根據(jù)擬設(shè)門檻,，目前約有11家券商,、9家保險資管,、10多家私募有望拿到“入場券”，未來公募基金的牌照限制將不復(fù)存在,�,！澳阒杏形摇钡亩喾礁偤细窬謱⒊蔀槲磥碣Y管市場的常態(tài)，新政“亮劍”后的市場變局撲面而來,。
新年伊始,，公募基金業(yè)務(wù)擬向證券、保險,、私募開閘的消息,，引發(fā)金融界一陣熱議。根據(jù)擬設(shè)門檻,，目前約有11家券商,、9家保險資管、10多家私募有望拿到“入場券”,，未來公募基金的牌照限制將不復(fù)存在,。
意義遠(yuǎn)非于此。一個重要信號由此傳遞：在監(jiān)管松綁的推動下,，中國“泛資產(chǎn)管理時代”輪廓逐漸清晰,，“你中有我”的多方競合格局將成為未來資管市場的常態(tài)。新政“亮劍”后的市場變局撲面而來,。
保險發(fā)行公募動力最強
近年來,，以銀行理財產(chǎn)品和信托產(chǎn)品為代表的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，而公募基金,、私募基金,、券商和保險資管的發(fā)展相對緩慢，從而倒逼監(jiān)管部門對上述機構(gòu)放松管制,。
公募業(yè)務(wù)的全面開閘,，便是資產(chǎn)管理行業(yè)的重大變革。從初設(shè)門檻來看,，目前符合條件的券商數(shù)量較少,，共有11家券商的凈資本和分類評級均符合要求,，其中上市券商包括宏源證券、中信證券,、光大證券,、東吳證券以及華泰證券。
保險資管達標(biāo)者則占了近七成�,，F(xiàn)有13家保險資產(chǎn)管理公司中,，除生命、安邦,、光大永明,、合眾這四家“新軍”因成立時間不夠格之外，其余9家老牌保險資管均符合條件,。而據(jù)資深投行人士估算,，10多家私募也同樣具備挺進公募業(yè)務(wù)的資質(zhì)。
而在新加盟的三支公募隊伍中,，發(fā)行動力最強,、受益最為明顯的或?qū)俦ｋU資管公司。一位投行負(fù)責(zé)人分析說,，那是因為“不少陽光私募懼怕開展公募業(yè)務(wù)后會面臨嚴(yán)格監(jiān)管,，同時也與其一直面向中高端客戶的定位有一定差異，因此心存顧慮,；而不少券商旗下已擁有基金公司股權(quán),，同時監(jiān)管部門此前也已對券商資管業(yè)務(wù)有明顯的放松管制，因此券商資管開展公募業(yè)務(wù)的積極性也有待觀察,�,！�
相較之下，亟盼轉(zhuǎn)型的保險資管公司,，對于進軍公募業(yè)務(wù)的渴望更為迫切,。滬上一家保險資管負(fù)責(zé)人直言不諱，目前保險資管的業(yè)務(wù)存在單一性和被動性的特點,，即主要被動受托管理保險資金,，第三方資產(chǎn)管理非常少，根本看不到市場化的影子,�,！氨１O(jiān)會相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)曾經(jīng)毫不留情地說，保險資管必須加快轉(zhuǎn)型,，創(chuàng)造新的利潤空間,，否則在泛資管時代，與券商,、基金等金融同業(yè)機構(gòu)PK時,，將毫無肉搏之力,。”
實際上,，國際資產(chǎn)管理巨頭不少出自“保險系”,。在全球前十大資產(chǎn)管理機構(gòu)中，安聯(lián)和安盛均是保險系,，在前十大資管機構(gòu)中份額占據(jù)約20%,。其中，公募業(yè)務(wù)是國際保險資管巨頭的核心業(yè)務(wù)之一,，占比高達三成左右,。據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，到2020
年時,，我國保險資管的公募業(yè)務(wù)市場份額保守估計可達到10%以上。
亟待統(tǒng)一“游戲規(guī)則”
一場為之振奮的投資角力即將開啟,。基金,、券商,、保險、私募等都將在自由競爭的環(huán)境中各施拳腳,，激烈的競爭氛圍和更多樣化的選擇也將更有利于吸引投資者,，并由此促進機構(gòu)投資者的壯大發(fā)展。
更進一步來說,，此次公募業(yè)務(wù)的開展,，亦意味著資管業(yè)務(wù)將成為我國管制程度最低的金融業(yè)務(wù)，幾乎所有類型的金融機構(gòu)都能參與（期貨也已放開資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格）,。中國“泛資產(chǎn)管理時代”輪廓漸顯,。
然而，在缺乏統(tǒng)一“游戲規(guī)則”的監(jiān)管真空下,，資管機構(gòu)將很可能陷入多頭混戰(zhàn)的無序境地,。“最擔(dān)心的是,，金融機構(gòu)"聯(lián)手"在監(jiān)管真空地帶做類貸款業(yè)務(wù),，即變相放貸�,！币晃毁Y管業(yè)人士說,，雖然都從事資管業(yè)務(wù)，但保險,、券商,、基金,、銀行等不同類型的金融機構(gòu)歸不同的監(jiān)管部門管，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)也不一致,�,！翱梢哉f，整個資產(chǎn)管理行業(yè)缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管原則,�,！�
正如一位保險資管高管所概括的，新形勢下,，資產(chǎn)管理行業(yè)若要形成持續(xù)發(fā)展的長效機制,，就必須有制度化、法制化的保證,。出臺并實施統(tǒng)一的資產(chǎn)管理條例,，已刻不容緩�,！拔覀兘ㄗh,，可以建立一個新的法律條文來規(guī)范資管行業(yè)，比如出臺《資產(chǎn)管理法》等,�,！