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1949點以來,，上證綜指最大漲幅為17.80%，A股市場又進入密集成交區(qū),，大盤為什么遲遲不調(diào)整？期盼大盤深幅調(diào)整的投資者不在少數(shù),，這與前兩年投資者期盼強力反彈形成鮮明的對照，從一個側(cè)面反映出,，目前很多投資者倉位較輕,，都期待大盤調(diào)整給一次低位吸納機會。但1949點抄底資金對大盤漲跌的控制能力很強,，在目前位置即使出現(xiàn)調(diào)整,、空間也不大。
值得關(guān)注的是,，1949點以來,，主力機構(gòu)在期指上的第二次逼空獲得全勝。去年12月24日,，期指主力合約前20大持倉凈空單8825張,；25日，凈空單上升至11689張,；今年1月4日以后，凈空單持續(xù)下降,，至本周四降至4745張,。期指空頭認錯出局，意味著A股市場將進入振蕩整理期,。主力機構(gòu)或?qū)⑿菡欢螘r間,，看一下哪個方向有足夠多的對手盤出現(xiàn)。今年市場主要風險在,，隨著衍生品市場的擴大,，主力機構(gòu)即可像1949點至2296點“殺空”，也可能在市場預期一致看好時“殺多”,。
近期一些利淡因素困擾A股市場,。
首先，新年第一周,，共有32家企業(yè)加入IPO初審隊伍,。數(shù)據(jù)顯示，在2012年12月27日至2013年1月4日期間,，滬深交易所排隊上市的預備企業(yè)已從此前一周的851家激增至882家,。隨著A股市場的跌幅上漲，重啟IPO只是時間問題,。若暫停數(shù)月的IPO審核再次重啟,，市場是否有足夠的信心應對,。雖然目前很難判斷何時重啟新股發(fā)行，但IPO堰塞湖的壓力不容忽視,。
其次,，海關(guān)總署數(shù)據(jù)，去年12月中國出口同比增14.1%,，遠超市場預期,。12月反彈主要原因是節(jié)假日因素，而2012年整體進口情況比較嚴峻,，表現(xiàn)出內(nèi)需不足,，出口則是非常緩慢地回升。雖然美國經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn),，但是歐洲經(jīng)濟仍然低迷,，失業(yè)率屢創(chuàng)新高，拖累了全球經(jīng)濟復蘇進程,，外需明顯不足,。此外，國內(nèi)生產(chǎn)成本的上漲導致我國出口產(chǎn)品競爭優(yōu)勢在減弱,，去年7月以來人民幣兌美元延續(xù)升值勢頭,，對中國出口的影響越來越大，預計今年上半年出口規(guī)模不會出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn),。
第三,，歷史上公募基金有“88魔咒”。當基金整體倉位水平接近或達到88%的時候,，A股市場基本都處在一個相對的高點,，隨后大盤的主基調(diào)是調(diào)整。比如：2011年4月中旬,、2012年3月初,、2012年6月初股票型基金和混合型基金平均倉位都逼近88%水平，隨后A股市場均出現(xiàn)大幅回落,。截止到1月4日,，普通股票型基金倉位平均數(shù)為89.11%，“88魔咒”再現(xiàn),，這次滬深股市是否延續(xù)之前的規(guī)律,？我們認為，再次“88魔咒”后,，大盤出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整很正常,，但很難出現(xiàn)深幅調(diào)整。
第四,，去年9月以來,，全國肉類,、雞蛋、面粉價格漲勢明顯,，食用油價格以漲為主,。今年的第一周，28種蔬菜中27種價格上漲,，周環(huán)比上漲4.5%,，為連續(xù)第十周上漲，累計漲幅55%,。即將公布的去年12月份CPI,，預期將延續(xù)之前回升趨勢，12月CPI在2.4%左右,。大家擔心物價上漲提高CPI,，管理層會出臺政策抑制物價上漲，A股市場受到拖累,。
第五,，1949點以來，新增資金后續(xù)乏力,。中登數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)：之前5個交易周,，A股市場流入資金分別為289億、67億,、289億,、-334億、81億,，5周共凈流入資金244億元。1月4日,，A股持倉賬戶數(shù)降至5509.22萬戶,，再創(chuàng)近兩年的最低水平；A股持倉賬戶占比跌至32.77%,，則為有統(tǒng)計以來的最低,。
第六，歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)：歐元區(qū)第三季度GDP終值萎縮0.1%,，年率萎縮0.6%,，歐元區(qū)已正式進入四年里的二次衰退。此外,，去年11月歐元區(qū)失業(yè)率升至11.8%,，創(chuàng)出了1995年有記錄以來的新高，也高于2012年10月11.7%的數(shù)值,。
鑒于上述利淡因素,，以及上檔密集成交區(qū)的壓力,。我們認為，A股市場短期進入技術(shù)性調(diào)整,，并回探年線2220點的支撐,。不過，題材股將繼續(xù)上演輪流補漲,，但中小個股的走勢將分化,。以金融為代表的權(quán)重股能否再度放量上漲，是近期應密切關(guān)注的重點,，也是1949點中期反彈能否延續(xù)的關(guān)鍵,。
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