編者按
繼2012年“正能量”“大轉(zhuǎn)型”“求創(chuàng)新”“換帥潮”“千基變”五大關(guān)鍵詞之后,，《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊在新年第一期推出2013年基金業(yè)八大猜想，旨在多角度展望政策變革引發(fā)的基金業(yè)變局,。在新的一年,，機(jī)構(gòu)混戰(zhàn)的局面如何演繹,？籌謀子公司讓基金資管觸須延伸何方？新產(chǎn)品怎樣立命創(chuàng)新,？投資策略如何做到多元化,？投資者結(jié)構(gòu)有何變化,，其行為理性幾何？……2013年,，基金業(yè)否極泰來,，百家爭(zhēng)鳴，我們滿懷期望,。
猜想
混業(yè)經(jīng)營(yíng)改變競(jìng)爭(zhēng)格局
將于2013年6月1日正式實(shí)施的新《證券投資基金法》,，為除基金管理公司以外的其他機(jī)構(gòu)開展公募基金管理業(yè)務(wù)預(yù)留了法律空間。正因如此,，為進(jìn)一步建立開放,、包容、多元的財(cái)富管理行業(yè),，落實(shí)《證券投資基金法》的修訂精神,，證監(jiān)會(huì)于2012年12月30日公布了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定（征求意見稿）》，擬允許符合條件的證券公司,、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司,、私募證券基金管理機(jī)構(gòu)等三類機(jī)構(gòu)直接開展公募基金管理業(yè)務(wù)，與公募基金直面競(jìng)爭(zhēng),。據(jù)了解,，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，有關(guān)部門擬再次擴(kuò)大商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)范圍,；人民銀行,、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)正在積極落實(shí)商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)擴(kuò)大工作,。證監(jiān)會(huì)近期還在研究保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募基金管理業(yè)務(wù)的有關(guān)工作,。
據(jù)了解，證券公司,、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司,、私募證券基金管理機(jī)構(gòu)這三類機(jī)構(gòu)均已有多年的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)有資產(chǎn)管理規(guī)模巨大,，風(fēng)控體系和制度安排較為完善,，進(jìn)入公募基金領(lǐng)域可以為基金持有人提供更好的理財(cái)服務(wù)。同時(shí)這三類機(jī)構(gòu)可以利用自身在資金,、渠道,、客戶、投研能力等方面的優(yōu)勢(shì)吸引各類資金進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行投資,，有利于壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍,，促進(jìn)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。
一時(shí)間，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)暴更勁,，更多資金瞄準(zhǔn)了公募基金,，而基金管理公司勢(shì)必成為這場(chǎng)風(fēng)暴的中心，公募基金向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型成為一種必然趨勢(shì),。
“仔細(xì)分析銀行,、保險(xiǎn)、信托,、券商,、基金，應(yīng)該各自找到自己的長(zhǎng)處,，而不是現(xiàn)在的混戰(zhàn),。銀行有銀行的長(zhǎng)處，銀行有客戶端,、有渠道或者說有資金；保險(xiǎn)也有資金,、客戶,；證券公司在資產(chǎn)證券化里面有獨(dú)特的能力，也有自己的客戶,，有自己的營(yíng)業(yè)部,；基金和信托沒有客戶，需要有別的東西,�,！比f(wàn)向信托有限公司董事長(zhǎng)肖風(fēng)曾就此表示，“每個(gè)機(jī)構(gòu)有所不同,，大家應(yīng)該找到長(zhǎng)處,，在財(cái)富管理發(fā)展中各自得到自己的利率和定位�,！�
