項目選擇多有瑕疵，投資者“誤入歧途”,，前文所述的兩個缺陷注定華夏銀行問題“理財產(chǎn)品”先天不足,。除此之外，該類“基金”還存在資金投向,、回收方面有漏洞,，風(fēng)險控制差等問題。
但投資者大可不必因為華夏銀行問題“理財產(chǎn)品”事件,，將所有金融機構(gòu)理財產(chǎn)品視為洪水猛獸,。只是投資者在購買理財產(chǎn)品時，必須擦亮眼睛,。
資金投放各有弊端
前文提及,，“基金”找到了項目，募集到了資金,，接下來要做的事情是將資金投到項目上去,，即把資金借給融資企業(yè)。此類“基金”的投放方式有多種,，但都有不同程度的弊端,。
最簡單的做法是由“基金”與融資方簽署借款合同,，直接將資金借給融資方，這種方式簡單且無額外費用支出,。然而,，這種企業(yè)間借貸的方式違背了國家金融法規(guī)，后患無窮,。如果投資者遇到了這種“基金”,，一定要敬而遠(yuǎn)之。
相對高級一點的方式,，是借助正規(guī)的金融中介將這筆資金借出去,。主要是通過商業(yè)銀行的“委托貸款”形式和信托公司的“單一信托”形式。這種方式的問題是,，謹(jǐn)慎的銀行或信托對“基金”資金來源的合規(guī)性存疑,，不愿受理這種業(yè)務(wù)；即使受理,，也要收取部分費用,，同樣又將增加“基金”的運作成本。
更專業(yè)的方式,，是“基金”以私募股權(quán)投資基金（PE）的身份出現(xiàn),，以入股的名義借貸給企業(yè)。這種操作模式,，以股權(quán)投資之名,、行債權(quán)投資之實，掛羊頭賣狗肉,。這種操作模式表面上符合現(xiàn)行法律法規(guī),，而且有機會以PE的名義享受地方政府給予的某些優(yōu)惠政策，是比較專業(yè)的“基金”采取的手法,。但是這種方式的缺點是手續(xù)操作較為復(fù)雜（入股需要變更工商登記）。
投資者收益缺乏保障
在“基金”到期后的分配環(huán)節(jié),，雖有多種方式,，但萬變不離其宗的是，GP（一般合伙人,，通常為“基金”發(fā)起人）一定要取得比LP（有限合伙人,，通常為普通投資者）更高的收益。
常見的分配方式有兩種,，一種是管理費的設(shè)計,，“基金”在合伙協(xié)議中約定，GP在整個運作過程中收取管理費,。比較極端的方式是GP本身并不出資或僅出少量資金,，即使到期借出的資金不能順利回收,，GP也能取得一定收益，而這時作為LP的普通投資者很可能血本無歸,。
另一種是優(yōu)先劣后級的設(shè)計,。這種模式借用了結(jié)構(gòu)性信托的設(shè)計，由GP以少量資金做劣后方,，LP做優(yōu)先方,，只有LP取得了約定的本金利息后，GP才參與分配,。這種結(jié)構(gòu)具有很強的欺騙性,。因為當(dāng)借款到期后，絕大多數(shù)情況下只可能出現(xiàn)兩個結(jié)局,，要么企業(yè)還本付息,，要么企業(yè)連本金也還不上，很少會出現(xiàn)只能歸還部分本金或利息的情況,。GP做這種設(shè)計,，一方面能忽悠投資者：你做優(yōu)先、我做劣后,，分利潤先分配你,，虧錢先虧我；另一方面,，也可使自己獲得更高的收益率,。
風(fēng)險控制薄弱
既然“基金”找到的項目多數(shù)都是存在這樣或那樣的問題，因此對項目到期后可能出現(xiàn)的風(fēng)險必須嚴(yán)加控制才能保證收益的實現(xiàn),。但相對于正規(guī)的金融機構(gòu),，這是“基金”最薄弱的一個環(huán)節(jié)。
正規(guī)金融機構(gòu)推出的理財產(chǎn)品,，都包含著金融機構(gòu)對產(chǎn)品提供了一定的隱形擔(dān)保,，風(fēng)險相對較小。如銀行理財產(chǎn)品通常有授信做支撐,、信托公司集合信托有“剛性兌付”的不成文約定,。但此類“基金”則不然。
通過“基金”進(jìn)行融資的企業(yè)一般都是中小企業(yè),，本身很難找到信譽度高的第三方提供擔(dān)保,，所以“基金”所投資的項目，多數(shù)都是以抵押作為保證措施的,。但由于“基金”對抵押品的管理很難做到正規(guī)金融機構(gòu)的水平,，所以往往出現(xiàn)抵押品本身有瑕疵、出現(xiàn)風(fēng)險后難以處置等問題,。一旦融資企業(yè)無力歸還借款,，基金本金和利息將無法收回,，投資人的收益自然無法實現(xiàn)。
甄別理財產(chǎn)品的幾個要點
作為近年來出現(xiàn)的一種新的“理財模式”,，前述“基金”的運作過程存在很大的風(fēng)險,，而任何一個環(huán)節(jié)風(fēng)險的出現(xiàn)，都可能給投資人帶來巨大的損失,。
同時,，由于金融機構(gòu)個別員工的素質(zhì)不高、以及個別金融機構(gòu)內(nèi)控不嚴(yán),，也存在銀行員工對外銷售非銀行自身理財產(chǎn)品的情況,，讓投資者難辨真?zhèn)巍?BR> 因此，投資者購買理財產(chǎn)品時必須擦亮眼睛,，可重點關(guān)注以下幾點：
投資者所購買產(chǎn)品是否與正規(guī)金融機構(gòu)簽署合同,，只要理財合同的簽約方是銀行或信托公司，基本上都是正規(guī)的理財產(chǎn)品,。在華夏銀行理財產(chǎn)品事件中,，簽署合同的是“基金”（合伙企業(yè)）而不是華夏銀行。
其次,，如果與銀行簽署“保證收益型”理財合同,，這種理財產(chǎn)品等于銀行提供了公開擔(dān)保，除非銀行倒閉,，否則絕對能保證收益的兌付,。
再次，投資者還可通過了解所購買產(chǎn)品的投資方向,，來判斷理財產(chǎn)品的風(fēng)險程度,。
最后值得注意的是，那些預(yù)期收益率有一定區(qū)間的理財產(chǎn)品,，實際上并不如固定收益率的理財產(chǎn)品更安全,。近期媒體上披露一款信托產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率最高達(dá)22%-35%,，這種收益率有一定區(qū)間,，并標(biāo)注了“最高”字樣，反而不如一般固定收益為8%的集合信托更加穩(wěn)健,。