最近市場走勢仍然表現(xiàn)出一定的分化性,，歐系貨幣較弱,，而商品貨幣偏強(qiáng)。日元在經(jīng)歷了幾個(gè)月的瘋狂上漲之后終于面臨一定的調(diào)整壓力,，美元兌日元是否會就此反轉(zhuǎn),？目前下結(jié)論還為時(shí)尚早,。美國財(cái)報(bào)季的來臨則會明顯影響市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒,。另外，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最近仍然沒有明顯的改善,，寬松政策或?qū)⒊掷m(xù)下去,。
美股財(cái)報(bào)季襲來 能否激起匯市波瀾
在本周英歐兩大央行的貨幣政策會議結(jié)束之后，投資者需要關(guān)注美股財(cái)報(bào)季的表現(xiàn),。如果財(cái)報(bào)表現(xiàn)糟糕,，可能會打壓市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，從而利空澳元,、紐元以及歐元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣的走勢,，與此同時(shí)，美元,、日元等避險(xiǎn)貨幣則有望受到提振,。
美國上市公司從本周開始將陸續(xù)公布2012年四季度的收益報(bào)告，未來一周,，美國上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表公布高峰季再度來臨,，若企業(yè)財(cái)報(bào)預(yù)測與實(shí)際情況相符，則結(jié)果不會十分靚麗,，因?yàn)楦鞔蠊敬饲耙呀?jīng)發(fā)布了謹(jǐn)慎的四季度盈利預(yù)期,。美股財(cái)報(bào)不僅會對股市產(chǎn)生重大影響，可能也會在匯市激起波瀾,，其中對于風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒敏感的澳元,、歐元等貨幣將受到重要影響。若股市能持續(xù)上漲,，可能為非美貨幣提供支持,，相反則可能對非美貨幣不利。
從圖上看,，美元指數(shù)此前并沒有能夠順利升破4小時(shí)圖第5浪下跌的起點(diǎn)阻力80.60,，短線下行回調(diào)，但幅度有限,，均線系統(tǒng)仍然起到良好的依托效果,。美元指數(shù)短線發(fā)生了強(qiáng)動能交替節(jié)奏，可重點(diǎn)關(guān)注80.05的支撐,，若美元指數(shù)不跌破此位置,，后市仍有進(jìn)一步上沖的動力。預(yù)計(jì)美元指數(shù)將繼續(xù)以震蕩上行的走勢為主,。
日元空頭表現(xiàn)搶眼 仍面臨修正風(fēng)險(xiǎn)
在市場中抓到重要的頂部或底部的幾率是非常低的,，因此精確尋找頂或底的努力往往是徒勞的，市場處于極端的情況下很難持續(xù)太長時(shí)間,。而近期的日元空頭達(dá)到極端,，也面臨著修正的風(fēng)險(xiǎn)�,，F(xiàn)在日元這種全面的下跌已經(jīng)很不尋常，但目前真正令投資者擔(dān)憂的是這種跌勢的持續(xù)性,。
美元兌日元在3個(gè)月的時(shí)間里上漲了近1100點(diǎn),，期間缺乏像樣的回調(diào)。現(xiàn)在市場處于極端單邊化,，缺乏支持匯價(jià)進(jìn)一步上行的因素,。日元這種極端單邊化的情況將依賴于風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的持續(xù)上升。若風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒下降,，那么將足以推動結(jié)利盤,，或者打壓美元兌日元出現(xiàn)新一輪的跌勢。而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒下降的最大因素就是全球金融穩(wěn)定所面臨的威脅逐一出現(xiàn),，如美國財(cái)政懸崖,、希臘債務(wù)危機(jī)以及全球央行退出寬松政策。不過上述因素都被市場所預(yù)期,，潛在的低收益高風(fēng)險(xiǎn)形勢仍將繼續(xù)存在,。因此投資者沒時(shí)間考慮的因素往往會導(dǎo)致市場措手不及，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒暴發(fā),。
美元兌日元是否會出現(xiàn)戲劇性的反轉(zhuǎn)行情,，這毫無疑問將取決于市場的風(fēng)險(xiǎn)趨勢，但重要的是要牢記日元目前的基本面,。日本10年期國債收益率上周創(chuàng)下去年9月18日以來的新高，同時(shí)30年期國債收益率刷新了13個(gè)月高點(diǎn),。這些信息顯示了日本國債避險(xiǎn)需求的減弱,，不過這種減弱只有當(dāng)日本投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好足夠高時(shí)才能持續(xù)。寬松政策是另一個(gè)值得考慮的因素,，這種因素促成了日元數(shù)月來的走勢,。新任財(cái)政部長麻生太郎已經(jīng)表示，政府將在央行下一次會議之前公布進(jìn)一步的刺激計(jì)劃,。日本央行行長白川方明是堅(jiān)決反對政府干涉貨幣政策的,，而他將在今年4月結(jié)束任期�,？紤]到維持日元走弱的諸多必要的因素并不確定,，日元很有可能將進(jìn)行自然修正。不過,，我們對美元兌日元仍然保持長期看漲的立場,。
美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳 寬松或持續(xù)
美聯(lián)儲2012年12月會議紀(jì)要的公布令市場在財(cái)政懸崖后似乎找到了一個(gè)新的焦點(diǎn)。展望美聯(lián)儲將何時(shí)邁出緊縮步伐,，一些分析主張年內(nèi)時(shí)機(jī)將至,，而另一些則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的疲軟將迫使資產(chǎn)購買操作持續(xù)至2014年,。
在美聯(lián)儲公布會議紀(jì)要以后，多位聯(lián)儲委員發(fā)表了講話,，他們對于緊縮門檻的看法似乎不盡相同,。市場分析人士也紛紛加入了預(yù)期美聯(lián)儲政策走向的行列。一份媒體調(diào)查顯示,，多數(shù)華爾街頂級金融機(jī)構(gòu)的分析師預(yù)計(jì),，美聯(lián)儲將在2013年結(jié)束旨在刺激經(jīng)濟(jì)的購債計(jì)劃。無論美聯(lián)儲是否結(jié)束QE,，都不是短期可以確定的問題,，經(jīng)濟(jì)形勢的優(yōu)劣才是美聯(lián)儲決定加速或減緩其資產(chǎn)購買進(jìn)程的條件。2013年美國經(jīng)濟(jì)增長仍將低迷,，失業(yè)率也只會實(shí)現(xiàn)溫和改善,，這就使得美聯(lián)儲或?qū)⒕S持QE直至2014年。美聯(lián)儲官員似乎正在對政策進(jìn)行全面檢查,。他們可能仔細(xì)研究這一可怕的深淵,，不希望看到資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模進(jìn)一步膨脹到5萬億-6萬億美元。我們預(yù)計(jì),，美聯(lián)儲將繼續(xù)購買債券直至2014年,。鑒于美國家庭和企業(yè)態(tài)度持續(xù)謹(jǐn)慎，以及國會在財(cái)政政策上存在分歧,，到2013年底,，美國經(jīng)濟(jì)很可能難以在讓貨幣政策制定者滿意的水平上運(yùn)行。