即將到來的混業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)暴,，為監(jiān)管層帶來不小挑戰(zhàn)�,！叭绾伪苊饣鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)走向混亂經(jīng)營(yíng),，尤其是銀行通過國(guó)際化規(guī)避國(guó)內(nèi)分業(yè)經(jīng)營(yíng)限制所帶來的監(jiān)管難題，向監(jiān)管層提出挑戰(zhàn),�,！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示，如何在各行業(yè)間設(shè)立起防火墻,，防止同一經(jīng)營(yíng)主體下不同業(yè)態(tài)資金的管理,，是監(jiān)管層目前需要考慮的主要問題。
猜想
投資回報(bào)來源多元化
伴隨基金業(yè)向多元化工具及多元化投資策略方向過渡,，投資回報(bào)來源也將漸趨多元化,。
博時(shí)基金管理有限公司原總經(jīng)理肖風(fēng)認(rèn)為,，除了股票，還有債券,、資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品,、另類策略和資產(chǎn)。未來,，固定收益市場(chǎng)增長(zhǎng),，將成為一大部分資金的回報(bào)來源�,！盁o風(fēng)險(xiǎn)收益率模型解釋了為什么A股會(huì)下跌,，任何風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回報(bào)，必須超過無風(fēng)險(xiǎn)收益率的2倍以上,，才能具有吸引力,。中國(guó)無風(fēng)險(xiǎn)收益率怎么算？把信托,、其他資產(chǎn)加權(quán)平均,，并做一個(gè)市場(chǎng)調(diào)查，基本上大家認(rèn)為在6%,，如果沒有6%以上回報(bào),，大家不大有興趣去做風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資。也就是說股市需要提供12%以上的回報(bào)才能產(chǎn)生足夠大的吸引力�,，F(xiàn)在信托能夠提供8%和9%以上回報(bào),，大家都不來股票市場(chǎng)了�,！�
而業(yè)內(nèi)人士指出,，基金業(yè)投資回報(bào)多元化，明年著眼點(diǎn)將集中在各基金公司子公司身上,。首批基金公司子公司于2012年11月審核通過,，在2013年或?qū)⒂瓉泶蟀l(fā)展。
2012年10月31日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開新聞通氣會(huì),，正式發(fā)布修訂后的《暫行規(guī)定》，自11月1日起施行,。同步正式施行的還有證監(jiān)會(huì)《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》,。這意味著公募基金公司正式獲得投向“未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利”業(yè)務(wù)的通道,。
目前,，已有嘉實(shí)、工銀瑞信、平安大華,、華夏,、方正富邦、長(zhǎng)安等6家基金公司子公司獲批,。
南方基金楊德龍表示,，子公司大大拓寬了基金公司現(xiàn)有的投資層面，也就是可以做“另類投資”,，PE和房地產(chǎn)投資都可以做,。具體來看，子公司將基金公司投資領(lǐng)域從現(xiàn)有的上市證券類資產(chǎn)拓展到了非上市股權(quán),、債權(quán),、收益權(quán)等實(shí)體資產(chǎn)。不難看出,，子公司成為次新基金公司普遍尋求的突破口,，子公司新業(yè)務(wù)的開展也使得新基金公司與老基金站在同一起跑線上成為可能。同時(shí),，伴隨著子公司涵蓋的業(yè)務(wù),，投資回報(bào)將趨向多元化。
猜想
投資者結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)化
市場(chǎng)投資者的結(jié)構(gòu)豐富與否,，在很大程度上決定了金融市場(chǎng)配置資源的效率,�,；鹜顿Y者結(jié)構(gòu)同樣如此,。
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊統(tǒng)計(jì)顯示，2012年上半年,，機(jī)構(gòu)投資者持有傳統(tǒng)股混型封閉式老基金的比重高于個(gè)人投資者,，比重較之2011年年報(bào)數(shù)據(jù)基本持平，機(jī)構(gòu)對(duì)于傳統(tǒng)股混型封閉式基金進(jìn)行小幅增持,。具體來看,，截至2012年6月30日，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者持有股混型封閉式基金比重分別為58.19%和41.81%,，相比去年末,，機(jī)構(gòu)持有股混型封基比重增0.61%，個(gè)人投資者持有比重縮減0.84%,。
