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利淡因素嚴重超買或催生短期調(diào)整
2013-01-11   作者:民族證券 徐一釘  來源:經(jīng)濟參考報
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    1949點以來,,上證綜指最大漲幅為17.80%,A股市場又進入密集成交區(qū),,大盤為什么遲遲不調(diào)整?期盼大盤深幅調(diào)整的投資者不在少數(shù),,這與前兩年投資者期盼強力反彈形成鮮明的對照,從一個側(cè)面反映出,,目前很多投資者倉位較輕,,都期待大盤調(diào)整給一次低位吸納機會。但1949點抄底資金對大盤漲跌的控制能力很強,,在目前位置即使出現(xiàn)調(diào)整,、空間也不大。
  值得關(guān)注的是,,1949點以來,,主力機構(gòu)在期指上的第二次逼空獲得全勝。去年12月24日,,期指主力合約前20大持倉凈空單8825張,;25日,凈空單上升至11689張,;今年1月4日以后,凈空單持續(xù)下降,,至本周四降至4745張,。期指空頭認錯出局,意味著A股市場將進入振蕩整理期,。主力機構(gòu)或?qū)⑿菡欢螘r間,,看一下哪個方向有足夠多的對手盤出現(xiàn)。今年市場主要風險在,,隨著衍生品市場的擴大,,主力機構(gòu)即可像1949點至2296點“殺空”,也可能在市場預期一致看好時“殺多”,。
  近期一些利淡因素困擾A股市場,。
  首先,新年第一周,,共有32家企業(yè)加入IPO初審隊伍,。數(shù)據(jù)顯示,在2012年12月27日至2013年1月4日期間,,滬深交易所排隊上市的預備企業(yè)已從此前一周的851家激增至882家,。隨著A股市場的跌幅上漲,重啟IPO只是時間問題,。若暫停數(shù)月的IPO審核再次重啟,,市場是否有足夠的信心應對,。雖然目前很難判斷何時重啟新股發(fā)行,但IPO堰塞湖的壓力不容忽視,。
  其次,,海關(guān)總署數(shù)據(jù),去年12月中國出口同比增14.1%,,遠超市場預期,。12月反彈主要原因是節(jié)假日因素,而2012年整體進口情況比較嚴峻,,表現(xiàn)出內(nèi)需不足,,出口則是非常緩慢地回升。雖然美國經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn),,但是歐洲經(jīng)濟仍然低迷,,失業(yè)率屢創(chuàng)新高,拖累了全球經(jīng)濟復蘇進程,,外需明顯不足,。此外,國內(nèi)生產(chǎn)成本的上漲導致我國出口產(chǎn)品競爭優(yōu)勢在減弱,,去年7月以來人民幣兌美元延續(xù)升值勢頭,,對中國出口的影響越來越大,預計今年上半年出口規(guī)模不會出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn),。
  第三,,歷史上公募基金有“88魔咒”。當基金整體倉位水平接近或達到88%的時候,,A股市場基本都處在一個相對的高點,,隨后大盤的主基調(diào)是調(diào)整。比如:2011年4月中旬,、2012年3月初,、2012年6月初股票型基金和混合型基金平均倉位都逼近88%水平,隨后A股市場均出現(xiàn)大幅回落,。截止到1月4日,,普通股票型基金倉位平均數(shù)為89.11%,“88魔咒”再現(xiàn),,這次滬深股市是否延續(xù)之前的規(guī)律,?我們認為,再次“88魔咒”后,,大盤出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整很正常,,但很難出現(xiàn)深幅調(diào)整。
  第四,,去年9月以來,,全國肉類,、雞蛋、面粉價格漲勢明顯,,食用油價格以漲為主,。今年的第一周,28種蔬菜中27種價格上漲,,周環(huán)比上漲4.5%,,為連續(xù)第十周上漲,累計漲幅55%,。即將公布的去年12月份CPI,,預期將延續(xù)之前回升趨勢,12月CPI在2.4%左右,。大家擔心物價上漲提高CPI,,管理層會出臺政策抑制物價上漲,A股市場受到拖累,。
  第五,,1949點以來,新增資金后續(xù)乏力,。中登數(shù)據(jù)數(shù)據(jù):之前5個交易周,,A股市場流入資金分別為289億、67億,、289億,、-334億、81億,,5周共凈流入資金244億元。1月4日,,A股持倉賬戶數(shù)降至5509.22萬戶,,再創(chuàng)近兩年的最低水平;A股持倉賬戶占比跌至32.77%,,則為有統(tǒng)計以來的最低,。
  第六,歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù):歐元區(qū)第三季度GDP終值萎縮0.1%,,年率萎縮0.6%,,歐元區(qū)已正式進入四年里的二次衰退。此外,,去年11月歐元區(qū)失業(yè)率升至11.8%,,創(chuàng)出了1995年有記錄以來的新高,也高于2012年10月11.7%的數(shù)值,。
  鑒于上述利淡因素,,以及上檔密集成交區(qū)的壓力,。我們認為,A股市場短期進入技術(shù)性調(diào)整,,并回探年線2220點的支撐,。不過,題材股將繼續(xù)上演輪流補漲,,但中小個股的走勢將分化,。以金融為代表的權(quán)重股能否再度放量上漲,是近期應密切關(guān)注的重點,,也是1949點中期反彈能否延續(xù)的關(guān)鍵,。
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