伴隨CPI,、PPI形成向上拐點且裂口縮小，PMI持續(xù)位于景氣擴張區(qū),，一系列的經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始沖散投資者對經(jīng)濟增長的憂慮情緒,。恰在此時，經(jīng)濟工作會議進一步明確未來的投資方向,，即穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化,，至此，由經(jīng)濟增長拐點,、投資政策與估值實現(xiàn)共振的能量得以迅速釋放,。轉(zhuǎn)眼間，上證指數(shù)的攻堅戰(zhàn)轉(zhuǎn)向250日均線(俗稱年線),。經(jīng)典技術(shù)分析認為,，年線為牛熊分界線，大家對此充滿預期,。
觀察歷史走勢,，年線確實屢屢成為大盤趨勢逆轉(zhuǎn)的分水嶺，但不會以簡單方式出現(xiàn),。歷史上最典型的突破方式有兩次：一次是飆升突破型,。即1999年“5·19”行情，以簡單快速飆升的方式突破均線空頭排列并攻克250日年線,。當上漲偏離該均線40%左右時開始調(diào)整,，歷經(jīng)半年時間回試年線，最終成功獲得支撐,，發(fā)起第二次大行情,，直至2245點。另一次是受阻回落型,。即2005年998點之后展開震蕩上行,，反復受阻于年線之后，歷經(jīng)一個季度左右再次突破年線之后轉(zhuǎn)向大行情直至6124點,。再觀察其他類似情形,，決定趨勢是否逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵點，不是第一次突破或受阻,，而是突破后的回試或第二次成功突破,，如成功則轉(zhuǎn)向大級別趨勢，否則延續(xù)原空頭下行趨勢,。據(jù)此我們對當前指數(shù)運行作一趨勢性猜測,，如反復受阻于年線2220點附近，大盤將步入一個區(qū)域震蕩格局,，重要支撐位置將是60日均線(2050點附近),。當然,，如飆升方式快速突破年線，歷史規(guī)律就會有一次強烈上漲慣性,，但偏離年線20%以上(2700-2800點)則是高度風險區(qū)域,。不管是哪一種方式，確定趨勢逆轉(zhuǎn)都需要多次反復,。站在年K線角度,，2013年要確定牛市的話，明年高點位置應(yīng)切入2012年年K線實體的50%位置,，即2500-2600點區(qū)間,。
把指數(shù)對年線的攻擊過程進一步落實到具體的強弱群體，既可掌握市場趨勢,，也是適時調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)的有效方法,。首先是已反復考驗?zāi)昃�并進入趨勢性上行的，主要包括電力藍籌的長江電力,、華能國際,、國投電力,、華電國際,，地產(chǎn)藍籌的萬科、保利,、招商,，金融的中國人壽、中國平安,、中信證券,、民生銀行，以及基礎(chǔ)建設(shè)的中國鐵建,、中國建筑,，建材的海螺水泥、寶鋼股份等,。從趨勢上看,，這些是本輪行情的引領(lǐng)者，其表現(xiàn)將領(lǐng)導本輪上漲行情的始終,。上周的推動力集中于銀行股,，原因主要是機構(gòu)投資者跟風配置所帶來的羊群效應(yīng)所致，目前偏離年線開始過大,，從攻擊力上看,，近期應(yīng)關(guān)注地產(chǎn)等群體。其次是進入左側(cè)交易或正轉(zhuǎn)向右側(cè)交易狀態(tài)的次弱藍籌股,，目前已全面激活,，群體數(shù)量眾多,，為增量資金提供了有效的配置目標，包括處于中游位置的制造業(yè)藍籌股如濰柴動力,、煙臺萬華,、國電南瑞、東方電氣,、中興通訊等,。
有足夠數(shù)量的活躍藍籌股作支持，未來1-2個季度將是震蕩活躍期,，技術(shù)上也將步入一輪重要的牛熊轉(zhuǎn)折周期,。運行節(jié)奏大體上可能是這樣的：第一階段以周期性股為主，以城鎮(zhèn)化等投資為核心主題,，強調(diào)股價估值彈性,；隨后進入第二階段，特別是當大盤指數(shù)進入二次回檔確定年線突破是否有效的時候,，長期穩(wěn)定成長行業(yè)如醫(yī)藥醫(yī)療,、消費服務(wù)等又會有相對較好的表現(xiàn)。最后階段,，隨著一線藍籌股的估值上臺階,，新興產(chǎn)業(yè)等主題投資有望再次升溫。要提醒的是,，當?shù)谝浑A段的強勢引領(lǐng)者出現(xiàn)上漲乏力的時候,，即使弱勢藍籌股持續(xù)補漲，那也是即將步入一輪明顯調(diào)整的強烈信號,。