對(duì)于股票混合型開放式基金,，2012年上半年，機(jī)構(gòu)占比縮減,，而個(gè)人占比提升,，個(gè)人投資者始終作為股混型開放式基金主要的持有者，占據(jù)持有結(jié)構(gòu)的絕大部分。截至2012年6月30日,，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者的持有比例分別為15.16%和84.84%,。對(duì)比2011年底，股票混合型開放式老基金總份額縮水了約740.20億份,，基金單戶規(guī)�,？s小1.27%。機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者均對(duì)股混開基份額進(jìn)行不同程度減持,，兩者間持有比例的差距有所擴(kuò)大,。
從基金的份額數(shù)上看，債券,、保本型基金相對(duì)去年年底規(guī)模擴(kuò)張較明顯,，其中，機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者均增持債券,、保本型開放式老基金份額,，幅度分別為26.08%和4.28%。從基金份額及投資者持有基金份額數(shù)據(jù)的變化可以看出,，投資者對(duì)于較低風(fēng)險(xiǎn)的債券,、保本基金的投資意愿上升。
而業(yè)內(nèi)人士指出,，隨著固定收益類基金產(chǎn)品的擴(kuò)容,，迎合越來越多機(jī)構(gòu)投資者的需求，明年機(jī)構(gòu)投資者持基比例或會(huì)增加,。同時(shí),，股票市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者的比例也在增加，即公募基金管理資產(chǎn)規(guī)模占流通市值比重增加,。不過,，可惜的是，這不是個(gè)人投資者將投資決定權(quán)交給“專家”理財(cái)?shù)慕Y(jié)果,，而是其他類型投資者紛紛離場(chǎng)形成的局面,。可以進(jìn)行多重選擇的投資者紛紛轉(zhuǎn)向其他投資渠道,，而只有遵循契約的公募基金留在在二級(jí)市場(chǎng),，這被動(dòng)地造成了公募基金管理資產(chǎn)規(guī)模占流通市值比重反而有所上升。
分析人士指出,，市場(chǎng)參與主體,，尤其是市場(chǎng)投資者的結(jié)構(gòu)豐富與否，在很大程度上決定了金融市場(chǎng)配置資源的效率,。如果投資者類型單一,，其轉(zhuǎn)移分散風(fēng)險(xiǎn)的作用將大打折扣,；如果投資者偏好類似，某些等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)和收益組合將無人問津,，資金和風(fēng)險(xiǎn)配置功能將受到限制。這樣,，金融市場(chǎng)的規(guī)模和邊界將受到極大影響,，從而減弱其在配置金融資源上的效率。
猜想
子公司投資各顯神通
2012年11月1日起施行的
《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》規(guī)定,，基金公司可通過設(shè)立子公司開展特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),，其專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)可以投資于未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)和其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利以及證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn),；辦法取消了單個(gè)專戶投資單只股票不超過專戶凈值20%的限制,，以及單個(gè)證券不超過10%限制。目前該規(guī)定只等待細(xì)則的最后落地,。
新政放開后,，基金公司可以通過成立專戶子公司，致力于打造直接投融資平臺(tái),。公募傳統(tǒng)業(yè)務(wù)只能做二級(jí)市場(chǎng),，但專戶業(yè)務(wù)范圍拓寬后，基金可以做PE,、債權(quán)及收益權(quán)等產(chǎn)品,，以前只有信托公司能做的，現(xiàn)在基金也能做,。在這方面基金發(fā)展空間巨大,，也將進(jìn)一步加快基金公司向全能型的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
