 |
|
|
2012年柏林消費(fèi)電子展上，一名參觀者在TCL集團(tuán)的展臺(tái)參觀,。記者 馬寧
攝 |
|
當(dāng)下,，國(guó)內(nèi)需求正在從過(guò)去10年的高增長(zhǎng)進(jìn)入更加穩(wěn)定的增長(zhǎng)階段，一方面,，基建投資和傳統(tǒng)耐用品消費(fèi)都將面臨減速,；另一方面，服務(wù)性和精神性消費(fèi)需求正進(jìn)入高增長(zhǎng)階段,。未來(lái)投資者需要在消費(fèi)品行業(yè)中尋找新的需求增長(zhǎng)點(diǎn),。
而對(duì)于如何在消費(fèi)品行業(yè)中尋找新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)，如何挖掘新的高成長(zhǎng)公司,，廣發(fā)證券在最新發(fā)布的2013年消費(fèi)品行業(yè)策略報(bào)告中指出,，比如對(duì)于有色金屬行業(yè),，2013年的主題依舊是量化寬松,、供給收緊,、固定資產(chǎn)投資。其中,，上半年著重關(guān)注歐美量寬帶來(lái)的貴金屬機(jī)會(huì)以及稀土政策變化帶來(lái)的機(jī)會(huì),。下半年則關(guān)注政策放松帶來(lái)的銅、鋅礦業(yè)股機(jī)會(huì),。自下而上方面,，關(guān)注蒙東及近兩年上市的礦業(yè)新銳。新材料板塊關(guān)注核電,、高鐵引發(fā)的主題性投資機(jī)會(huì),。
紡織行業(yè)方面，廣發(fā)證券認(rèn)為從紡織制造來(lái)看,，歐美服裝類(lèi)消費(fèi)仍處去庫(kù)存通道,，先行指標(biāo)廣交會(huì)訂單增速、美國(guó)ISM進(jìn)口PMI指數(shù)數(shù)據(jù)顯示外需仍低迷,。預(yù)計(jì)2013年紡織服裝出口增速在5%以?xún)?nèi),。從品牌服飾來(lái)看，零售終端消費(fèi)增速提升將加速渠道去庫(kù)存,，短期內(nèi),，板塊估值有望小幅提升。整體上,，廣發(fā)證券預(yù)計(jì)加盟商層面的去庫(kù)存將持續(xù)到2013年二季度末,。2012年三季報(bào)顯示終端零售消費(fèi)低迷傳導(dǎo)到上市公司報(bào)表，預(yù)計(jì)2013年品牌服裝公司收入增速在15%以?xún)?nèi)，全年增速前低后高,。
造紙輕工行業(yè),，廣發(fā)證券建議把握周期筑底與消費(fèi)升級(jí)觸發(fā)的需求提升機(jī)會(huì),。具體來(lái)看,，傳統(tǒng)造紙作為典型的周期性行業(yè)，產(chǎn)能長(zhǎng)期過(guò)剩,、需求不振,，短期難見(jiàn)起色，但生活用紙受益消費(fèi)升級(jí),，看好龍頭企業(yè),。廣發(fā)證券指出，生活用紙行業(yè)具有較強(qiáng)的消費(fèi)屬性和需求剛性,，并且受益于消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,，高端木槳型生活用紙需求持續(xù)擴(kuò)大。廣發(fā)證券認(rèn)為,，受春節(jié)因素影響,，2013年一季度生活用紙市場(chǎng)有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的銷(xiāo)售旺季；從全年來(lái)看,，消費(fèi)升級(jí)依然是生活用紙市場(chǎng)變革的主旋律,，在漿價(jià)長(zhǎng)期處于低位的背景下，龍頭企業(yè)憑借品牌,、渠道和布局優(yōu)勢(shì)能夠充分獲益,。
受房地產(chǎn)升溫助推，廣發(fā)證券認(rèn)為,，在家具行業(yè),，定制家具表現(xiàn)將好于整體家具行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示,，截至2012年10月份,，百城價(jià)格指數(shù)連續(xù)5個(gè)月環(huán)比上漲，BHI指數(shù)連續(xù)4個(gè)月環(huán)比回升,，顯示出房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇信心進(jìn)一步恢復(fù),。廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，未來(lái)房地產(chǎn)政策繼續(xù)緊縮的概率不大,，2013年大量住房剛需將得到進(jìn)一步釋放,，為全年家具企業(yè)業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)提供支撐。而定制家具主要面對(duì)結(jié)婚人群,，適合投資完成額增速最快的中小戶型,，個(gè)性化定制符合年輕人消費(fèi)品位。
在包裝行業(yè)領(lǐng)域，廣發(fā)證券指出,，在期待春季需求恢復(fù)的同時(shí),，應(yīng)關(guān)注低估值的消費(fèi)品包裝龍頭。近期,，包裝企業(yè)上游原料價(jià)格基本平穩(wěn),，下游市場(chǎng)分化明顯，其中消費(fèi)屬性較強(qiáng)的食品飲料和日化用品需求受經(jīng)濟(jì)周期的影響較小,，一直保持了穩(wěn)健的高速增長(zhǎng),。廣發(fā)證券認(rèn)為，2013年包裝行業(yè)的主旋律是看下游需求復(fù)蘇,，一季度受益于春季節(jié)日效應(yīng),，有望見(jiàn)證行業(yè)的景氣回升，而以?xún)?nèi)需消費(fèi)品巨頭為主要客戶的包裝龍頭,，業(yè)績(jī)?cè)鏊俚拇_定性將強(qiáng)于行業(yè)平均水平,。