(tái)。2012年內(nèi)地對(duì)外直接投資的600億美元中,，有五至六成經(jīng)過(guò)香港,，顯示了香港作為內(nèi)地投資窗口的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)�,！标惖铝卣f(shuō),。
從規(guī)模和比例上看，香港離岸中心的地位仍然舉足輕重,。
渣打銀行近日發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示,，香港、新加坡,、倫敦離岸人民幣市場(chǎng)的規(guī)模比例為78∶11∶11,。
金管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，去年經(jīng)由香港銀行辦理的人民幣貿(mào)易結(jié)算交易增長(zhǎng)約30%,，超過(guò)2.6萬(wàn)億元人民幣,。
另?yè)?jù)央行數(shù)據(jù)，2012年,，內(nèi)地貨物貿(mào)易,、服務(wù)貿(mào)易等經(jīng)常項(xiàng)目跨境人民幣結(jié)算金額達(dá)到2.94萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)41%,。這意味著去年90%的跨境結(jié)算金額都經(jīng)由香港銀行辦理,。
對(duì)此，陳德霖指出,，香港的人民幣即時(shí)支付結(jié)算系統(tǒng)處理的跨境及離岸交易持續(xù)增長(zhǎng),，平均每日成交量由2010年的50億元人民幣，上升至最近的2600億元人民幣,。
“香港已成為全球離岸人民幣業(yè)務(wù)的樞紐,，擁有最大的離岸人民幣資金池,，為各種人民幣商貿(mào)和金融交易提供一個(gè)理想的平臺(tái)�,！标惖铝卣f(shuō),。
梅新育指出，大部分人民幣跨境結(jié)算在香港這是由歷史原因造成的,，也是香港完備的金融市場(chǎng)和金融基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢(shì)造成的,，在可預(yù)見的未來(lái)，還是會(huì)保持這種格局,。
金管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，目前香港人民幣清算平臺(tái)接近202家參加行，其中179家是外資銀行的分支機(jī)構(gòu)及內(nèi)地銀行的海外分行,。海外銀行在港開設(shè)的人民幣代理銀行服務(wù)賬戶已超過(guò)1300個(gè),。