目前,，對(duì)于專戶子公司及新業(yè)務(wù),，不少大的基金公司興趣濃厚,，而部分次新基金公司和小型公司也紛紛寄望于專戶突圍,，把此項(xiàng)業(yè)務(wù)列為發(fā)展重點(diǎn)。2012年12月31日,，華夏資本管理有限公司成立,，華夏基金管理有限公司持股51%。繼去年11月中旬嘉實(shí),、工銀瑞信、平安大華首批3家基金子公司獲批成立后,，證監(jiān)會(huì)日前再次核準(zhǔn)了長(zhǎng)安基金和方正富邦基金兩家基金子公司,。業(yè)內(nèi)人士表示,，專戶子公司設(shè)立門檻并不高，預(yù)計(jì)到2013年大部分基金公司都會(huì)設(shè)立相應(yīng)的子公司,。子公司的可操作性與基金公司的股東背景有關(guān),，預(yù)計(jì)銀行系基金公司更多是做通道，券商系和信托系可能把信托受監(jiān)管不能做的融資業(yè)務(wù)接手過來,。
長(zhǎng)安基金總經(jīng)理黃陳表示,，設(shè)立子公司對(duì)次新基金公司來說，拓寬了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)范圍,，也將改變基金行業(yè)固有的經(jīng)營(yíng)管理理念和方式，使長(zhǎng)安基金有可能在一些新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域中與業(yè)內(nèi)老公司處于同一起跑線上競(jìng)爭(zhēng),。“長(zhǎng)安基金及子公司將發(fā)掘利用信托大股東的資源和創(chuàng)新能力優(yōu)勢(shì),，結(jié)合自身的平臺(tái)和業(yè)務(wù)特點(diǎn),，走出一條差異化競(jìng)爭(zhēng)的路子,�,！�
有基金分析師認(rèn)為，在公募基金規(guī)模兩級(jí)分化趨勢(shì)愈演愈烈之時(shí),，監(jiān)管政策賦予基金公司二次站隊(duì)的機(jī)會(huì)，這也是中國(guó)基金公司有機(jī)會(huì)構(gòu)建集團(tuán)化版圖的起點(diǎn),。
猜想
投資策略多元化
“我認(rèn)為時(shí)代會(huì)發(fā)展,，倘若認(rèn)為某種東西百年不變，就已經(jīng)被淘汰,，站在失敗者的位置”,。博時(shí)基金管理有限公司前任總經(jīng)理肖風(fēng)如是說。
肖風(fēng)認(rèn)為,，通過對(duì)基金行業(yè)觀察發(fā)現(xiàn),，基金行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)投資策略多元化時(shí)代。且從技術(shù)角度講,，技術(shù)進(jìn)度進(jìn)入了科學(xué)投資的時(shí)代,。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，所謂投資策略,，分為兩種,，一種是基金參與投資的策略；另一種則是基金投資者參與投資基金的策略,。而肖風(fēng)所講的則是前者,。即對(duì)投資資產(chǎn)根據(jù)不同需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行的安排,、配制。包括選擇股票,、債券,、商品期貨及不動(dòng)產(chǎn)品種、配制投資資產(chǎn)比例,、安排投資周期等內(nèi)容,。
投資多元化，就是將資金有選擇地分散投資于多種證券,，以努力減少未來的不確定性,，也就是說，要爭(zhēng)取以較少的投資風(fēng)險(xiǎn)來獲取較多投資收益,，這是投資多元化策略的基本考慮,。而投資多元化自力更生的理論依據(jù)是，如在各種股票短期內(nèi)的趨勢(shì)難以捉摸時(shí),，買進(jìn)多種股票則是可減少風(fēng)險(xiǎn),，因?yàn)樵谝话闱闆r下，一種或幾種股票市價(jià)下跌,，收益受損,，但總有會(huì)另一些股票市價(jià)上升,，收益增加,，從而能夠彌補(bǔ)投資者的部分或全部損失。
肖風(fēng)說：“從最早炒買炒賣,、技術(shù)分析,，到基本面分析研究，再到有專業(yè)的研究隊(duì)伍,、有賣方研究報(bào)告,，直至現(xiàn)在基金行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)投資策略多元化的時(shí)代。從技術(shù)角度講,，技術(shù)進(jìn)度進(jìn)入了科學(xué)投資的時(shí)代,。但這并不是說基本面的投資不重要，而是價(jià)值投資,、成長(zhǎng)投資到越來越多的策略,、越來越多的工具放在一起是一個(gè)科學(xué)投資的問題,，其中也包括最近討論的量化投資,。”
