今年以來外匯市場上的贏家,、輸家分外明顯,，主要工業(yè)國家中新西蘭元對美元上漲幅度最大達6%以上，而日元貶值了8%,；亞洲貨幣中的韓元,、新加坡元升值幅度都在7%,、6%以上，而南非蘭德,、巴西雷亞爾,、印度盧比最大跌幅甚則高達10%。在非美貨幣走勢分化如此突出的趨勢下,，明年的外匯投資如何操作,？筆者建議可逢低買入美元和澳元，不必擔心人民幣升值的因素。
為何可忽略人民幣升值帶來的潛在因素,？
人民幣自2005年第一次匯改以來,，除2008年金融海嘯期間單邊升值趨勢顯著，引來國際炒家的濃厚興趣外,，其余時間浮動幅度并不大,。即使在今年4月第二度放寬浮動區(qū)間后，兌美元升值幅度也僅1.04%,，全年波動區(qū)間不過在6.2105—6.3964之間,，上下區(qū)間僅3%，想來投機資金大失所望,。
觀察人民幣匯價的最佳指標一是GDP,，二是CPI。十八大提出到2020年GDP與人均所得較2010年翻番的目標,，以目前狀況來看,，中國在經(jīng)濟增速問題上不大，經(jīng)濟結構過度依賴投資,、出口,，社會財富分配不均才是問題所在。未來除了放慢增速以求發(fā)展平衡之外,，人口紅利結束,、出口結構升級,、擴大內(nèi)需消費,、金融市場改革等無一不是重大課題。人民幣在成為國際主要貨幣之前,，可能將面臨因經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型的陣痛,。在GDP面臨減速的預期下，人民幣并無快速升值的空間,。今年以來,，CPI曾兩度跌至1時代，或許給人帶來通脹壓力漸漸遠離之感,，但這其實只是因去年高基期帶來的錯覺,。中國人口紅利即將結束，勞動力成本會進一步上揚,，結構性通脹壓力揮之不去,，這種估計基本上會使利率水準維持在相對高位。所以,，筆者建議投資人在外匯投資上可以拋去人民幣升值的顧慮,，尋求更佳的外幣報酬。
那么，展望2013年的全球經(jīng)濟能找到些什么好的投資標的呢,？
國際貨幣基金組織(IMF)預估,，2013年全球經(jīng)濟增長可望由今年的3.3%小幅增長至3.6%，全球經(jīng)濟復蘇方向雖不變,，但復蘇力道仍不均衡,，全球央行2008年以來的貨幣寬松政策仍將持續(xù)。發(fā)達國家中仍以美國的復蘇力道最為穩(wěn)妥,，雖有財政懸崖因素干擾,，但房地產(chǎn)市場谷底反彈將帶來財富效應，提高民眾消費動力,，而過去十年來美元的弱勢更為美國經(jīng)濟帶來一場創(chuàng)新的工業(yè)革命,，從新能源到消費性電子，美國技術實力仍雄踞世界之首,。綜合以上因素,，美元低檔空間有限，前期對幾輪量化寬松措施所反映的利空或會慢慢平靜下來,，未來或?qū)⒂瓉硪徊q幅,。
歐債危機雖在歐洲央行及歐盟諸國政府傾全力支持下稍有緩和，但短期債務易救,，長期經(jīng)濟成長難題卻無法解決,，歐洲人口老化現(xiàn)象居世界之冠，社會福利給政府帶來沉重負擔,，長期依賴舉債方式已無法支撐,，甚至因為過于優(yōu)厚的社會福利使國民喪失競爭力，希臘未來退出歐元區(qū)幾率仍然較高,，西班牙,、意大利經(jīng)濟改革成效十分有限，所有這些都會壓抑未來歐元上漲空間,，但全球需要一種制衡美國的貨幣,，歐元還是首選，若歐元跌至1.20下方將是良好買進時機,。
亞洲貨幣方面,，日本經(jīng)濟沉疴已久，日元近期短短三個月貶值達7%以上,。自民黨重新執(zhí)政將不惜以無限量寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟,，安倍晉三已公開表示贊成日元貶值，日元兌美元在2013年可望貶至1：90下方,，此一猛藥短期成效將十分明顯,，至少過去數(shù)年深受日元強勢所苦的出口企業(yè)將受惠,，日經(jīng)指數(shù)近來大漲就已說明了這點，但日本無上限QE政策將使國際熱錢再次流竄,，不利金融穩(wěn)定,，日元貶值幅度太大也可能引發(fā)另一輪亞洲貨幣競貶，誘發(fā)諸多矛盾,。
澳元,、新西蘭元在過去十年升幅雖已頗大，但在經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定,，政府債信良好,，加上十年期公債利率高達3%以上高于其他國家的1.5%-2%，仍可望吸引資金持續(xù)流入,，而此兩種貨幣一向具有高波動的特性,，容易因全球經(jīng)濟增長預期的變化或者資金的進出而波動，也吸引部分投機資金的關注,。另外,，澳元的波動和中國經(jīng)濟增長有聯(lián)動關系。中國明年溫和增長的前景幾乎可以確認,，這將有利于澳元,。另外，從國際政治局勢來看,，亞洲與其他新興國家的實力已成為美國,、歐盟以外不可忽略的因素，新興國家GDP占全球比重已達一半,，足以與發(fā)達國家平起平坐,，外匯儲備占比更高達九成。經(jīng)濟實力大增自然想爭取更多政治話語權,，也自然想逐步擺脫長期以來國際金融以美元,、歐元為主的金融體系,。以澳,、新兩國位居亞洲的地理關系，也將成為未來亞洲各國央行布局外匯儲備時分散風險的重要考量,。預料澳元和新西蘭元在央行外匯儲備中的比重將有所提升,，若遇拉回，投資人可積極承接,。
歸納起來,，2013年的外匯市場波動區(qū)間將比2012年更低，操作時更需技巧和把握時機,。