上周,，大盤在高位震蕩之后向下調(diào)整，深滬股指5日,、10日均線雙雙失守,，周K線在五連陽后收出中陰線。本輪行情持續(xù)至今可謂相當(dāng)強(qiáng)勁,，同時(shí)也積聚了大量的獲利盤,。目前，大盤已經(jīng)展開短期調(diào)整,，并有可能出現(xiàn)3子浪的調(diào)整模式,，這將有利于消化獲利盤和解套盤的壓力。
技術(shù)上,，上證指數(shù)在以下三個點(diǎn)位具有支撐：首先是250日均線,，目前位于2220點(diǎn),；其次是中期市場生命線40周均線，現(xiàn)位于2192點(diǎn),；最后是前期三重頂2130點(diǎn)區(qū)域,。整體來看，多頭主導(dǎo)的格局不會發(fā)生改變,，中級反彈的趨勢還將延續(xù)。
基本面上,，2012年12月份,，人民幣貸款增加4543億元，創(chuàng)近三年來新低,，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長13.8%,。2012年12月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）漲幅升至2.5%，2012年全年CPI上漲2.6%,。我們認(rèn)為,，極寒天氣導(dǎo)致的食品上漲是CPI回升的主因。預(yù)計(jì)2013年1月CPI漲幅將降至1.8%,，下降源于春節(jié)錯位效應(yīng),。2012年12月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）降幅收窄至1.9%，預(yù)計(jì)2013年1月PPI將環(huán)比上漲0.3%,，同比降幅繼續(xù)回升至1.6%,。
總體上看，經(jīng)濟(jì)增速從2012年9月開始企穩(wěn)回升,，CPI增速目前仍維持較低水平,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于溫和復(fù)蘇的狀態(tài)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢已經(jīng)確立,，一季度繼續(xù)回升的可能性較大,。但2012年12月份采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）中新訂單數(shù)據(jù)已現(xiàn)滯脹，顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的基礎(chǔ)還不牢固,。
新型城鎮(zhèn)化是決策層未來十年的執(zhí)政理念,，新城鎮(zhèn)化成為推進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)等結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的結(jié)合點(diǎn)。其先后順序是,，先基建（水泥,、公路），次公共服務(wù),，最后是消費(fèi),。而證監(jiān)會啟動新股首發(fā)（IPO）“史上最嚴(yán)財(cái)務(wù)核查”，使得IPO重啟的時(shí)間將顯著推后,，這在一定程度上將化解IPO堰塞湖難題,，對A股的中級行情起到推動作用,。當(dāng)前行情的調(diào)整壓力已經(jīng)出現(xiàn)，但流動性,、基本面改善的趨勢也較為確定,，中期反彈格局難有根本扭轉(zhuǎn)。
有跡象顯示,，一些先知先覺的海外資金成為此輪反彈的贏家,。大量海外資金通過多種合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）等渠道,，參與了此次A股反彈,。而上上周A股持倉賬戶數(shù)降至5509.22萬戶，再創(chuàng)兩年多來的新低,；A股持倉賬戶占比跌至32.77%,，為有統(tǒng)計(jì)以來的新低。上述數(shù)據(jù)顯示,，此輪行情外資獲得了主動,，取得了A股定價(jià)權(quán)和控制力，國內(nèi)的基金,、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)只是跟隨者,，而散戶卻選擇趁反彈清倉離場觀望。
在外資主攻銀行,、地產(chǎn)板塊激活市場的同時(shí),，內(nèi)資在新型城鎮(zhèn)化、軍工,、高送轉(zhuǎn)等主題投資方面奮力出擊,，上演了“外資搭臺、內(nèi)資唱戲”的好戲,。
從技術(shù)面來看,，波浪理論顯示，上證指數(shù)自1949點(diǎn)以來的快速上攻已基本走完了5小浪,，
即1949點(diǎn)至2088點(diǎn)為第1浪上攻,，2088點(diǎn)至2059點(diǎn)為第2浪回調(diào)，2059點(diǎn)至2183點(diǎn)為第3浪上攻,，2183點(diǎn)至2142點(diǎn)為第4浪回調(diào),，2142點(diǎn)至2296點(diǎn)為第5浪上攻。隨著上證指數(shù)進(jìn)入2012年2478點(diǎn)和2453點(diǎn)雙頭區(qū)域,，上檔壓力將全面呈現(xiàn),。而1949點(diǎn)開始的中級反彈首先是針對2012年5月4日2453點(diǎn)至1949點(diǎn)這一段下跌行情的修復(fù)，其0.618的反彈位處于2260點(diǎn),。隨著2296高點(diǎn)的出現(xiàn),，短期多頭能量已減弱,。
目前滬指已向上突破了40周均線（2192點(diǎn)）、牛熊分界線250日均線（2220點(diǎn)）,，由于中期市場生命線40周均線和250日均線是近幾年反彈的強(qiáng)阻力位和中級行情的確認(rèn)位,，需要反復(fù)震蕩得以確認(rèn)突破的有效性，因此短期大盤或?qū)⑦M(jìn)入寬幅震蕩期,。不過,，即便股指出現(xiàn)3子浪的調(diào)整，也不改變大盤的中期反彈趨勢,。
從市場熱點(diǎn)來看,，當(dāng)前金融、地產(chǎn)等前期強(qiáng)勢股出現(xiàn)休整,，而八類個股（中小盤股）的活躍主要靠事件性驅(qū)動。短期來看,，政策性主題投資仍將是重頭戲,。隨著年報(bào)時(shí)間窗口的開啟，高送轉(zhuǎn)預(yù)期的成長股,，以及受益于事件性驅(qū)動的板塊,，如新型城鎮(zhèn)化、軍工等,，將有反復(fù)活躍的機(jī)會,。