與此同時(shí),，業(yè)內(nèi)人士還指出,，隨著基金產(chǎn)品種類越來越多,，投資基金策略也變得越來越多元化。比如分級(jí)基金的出現(xiàn)及發(fā)展,，杠桿的特點(diǎn)使其具備“一基多策”的多元化投資策略,。一是長(zhǎng)期牛市策略，即在低估值階段買入持有,；二是中期弱市建倉(cāng)策略,，即左側(cè)交易，逐步建倉(cāng),；三是短期交易策略,，即將杠桿進(jìn)行到底；四是利用融資融券及套保策略,，可鎖定上市溢價(jià)等,。
猜想
投資者行為理性化
早在2006、2007年時(shí),，基金投資者普遍存在對(duì)基金凈值恐高的心理,，很多普通持有人傾向于贖回高凈值的基金，轉(zhuǎn)而認(rèn)購(gòu)新基金或凈值較低的基金,。而當(dāng)市場(chǎng)上有新基金發(fā)行時(shí),，更時(shí)常出現(xiàn)一日之間被搶購(gòu)一空的現(xiàn)象。分析人士表示,，造成上述種種現(xiàn)象的主要原因在于,，我國(guó)基金行業(yè)發(fā)展歷程尚短，國(guó)內(nèi)投資者整體的投資行為仍然具有很多非理性特征,。
實(shí)際上,，恰當(dāng)?shù)乩斫饫碡?cái)?shù)哪繕?biāo)，才可讓我們錢的使用更有效率,，以幫助我們實(shí)現(xiàn)收益的目標(biāo),。
當(dāng)前，我國(guó)公募基金已進(jìn)入創(chuàng)新發(fā)展的新階段,，對(duì)投資者教育與保護(hù)也提出了更新,、更高的要求。在監(jiān)管層的指導(dǎo)下,，各基金公司也積極設(shè)立投資者教育專欄,，并開展投資者教育系列活動(dòng)。與此同時(shí),，隨著經(jīng)驗(yàn)的積累和知識(shí)的豐富,，我國(guó)基金投資者伴隨著公募基金一起成長(zhǎng)，14年間,，基金投資者在歲月荏苒間經(jīng)歷了從初識(shí)到認(rèn)知的蛻變,。
就目前來看,，我國(guó)基金投資者行為正逐步趨于理性化，在市場(chǎng)疲弱的背景下,，基金投資者入市腳步謹(jǐn)慎,，新增基金開戶數(shù)呈環(huán)比下降趨勢(shì)。與此同時(shí),，在市場(chǎng)上新基金多箭齊發(fā)的誘惑下,，投資者也不再跟風(fēng)哄搶，逐漸開始根據(jù)自身理財(cái)需求,，進(jìn)行衡量和挑選,。
萬(wàn)向信托有限公司董事長(zhǎng)、原博時(shí)基金總經(jīng)理肖風(fēng)就公開表示過,，在這之前,，散戶化時(shí)代使時(shí)，只看個(gè)股,，炒賣,。個(gè)人投資者為主的時(shí)代，基金化來的時(shí)候,，組合產(chǎn)品,、組合投資。到現(xiàn)在是保險(xiǎn),、養(yǎng)老金,，其他很多資金、很多機(jī)構(gòu)進(jìn)來以后,，開始強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)配置,，所謂的財(cái)富管理時(shí)代也就呼之欲出。
中國(guó)投資市場(chǎng)上個(gè)人投資者的黃金時(shí)代已經(jīng)結(jié)束,。天天要去營(yíng)業(yè)部,，還在一夜之間發(fā)財(cái)?shù)娜耍媾R著一個(gè)未來五年,、十年更厲害的虧損,，因此，必須把他們的錢交給機(jī)構(gòu)管理,。
猜想
投資者全球化資產(chǎn)配置
需求上升
正所謂雞蛋不能放在同一個(gè)籃子里,，這里的籃子所指不僅僅局限于投資者手中的投資品種，也代表著投資市場(chǎng),。
投資單一國(guó)家市場(chǎng)品種,，雖然也有多種選擇，但同處相同的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境下，產(chǎn)品的操作彈性并沒有太大差別,。
近年來,，隨著我國(guó)A股市場(chǎng)環(huán)境的震蕩起伏,，公募基金整體賺錢效應(yīng)逐漸減弱,。在匯率開放以后，越來越多的投資者開始將目光鎖定在投資海外市場(chǎng)的品種身上,，資產(chǎn)配置全球化需求正隨之逐步升溫,。
有資料顯示，內(nèi)地每年以各種方式流出的資金已以10億甚至上百億美元計(jì),，說明內(nèi)地投資者有環(huán)球投資的需求并且已經(jīng)有人先行,，而QDII型基金則成為普通投資者一條合法合規(guī)的投資海外的渠道。
