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發(fā)行井噴監(jiān)管劍指理財資金池風險
盤點2012銀行理財產品市場
2013-01-04   作者:記者 蔡穎/北京報道  來源:經濟參考報
 
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    品種花樣百出,、發(fā)行規(guī)模井噴,、資金池風險暗涌,,這三大狀況或許能比較貼切地形容2012年銀行理財產品市場,。
  《經濟參考報》記者就Wind數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計,,2012年,,我國各類商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財產品已超過了3萬款,,比2011年全年發(fā)行數(shù)量增幅達近30%,。投資標的的種類不斷突破人們的想象空間更是從藝術品、紅酒,、白酒,、到普洱茶,、手表、鉆石,,近期更出現(xiàn)了火腿,、瓷器等理財產品。
  然而,,2012年末,,銀行代銷理財產品案件接連曝光后,這種資金池模式的風險愈發(fā)受到監(jiān)管層重視,。展望2013年的理財產品市場,,市場分析人士預計,理財市場形勢將更趨復雜,,一方面,,我國將處于保持流動性和抵御輸入型通脹的兩難境地,另一方面,,監(jiān)管層很可能將制定更加嚴格的要求規(guī)范該市場的運作,。不過,銀行和證券的理財產品將仍然是理財市場的主力軍,,收益率有望保持平穩(wěn)或略升趨勢,。

  另類理財產品頻現(xiàn)江湖

  大多數(shù)理財產品分析師認為,理財產品不過是企業(yè)或機構募集資金的一種方式,,其標的物形式新奇可以在一定程度上吸引關注它的投資者,,只要投資者認為產品本身具備潛在投資價值,這種理財模式就會有市場,。
  盤點2012年的另類理財產品,,上市銀行則是頻頻出手。4月份,,農行聯(lián)合天津海鷗表業(yè)集團在上海宣布,在全國14個省市限量發(fā)售農行“天工”系列海鷗陀飛輪手表理財產品,,該理財產品掛鉤的陀飛輪手表分為4款,,認購起點從6萬元到25萬元不等。
  8月份,,招商銀行一款掛鉤影視作品的非保本型影視投資基金理財產品面世,。緊接著,普洱茶投資熱潮又催生了投資普洱茶理財產品的誕生,。8月20日,,某茶業(yè)集團與工商銀行攜手推出普洱茶投資理財產品工銀大益“黃金組合”,在北京,、上海,、昆明三地進行路演,。
  再到11月底,工商銀行又推出了首只投資發(fā)酵火腿的銀行理財產品“巴瑪?shù)洳匕l(fā)酵火腿理財產品”,,計劃發(fā)行總規(guī)模為2億元,,期限18個月。工商銀行給客戶兩種選擇權:可提實物也可獲取最高年預期收益6%的本金和收益,。不過,,該產品不承諾保本保收益。
  據(jù)悉,,最初的另類理財產品,,是從藝術品投資開始的。早在2007年,,民生銀行就將不同時期的中國書畫作品作為掛鉤標的,,推出“非凡資產管理藝術品投資計劃1號”�,!傲眍愅顿Y銀行理財產品自2007年面世以來,,5年間日漸升溫,投資范圍不斷擴大,,但一般投資的門檻也相對較高,,更重要的是發(fā)行對象比較小眾,一般是為高端,、小眾人群所設計,,其投資金額門檻相對較高,基本都是銀行的財富管理中心為高端客戶打造的,�,!便y率網(wǎng)銀行理財師張艷麗向記者表示。
  同時,,這位分析師也指出,,值得投資者注意的是,這些另類產品多為不保本浮動收益產品,,大多都是噱頭大于實質,,因此,投資標的價值波動在所難免,,投資者收益受損的可能性也就較大,。

  發(fā)行數(shù)量依然井噴

  不過,花樣百出的另類理財產品發(fā)行量較2012年整個銀行理財產品市場而言,,顯然只是滄海一粟,。《經濟參考報》記者就Wind數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計,,截至2012年12月28日,,我國各類商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財產品30856款,,相比2011年全年發(fā)行24169款,增幅近30%,。
  從額度來看,,來自銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示,截至2012年9月末,,我國銀行理財產品余額已達6.73萬億元,。中國社科院發(fā)布的報告則估計2012年全年,銀行理財產品募資規(guī)模流量不低于20萬億元,,加上2.4萬億元的基金,、近7萬億元的信托資產(大部分為理財),我國財富管理市場規(guī)模已近30萬億元,。
  盡管受監(jiān)管要求的限制,,2012年銀行在產品銷售方面,熱銷主力則主要集中在1年期以內的產品,,但這其中,,3個月內產品比去年大幅增加。具體而言,,發(fā)行中的1-3個月產品占比高達60.04%,,其次是3-6個月產品占比21.79%,6-12個月產品占比僅10.07%,。而2011年發(fā)售的1-3個月產品占比為35.86%,,3-6個月產品占了20.27%。
  在年化收益來方面,,2012年收益率為3%-5%的產品占比高達68.29%,。預期收益率走勢來看,1月份,,1-3個月理財產品的平均預期收益率有5.06%,,之后逐月下跌,到了8月份的最低點僅為4.07%,。不過第四季度開始,,在攬儲壓力下,理財產品收益率又開始攀升達5%以上,,尤其是短期產品,。
  有理財產品分析師認為,,對多數(shù)普通投資者來說,,購買標準就是看是否保本,而不管資金投向標的,,也不清楚風險,。曾有研究機構的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,,在2010年第二季度時高風險的融資類信托產品余額近2萬億,約占銀行理財產品余額的90%,,受監(jiān)管壓縮后目前仍有50%,。
  中部地區(qū)一位銀監(jiān)局人士對《經濟參考報》記者分析稱,“理財產品之所以會大規(guī)模發(fā)行,,在一定程度上是為了填補信貸缺口,,建立資金池�,!薄�

