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1949點(diǎn)以來，上證綜指最大漲幅為17.80%,，A股市場又進(jìn)入密集成交區(qū),，大盤為什么遲遲不調(diào)整,？期盼大盤深幅調(diào)整的投資者不在少數(shù)，這與前兩年投資者期盼強(qiáng)力反彈形成鮮明的對照,，從一個側(cè)面反映出，目前很多投資者倉位較輕,，都期待大盤調(diào)整給一次低位吸納機(jī)會,。但1949點(diǎn)抄底資金對大盤漲跌的控制能力很強(qiáng)，在目前位置即使出現(xiàn)調(diào)整,、空間也不大,。
值得關(guān)注的是，1949點(diǎn)以來,，主力機(jī)構(gòu)在期指上的第二次逼空獲得全勝,。去年12月24日，期指主力合約前20大持倉凈空單8825張,；25日,，凈空單上升至11689張；今年1月4日以后,，凈空單持續(xù)下降,，至本周四降至4745張。期指空頭認(rèn)錯出局,，意味著A股市場將進(jìn)入振蕩整理期,。主力機(jī)構(gòu)或?qū)⑿菡欢螘r間，看一下哪個方向有足夠多的對手盤出現(xiàn),。今年市場主要風(fēng)險在,，隨著衍生品市場的擴(kuò)大，主力機(jī)構(gòu)即可像1949點(diǎn)至2296點(diǎn)“殺空”,，也可能在市場預(yù)期一致看好時“殺多”,。
近期一些利淡因素困擾A股市場。
首先,，新年第一周,，共有32家企業(yè)加入IPO初審隊(duì)伍。數(shù)據(jù)顯示,，在2012年12月27日至2013年1月4日期間,，滬深交易所排隊(duì)上市的預(yù)備企業(yè)已從此前一周的851家激增至882家。隨著A股市場的跌幅上漲,，重啟IPO只是時間問題,。若暫停數(shù)月的IPO審核再次重啟，市場是否有足夠的信心應(yīng)對,。雖然目前很難判斷何時重啟新股發(fā)行,，但I(xiàn)PO堰塞湖的壓力不容忽視,。
其次，海關(guān)總署數(shù)據(jù),，去年12月中國出口同比增14.1%,，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。12月反彈主要原因是節(jié)假日因素,，而2012年整體進(jìn)口情況比較嚴(yán)峻,，表現(xiàn)出內(nèi)需不足，出口則是非常緩慢地回升,。雖然美國經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn),，但是歐洲經(jīng)濟(jì)仍然低迷，失業(yè)率屢創(chuàng)新高,，拖累了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程,，外需明顯不足。此外,，國內(nèi)生產(chǎn)成本的上漲導(dǎo)致我國出口產(chǎn)品競爭優(yōu)勢在減弱,，去年7月以來人民幣兌美元延續(xù)升值勢頭，對中國出口的影響越來越大,，預(yù)計今年上半年出口規(guī)模不會出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn),。
第三，歷史上公募基金有“88魔咒”,。當(dāng)基金整體倉位水平接近或達(dá)到88%的時候,，A股市場基本都處在一個相對的高點(diǎn)，隨后大盤的主基調(diào)是調(diào)整,。比如：2011年4月中旬,、2012年3月初、2012年6月初股票型基金和混合型基金平均倉位都逼近88%水平,，隨后A股市場均出現(xiàn)大幅回落,。截止到1月4日，普通股票型基金倉位平均數(shù)為89.11%,，“88魔咒”再現(xiàn),，這次滬深股市是否延續(xù)之前的規(guī)律？我們認(rèn)為,，再次“88魔咒”后,，大盤出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整很正常，但很難出現(xiàn)深幅調(diào)整,。
第四,，去年9月以來，全國肉類、雞蛋,、面粉價格漲勢明顯,，食用油價格以漲為主。今年的第一周,，28種蔬菜中27種價格上漲,，周環(huán)比上漲4.5%，為連續(xù)第十周上漲,，累計漲幅55%,。即將公布的去年12月份CPI，預(yù)期將延續(xù)之前回升趨勢,，12月CPI在2.4%左右,。大家擔(dān)心物價上漲提高CPI,，管理層會出臺政策抑制物價上漲,，A股市場受到拖累。
第五,，1949點(diǎn)以來,，新增資金后續(xù)乏力。中登數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)：之前5個交易周,，A股市場流入資金分別為289億,、67億、289億,、-334億,、81億，5周共凈流入資金244億元,。1月4日,，A股持倉賬戶數(shù)降至5509.22萬戶，再創(chuàng)近兩年的最低水平,；A股持倉賬戶占比跌至32.77%,，則為有統(tǒng)計以來的最低。
第六,，歐盟統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)：歐元區(qū)第三季度GDP終值萎縮0.1%,，年率萎縮0.6%，歐元區(qū)已正式進(jìn)入四年里的二次衰退,。此外,，去年11月歐元區(qū)失業(yè)率升至11.8%，創(chuàng)出了1995年有記錄以來的新高,，也高于2012年10月11.7%的數(shù)值,。
鑒于上述利淡因素，以及上檔密集成交區(qū)的壓力。我們認(rèn)為,，A股市場短期進(jìn)入技術(shù)性調(diào)整,，并回探年線2220點(diǎn)的支撐。不過,，題材股將繼續(xù)上演輪流補(bǔ)漲,，但中小個股的走勢將分化。以金融為代表的權(quán)重股能否再度放量上漲,，是近期應(yīng)密切關(guān)注的重點(diǎn),，也是1949點(diǎn)中期反彈能否延續(xù)的關(guān)鍵。
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