作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者,，為滿足中國(guó)居民全球化資產(chǎn)配置需求的日益升溫,，嗅覺靈敏的公募基金也開始減速拓展海外業(yè)務(wù)。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,，2012年投資于海外市場(chǎng)的QDII型基金實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,，年內(nèi)先后成立22只新基金，占目前市場(chǎng)上QDII型基金總數(shù)逾三成,。
與此同時(shí),，海通證券金融產(chǎn)品研究中心數(shù)據(jù)顯示，剛剛過去的2012年,，各類型基金平均收益均轉(zhuǎn)為正,，其中，由于海外股市一派“熱騰騰”的普漲景象,，QDII型基金去年單位凈值平均上漲9.28%,，位列可比基金類型漲幅之首。全球權(quán)益市場(chǎng)投資環(huán)境相對(duì)于2011年均有明顯改善,，幾乎所有股票市場(chǎng)都獲得正收益,。
對(duì)我國(guó)居民資產(chǎn)配置方向，萬(wàn)向信托有限公司董事長(zhǎng)肖風(fēng)也曾公開預(yù)測(cè),，中國(guó)居民的全球化資產(chǎn)配置需求,，在日后將直線上升。這既取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來十年表現(xiàn)會(huì)比中國(guó)更好,，也取決于匯率開放以后,，居民全球資產(chǎn)配置的需求。
猜想
基金業(yè)資產(chǎn)規(guī)模
穩(wěn)步增長(zhǎng)
與其它金融行業(yè)相比,，我國(guó)證券投資基金業(yè)起步最晚,，但增長(zhǎng)勢(shì)頭卻非常迅猛。2012年，在我國(guó)公募基金發(fā)展的第14個(gè)年頭中,，正式邁入千基時(shí)代,，展開了新一輪的征程。
基金管理的資產(chǎn)規(guī)模在這14年的發(fā)展中,，經(jīng)歷了從小幅增長(zhǎng)到爆發(fā)式增長(zhǎng)再到面臨增長(zhǎng)瓶頸的過程,。2007年A股創(chuàng)出歷史新高，證券投資基金呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng),，達(dá)到前所未有的繁榮,，截至2007年末的資產(chǎn)管理規(guī)模突破3萬(wàn)億峰值。而2008年以來,，A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整,，基金資產(chǎn)管理規(guī)模也隨之下降，始終徘徊在2萬(wàn)億至2.6萬(wàn)億之間,。
就在最近兩年公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模停滯不前的背景下,，陽(yáng)光私募卻迎來一波高速擴(kuò)容。面對(duì)逐漸崛起的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,，公募基金奮起直追,，在創(chuàng)新型產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開發(fā)上狠下工夫。剛剛過去的2012年,，公募基金先后推出短期理財(cái)型基金,、跨市場(chǎng)及跨境ETF、發(fā)起式基金,、貨幣基金T+0等創(chuàng)新型產(chǎn)品,，并吸引來市場(chǎng)上眾多資金的追捧，不少基金公司受益旗下創(chuàng)新型基金產(chǎn)品發(fā)行,，管理資產(chǎn)規(guī)模得到大幅提升,。
好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2012年在市場(chǎng)運(yùn)行的基金個(gè)數(shù)有了進(jìn)一步的快速增長(zhǎng),，總只數(shù)從2011年底的914只增加到2012年底的1241只,，基金數(shù)量增幅超過2011年，刷新了歷年發(fā)行數(shù)量記錄,，增長(zhǎng)幅度達(dá)到35.78%,。基金的總份額的擴(kuò)張速度也比較快,，從2011年底的26511億份增長(zhǎng)到2012年底的35245億份,，增長(zhǎng)幅度超過了32%。此外基金管理資產(chǎn)的總規(guī)模在2012年也出現(xiàn)了一定的觸底反彈,，從2011年底的21676億元上升32.19%至28654億元,，創(chuàng)5年來新高。
分析人士表示，隨著公募基金產(chǎn)品創(chuàng)新序幕的拉開,，大量創(chuàng)新型基金產(chǎn)品將陸續(xù)面世,，整個(gè)基金行業(yè)呈現(xiàn)回暖現(xiàn)跡象。在此背景下,，我國(guó)公募基金資產(chǎn)規(guī)模也將突破制約多年的瓶頸,，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。