上周，大盤在高位震蕩之后向下調(diào)整，深滬股指5日,、10日均線雙雙失守,，周K線在五連陽后收出中陰線,。本輪行情持續(xù)至今可謂相當強勁,，同時也積聚了大量的獲利盤,。目前,，大盤已經(jīng)展開短期調(diào)整，并有可能出現(xiàn)3子浪的調(diào)整模式,，這將有利于消化獲利盤和解套盤的壓力。
技術上,，上證指數(shù)在以下三個點位具有支撐：首先是250日均線,，目前位于2220點,；其次是中期市場生命線40周均線，現(xiàn)位于2192點,；最后是前期三重頂2130點區(qū)域,。整體來看,，多頭主導的格局不會發(fā)生改變，中級反彈的趨勢還將延續(xù),。
基本面上,，2012年12月份,，人民幣貸款增加4543億元,，創(chuàng)近三年來新低,，廣義貨幣供應量（M2）同比增長13.8%,。2012年12月份消費者物價指數(shù)（CPI）漲幅升至2.5%,，2012年全年CPI上漲2.6%,。我們認為,，極寒天氣導致的食品上漲是CPI回升的主因,。預計2013年1月CPI漲幅將降至1.8%,，下降源于春節(jié)錯位效應,。2012年12月生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）降幅收窄至1.9%,，預計2013年1月PPI將環(huán)比上漲0.3%,，同比降幅繼續(xù)回升至1.6%,。
總體上看,，經(jīng)濟增速從2012年9月開始企穩(wěn)回升,，CPI增速目前仍維持較低水平,，實體經(jīng)濟處于溫和復蘇的狀態(tài),。國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升的態(tài)勢已經(jīng)確立,，一季度繼續(xù)回升的可能性較大,。但2012年12月份采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）中新訂單數(shù)據(jù)已現(xiàn)滯脹,，顯示經(jīng)濟持續(xù)回升的基礎還不牢固,。
新型城鎮(zhèn)化是決策層未來十年的執(zhí)政理念,，新城鎮(zhèn)化成為推進新興產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟等結構轉型的結合點,。其先后順序是,，先基建（水泥,、公路），次公共服務,，最后是消費,。而證監(jiān)會啟動新股首發(fā)（IPO）“史上最嚴財務核查”,，使得IPO重啟的時間將顯著推后,，這在一定程度上將化解IPO堰塞湖難題,，對A股的中級行情起到推動作用。當前行情的調(diào)整壓力已經(jīng)出現(xiàn),，但流動性,、基本面改善的趨勢也較為確定,，中期反彈格局難有根本扭轉。
有跡象顯示,，一些先知先覺的海外資金成為此輪反彈的贏家,。大量海外資金通過多種合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）等渠道,，參與了此次A股反彈,。而上上周A股持倉賬戶數(shù)降至5509.22萬戶,，再創(chuàng)兩年多來的新低,；A股持倉賬戶占比跌至32.77%,，為有統(tǒng)計以來的新低,。上述數(shù)據(jù)顯示,，此輪行情外資獲得了主動,，取得了A股定價權和控制力,，國內(nèi)的基金、保險等機構只是跟隨者,，而散戶卻選擇趁反彈清倉離場觀望,。
在外資主攻銀行,、地產(chǎn)板塊激活市場的同時,，內(nèi)資在新型城鎮(zhèn)化、軍工,、高送轉等主題投資方面奮力出擊,，上演了“外資搭臺、內(nèi)資唱戲”的好戲,。
從技術面來看,，波浪理論顯示,，上證指數(shù)自1949點以來的快速上攻已基本走完了5小浪,，
即1949點至2088點為第1浪上攻,，2088點至2059點為第2浪回調(diào),，2059點至2183點為第3浪上攻，2183點至2142點為第4浪回調(diào),，2142點至2296點為第5浪上攻。隨著上證指數(shù)進入2012年2478點和2453點雙頭區(qū)域,，上檔壓力將全面呈現(xiàn),。而1949點開始的中級反彈首先是針對2012年5月4日2453點至1949點這一段下跌行情的修復,，其0.618的反彈位處于2260點,。隨著2296高點的出現(xiàn)，短期多頭能量已減弱,。
目前滬指已向上突破了40周均線（2192點）,、牛熊分界線250日均線（2220點），由于中期市場生命線40周均線和250日均線是近幾年反彈的強阻力位和中級行情的確認位,，需要反復震蕩得以確認突破的有效性,，因此短期大盤或將進入寬幅震蕩期。不過,，即便股指出現(xiàn)3子浪的調(diào)整,，也不改變大盤的中期反彈趨勢。
從市場熱點來看,，當前金融,、地產(chǎn)等前期強勢股出現(xiàn)休整，而八類個股（中小盤股）的活躍主要靠事件性驅動,。短期來看,，政策性主題投資仍將是重頭戲。隨著年報時間窗口的開啟,，高送轉預期的成長股,，以及受益于事件性驅動的板塊，如新型城鎮(zhèn)化,、軍工等,，將有反復活躍的機會。