2012年，歐洲債務(wù)危機風(fēng)云迭起,。這一年,，全球市場曾為希臘退出歐元區(qū)悄悄作準備；葡萄牙,、西班牙和意大利等重債國融資成本一度攀升到危險水平,；歐洲政壇更迭頻繁并幾度引發(fā)市場動蕩。所幸歐洲央行行長德拉吉在任職第一年勇敢地承擔(dān)起了危機管理者的角色,。
2012年這一年似乎正如歐洲理事會主席范龍佩指出,，是歐元危機的“拐點年”,。行至年末,，讓我們一起來回顧一下2012年的歐債關(guān)鍵詞。
Grexit
“Grexit”恐怕是2012年歐債危機中最流行的關(guān)鍵詞了,。
所謂“Grexit”,，即“Greek exit from the
Eurozone” (希臘從歐元區(qū)退出)的縮寫，由美國花旗集團經(jīng)濟學(xué)家易卜拉欣·拉赫巴里(Ebrahim Rahbari)和威廉姆·比特(Willem
Buiter)在2012年2月6日出版的《全球經(jīng)濟觀察》中首次使用,。
這也是歐洲領(lǐng)導(dǎo)人2012年最可怕的噩夢之一,。
2012年3月，私人部門參與（PSI）希臘債務(wù)重組計劃宣告成功,，為希臘削減了1000億歐元債務(wù),。但歐元區(qū)也因此迎來了其13年歷史上的首次主權(quán)違約：由于私人債權(quán)人承擔(dān)巨大損失，國際互換及衍生品協(xié)會（ISDA）宣布希臘已經(jīng)構(gòu)成“信用違約掉期”（CDS）的信用事件,。
盡管如此,，希臘一直在盡最大努力維持主權(quán)信譽。歐元區(qū)各國政府,，尤其是德國,，至少在公開場合始終排除“希臘退出”的可能性,，認為其代價太過昂貴。德拉吉今年夏天也承諾將“盡一切可能”保持歐元區(qū)完整,。
為了防止希臘再次違約,，歐元區(qū)財長及國際貨幣基金組織（IMF）2012年11月27日就希臘新一輪救助協(xié)議達成一致。在寬限后的減債目標下,，2016年希臘債務(wù)占其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重降至175%,，2020年降至124%。歐元集團于12月13日批準給希臘491億歐元援款,，緩解了希臘的燃眉之急,。
然而，Grexit陰影并未完全消散,。希臘財政部長斯圖納拉斯上周表示,，希臘仍面臨可能退出歐元區(qū)的風(fēng)險。一些機構(gòu)也依然認為這一風(fēng)險很高,�,；ㄆ旒瘓F經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，希臘在2013年起的18個月內(nèi)退出幾率高達60%,。
LTRO和OMT
兩輪“長期再融資操作”（LTRO）加上“直接貨幣交易”（OMT）,，讓今年的歐債危機“拯救者”非歐洲央行行長德拉吉莫屬。
自去年11月1日接替特里謝擔(dān)任歐洲央行行長以來,，今年65歲的意大利人德拉吉在捍衛(wèi)歐元的道路上以“超級馬里奧”般的身手,，不斷顛覆游戲規(guī)則，采用了多項充滿爭議的貨幣政策工具,，為歐洲央行開辟出了一塊前所未有的新戰(zhàn)場,。
2012年2月29日，歐洲央行推出了第二輪3年期LTRO,，共向800家銀行注入5295億歐元資金,，超出2011年12月21日第一輪LTRO時的4890億歐元。
規(guī)�,？涨暗膬奢哃TRO向歐元區(qū)銀行業(yè)注入超過1萬億歐元的流動性,，避免了一場嚴重的融資危機。但銀行業(yè)高度參與LTRO也提醒人們歐洲銀行業(yè)的健康狀況堪憂,，并由于可能助推通脹而引發(fā)一定爭議,。歐洲央行已經(jīng)明確表示，不要指望第三輪LTRO,。
然而,，真正引來無數(shù)非議的正是德拉吉9月6日宣布的OMT：這一極具顛覆性的計劃將允許歐洲央行在歐元區(qū)二級國債市場無限量購買期限為1～3年的短期國債，并完全沖銷,。只要西班牙等國申請援助并服從嚴格監(jiān)督及救助條件,，歐洲央行就啟動OMT從而降低其借貸成本,。
作為歐央行管委會里唯一的OMT反對派，德國央行行長魏德曼認為,，歐洲央行通過OMT為政府融資,，超出了歐洲央行使命范圍。但德拉吉卻認為,，歐洲央行此舉是為了保證貨幣政策正常的傳輸,，目的并非為政府融資。
銀行業(yè)聯(lián)盟
2012年12月13日,，歐盟財政部長就建立歐元區(qū)銀行業(yè)單一監(jiān)管機制（SSM）達成協(xié)議,，歐洲央行將在2014年3月1日成為歐元區(qū)銀行業(yè)的“超級監(jiān)管者”。
今年6月的歐盟峰會上,，歐元區(qū)各國領(lǐng)導(dǎo)人同意,，一旦歐元區(qū)銀行業(yè)單一監(jiān)管機制生效，永久性救助機制“歐洲穩(wěn)定機制”（ESM）就能夠通過成員國國債對歐元區(qū)銀行業(yè)進行直接注資,。這對于歐元區(qū)而言將是至關(guān)重要的一步,，因為這能夠打破銀行業(yè)與主權(quán)國家之間的惡性循環(huán)——這是歐洲債務(wù)危機的關(guān)鍵癥結(jié)之一。
不過,，相比SSM,，銀行業(yè)聯(lián)盟注定是一個高度復(fù)雜、技術(shù)含量極高又充滿爭議的過程,，在一體化的道路上,，歐元區(qū)依然有很多路要走。