日元會回到100嗎,？——當(dāng)日本的量化寬松政策可能“無限襲來”的時候,，這樣的猜想雖然大膽，但似乎不足為奇,。
昨天據(jù)路透社引述接近日本央行人士的話稱,，隨著日本央行準(zhǔn)備將通脹目標(biāo)提高一倍，本月該央行將考慮再次放松貨幣政策,，因為經(jīng)濟的低迷表現(xiàn)恐將拖慢日本擺脫通縮的步伐,。
當(dāng)世界上的新興經(jīng)濟體貨幣政策在全力緊盯通貨膨脹的時候，日本這個國家卻在和通縮做著斗爭,；換言之,，日本的消費價格指數(shù)(CPI)不高。經(jīng)濟學(xué)家普遍認為,，當(dāng)CPI連跌三個月,，即是出現(xiàn)通縮。通縮一般是產(chǎn)能過�,；蛐枨蟛蛔愣鴮�(dǎo)致物價,、工資、利率,、糧食,、能源等各類價格持續(xù)下跌。
寬松背后的政府力量
在日本于2012年12月20日宣布新增10萬億日元資產(chǎn)購買計劃的量化寬松政策之后,，多家機構(gòu)的分析都認為,，日本央行的量化寬松目前還看不到邊界，進一步實施的可能性非常大,。
近日,，瑞銀集團常務(wù)董事兼外匯交易策略主管Mansoor
Mohi-uddin表示，日本央行應(yīng)考慮進一步擴大資產(chǎn)購買計劃規(guī)模來打壓日元此前的升值來提升競爭力,，并超過日本政府新債發(fā)行規(guī)模,，或者像1995年所采取行動那樣——逐步增加長期國債的購買規(guī)模。
高盛針對跌跌不休的日元也指出,，“在日本自民黨的所有提議中,，最有可能兌現(xiàn)的是2%的通脹目標(biāo)和開放式的寬松貨幣政策”。去年12月20日，日本自民黨公布的下屆眾院選舉競選綱領(lǐng)核心內(nèi)容,，就是通過實行大膽的量化寬松政策擺脫通貨緊縮實現(xiàn)日本經(jīng)濟復(fù)興,，其中包括：要求日本央行將通脹目標(biāo)設(shè)在2%，短期利率回歸零或負利率水平的開放式的寬松貨幣政策,，并支持建立一個公私海外債券購買基金以降低日元升值壓力,。
日本一些金融界人士認為，日本新政府對于借助寬松政策刺激經(jīng)濟擺脫通縮更是渴望,，這一次日本央行的表現(xiàn)似乎完全在跟從政府的“指揮棒”,，其獨立性正在遭到削弱。新上任的安倍晉三和他組成的新政府,，一上臺后便不斷對日本央行“施壓”，呼吁寬松貨幣政策的同時,，讓日本央行承擔(dān)起責(zé)任并確定2%的通脹新目標(biāo),。
日本財務(wù)大臣麻生太郎在1月6日公開講話時也強調(diào)，有必要采取更大規(guī)模的貨幣和財政刺激舉措以復(fù)蘇經(jīng)濟,。
為擺脫通縮,，日本的寬松政策并非始于現(xiàn)在。細看日本央行去年的政策,，包括12月20日的“10萬億”在內(nèi),，其發(fā)布的有關(guān)擴大資產(chǎn)購買規(guī)模的寬松政策多達5次，但這些做法并未改變?nèi)毡镜耐ǹs局面,。不過,，隨著日本新政府的上臺，進一步寬松背后的政治力量正在加強,。
“任何寬松舉措都可能采取再次擴大央行資產(chǎn)購買與放貸計劃規(guī)模的形式,，主要是購買公債和貼現(xiàn)國庫券�,！甭吠干缭⑷耸康脑挿Q,，而本月央行的會議可能就是公布結(jié)果的時候。
日元貶值提升競爭力,？
目前在看不到寬松政策邊界的狀況下,，經(jīng)濟刺激效果顯現(xiàn)還有待時日，而感知最明顯的就是外匯市場上的日元,。日本的寬松政策刺激美元/日元急劇上升,，日元的升值歷史在2013年可能會有一個轉(zhuǎn)彎。新年剛過,，日元與美元的匯率價格在突破87后又輕松越過88的整數(shù)關(guān)口,，創(chuàng)下2010年7月28日以來的低點（對日元而言）。而2012年,，日元對美元貶值超過12%,，并且大部分是在過去的兩個月內(nèi)完成的,。到昨天記者截稿時，美元/日元維持在87.7左右,。
日元如此的表現(xiàn)在外匯市場上成為大空頭,。招商銀行高級金融分析師劉東亮稱：“日元成為2012年最大的輸家，年末凸現(xiàn)的政治因素,，令日元從明星貨幣一夜間變成人人痛打的落水狗,。”
伴隨日本經(jīng)濟20年通縮而不斷升值的日元會轉(zhuǎn)向它曾經(jīng)有過的年代嗎?日元曾是升值的典型幣種,。美元/日元對美元匯價曾有過300多的歷史,，經(jīng)過多年的升值路，一直達到70左右,，雖然這個過程漫長,，但這樣的升值幅度在各主要貨幣對中并不多見。由于日元的升值以及日本經(jīng)濟在全球的擴張,，很長一段時間以來,，日元是貨幣叢林中搶眼的避險貨幣。自2008年至2012年,，日元對美元升值幅度近40%,。但隨著安倍晉三提出無限量寬松政策后，日元
“一蹶不振”的大門似乎也被開啟,。
劉東亮從技術(shù)角度進行分析稱,，“美元/日元在過去兩個月貶值幅度高達12%，且沒有任何見頂?shù)嫩E象,，更糟糕的是,，從技術(shù)圖形上觀察，美元/日元已經(jīng)構(gòu)筑了一個大型雙底形態(tài),，這很可能預(yù)示著過去數(shù)年以來的日元大牛市已經(jīng)結(jié)束,。”而目前讓日元增添新的變數(shù)的因素在于來自日本政府的政治因素,�,！叭绻脖稌x三繼續(xù)推進其鷹派主張，那么日元可能不久就會跌到92甚至95,，年內(nèi)挑戰(zhàn)100也并非不可能,。”
星展銀行給出的報告也認為日元將會在新的一年深跌下去,。
不過,，日元持續(xù)大幅貶值讓日本的官員感到滿意，麻生太郎稱，日元的升值壓力得到進一步緩解,，“這對于日本經(jīng)濟而言是一大利好”,。日元貶值在理論上講將讓這個以出口經(jīng)濟為主的國家受惠。但是,，“匯率絕不是提高一國出口競爭力的唯一辦法,。”一位不愿透露姓名的外匯研究人士對記者表示,，“外圍經(jīng)濟的持續(xù)低迷,，加上日本與周邊國家的緊張關(guān)系，都將影響這個國家的出口,，這在一些地方已經(jīng)顯現(xiàn)出來,。”