隨著反彈的深入，市場估值水平得到明顯提升，但和國際主要股指相比,，仍然具備一定的估值優(yōu)勢,。因此，在新高后大盤仍有望繼續(xù)震蕩上行,，但整體性機會將逐漸讓位于結(jié)構(gòu)性機會,。
周二，滬深兩市小幅高開,，隨后指數(shù)步入小幅震蕩格局,，環(huán)保、軍工等板塊表現(xiàn)活躍,，成為帶動指數(shù)上行的主要力量,。午后，市場在略作調(diào)整后再次獲得拉升,，農(nóng)林牧漁,、文化傳媒、電子等板塊相對活躍,，對指數(shù)形成較大正面影響,，滬指再度創(chuàng)出本輪反彈新高。截止收盤,，滬指上漲0.6%,，報收2325.68點。
近期市場仍處于相對強勢狀態(tài),，獲利盤并沒有如市場預(yù)期般的了結(jié),，這也給市場帶來了更為樂觀的情緒。短期來看,，我們認為市場仍然存在持續(xù)活躍的基礎(chǔ),，建議中期內(nèi)投資者仍以持股為主。
從宏觀層面來看,，反彈主要建立在對宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升和大力推進改革的預(yù)期上,，我們認為后期市場的這兩大預(yù)期仍會加強，市場上行仍然具備一定的宏觀基礎(chǔ),。從經(jīng)濟增長上看,，去年12月PMI數(shù)據(jù)與11月基本持平，略低于市場預(yù)期,。PMI數(shù)據(jù)的低迷與我們對制造業(yè)仍將去產(chǎn)能的判斷一致,，并不能改變我們對經(jīng)濟中性樂觀的看法,。經(jīng)濟的企穩(wěn)回升仍需靠基建和地產(chǎn)投資，在銷售增速加快的帶動下,，房地產(chǎn)投資有望持續(xù)回升,，而城鎮(zhèn)化推進也有利于基建投資上行。國際經(jīng)濟方面,，美國財政懸崖問題的影響邊際減弱,，歐元區(qū)經(jīng)濟信心指數(shù)連續(xù)兩個月回升，出口對經(jīng)濟的負面影響減小,。因此,，國內(nèi)經(jīng)濟增長回升預(yù)期仍將持續(xù)。從市場自身運行邏輯來看,，投資者信心的增強對市場形成較好正面影響,。我們認為2013年改革將是中國經(jīng)濟的主旋律。
估值方面,，隨著反彈的深入,，市場整體估值水平得到明顯提升，但和國際主要股指相比,，目前國內(nèi)市場仍然具備一定的估值優(yōu)勢,。從各類指數(shù)的相對估值表現(xiàn)來看，目前滬深300指數(shù)的市盈率為10.78倍,，連續(xù)六周處于10倍以上,，但上周估值下行1.6%；中小板市盈率為28.56倍,，上周提升1.96%,；創(chuàng)業(yè)板市盈率為34.42倍，上周提升3.3%,。由此也可以看出,，各大指數(shù)之間已經(jīng)呈現(xiàn)較為明顯的估值分化走勢，主板指數(shù)估值下移明顯,，而中小板及創(chuàng)業(yè)板為代表的成長類板塊,，開始受到市場關(guān)注，這與近期市場進入概念炒作階段具有較大關(guān)聯(lián),。
整體來看,，我們認為市場在短期內(nèi)仍然存在震蕩上行的可能，市場的整體性機會將逐漸讓位于結(jié)構(gòu)性機會,，建議后期采取“輕指數(shù),、重個股”的操作思路。品種選擇上,，建議關(guān)注四方面機會：一是隨著當前經(jīng)濟進入弱復(fù)蘇通道,，關(guān)注傳統(tǒng)周期類行業(yè)調(diào)整后的再次反彈價值,；另外，以食品飲料,、醫(yī)藥為代表的消費品行業(yè),，也有望受到季節(jié)性關(guān)注。二是關(guān)注政策支持的行業(yè),，包括天然氣,、電力、物流等行業(yè),。三是關(guān)注城鎮(zhèn)化帶來的機會，包括農(nóng)業(yè)機械,、園林,、環(huán)保等行業(yè)。四是隨著年報披露工作的即將展開,，關(guān)注業(yè)績較好且存在高送轉(zhuǎn)預(yù)期的主題機會,。