  資金池模式隱患浮現(xiàn)

  實際上,,受宏觀經濟因素和監(jiān)管政策的影響,從2012年初開始,,銀行理財產品收益率就呈現(xiàn)持續(xù)下滑之勢,,尤其是央行6、7月連續(xù)兩次降息更使其跌入谷底,。與此同時,,在到期的理財產品中,也有不少產品沒有獲得預期收益率,。
  根據(jù)銀河證券近期報告,,在目前已到期的產品中,共有1131款產品披露了到期產品收益,,披露率為43.99%,;實際收益率等于預期收益的產品有1128款,占總到期產品的43.87%(占披露信息產品的99.73%),;而高達56.01%的已到期產品缺少收益資料,。
  不僅如此,繼幾年前的“零收益”,、“負收益”事件后,,銀行員工私售理財產品導致客戶出現(xiàn)巨額虧損的案件更是在2012年年接連曝光,這意味著,,一直被市場詬病的理財產品資金池模式暗藏的系統(tǒng)性風險,,開始浮出水面。
  來自某股份制商業(yè)銀行資金管理部的人士曾透露,,“一方面,,銀行借助資金池的幌子做短借長貸,也就是期限不匹配,,如果這產品不能夠保證后續(xù)發(fā)行規(guī)模,,就可能會導致資金鏈斷裂。另一種就是把一些不良貸款變相注入池子,。這才能有機會獲得比其他債券類產品更高的收益,,但這方面的風險是銀行承擔,,一旦兜不住就可能會轉嫁到客戶身上�,!�
  對此,,中國社科院金融研究所金融實驗研究室主任劉煜輝認為,“隨著我國理財市場規(guī)模增長和品種增多,,一些復雜的理財產品處于監(jiān)管真空狀態(tài),,市場亟待建立獨立的評級評價制度來彌補市場紀律。另外,,監(jiān)管部門也需要建立嚴格的信息披露機制,,讓投資者及時、便捷地了解理財產品的收益和風險,,避免因信息披露不足,、監(jiān)管者風險提示滯后等信息不對稱而做出錯誤的投資決策�,!�

  監(jiān)管瞄準代銷產品風險

  如今,,銀行與保險、基金,、信托等機構合作,,正是憑借其強大的銷售渠道,將許多屬于信托,、資產管理,、私募類的產品進行代銷,扮演起一個銷售員的角色,,而絕大多數(shù)投資者購買理財產品看重的都是預期收益率,,并非對產品本身的風險和投資方向有足夠認知和掌握。
  在風險案件爆發(fā)后,,中國銀行業(yè)協(xié)會理財業(yè)務專業(yè)委員會成立,。與此同時,2012年12月14日銀監(jiān)會對各家商業(yè)銀行下發(fā)了《關于銀行業(yè)金融機構代銷業(yè)務風險排查的通知》要求,,各銀行業(yè)金融機構全面排查代理銷售第三方產品的業(yè)務,。理財業(yè)務已被監(jiān)管層視為與平臺貸款、房地產貸款,、影子銀行并駕齊驅的四大重點風險源,。
  銀監(jiān)會紀委書記杜金富指出,當前理財產品依然存在運作不規(guī)范的三大問題,,“部分銀行董事會和高管層對發(fā)展理財?shù)恼J識不夠,,沒有從銀行未來經營轉型、提升核心競爭力方面制定理財業(yè)務的戰(zhàn)略定位,統(tǒng)籌規(guī)劃未來發(fā)展,;部分機構仍存在不規(guī)范的理財產品運作方式;個別銀行存在不當宣傳,、信息披露不充分,、投訴處理不及時、內控管理不嚴等問題,�,!�
  展望2013年的理財產品市場,市場分析人士估計,,理財產品形勢將更趨復雜,,一方面從國際環(huán)境來看,美國QE3,、QE4相繼實施將帶動其他國家的貨幣超發(fā),,這迫使我國將處于保持流動性和抵御輸入型通脹的兩難境地,另一方面,,監(jiān)管層很可能將制定更加嚴格的要求規(guī)范該市場的運作,。不過,銀行和證券的理財產品將仍然是理財市場的主力軍,,以股票,、基金、實物黃金,、紙黃金為代表的其他投資市場也將逐漸活躍,。另外,銀行理財產品的收益可能將保持平穩(wěn)或整體略升趨勢,。

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