在海外資本不斷流入香港的背景下，為捍衛(wèi)聯(lián)系匯率機制，香港金管局（“金管局”）干預(yù)匯市似乎已成例行操作,。12月10日,，金管局再次向市場注資38.75億港元,。至2012年10月20日以來，金管局在不到50天的時間里18次入市，注資規(guī)模累計596.84億港元。
但這應(yīng)該不是結(jié)束,，在12月10日舉行的“香港經(jīng)濟峰會2013”上，香港金管局主席陳德霖表示,，“由于未來的宏觀經(jīng)濟和金融環(huán)境將會有很大的不確定性,，資金大進大出和金融市場大幅波動的風險將會很高�,！�
18次釋放近600億港元
12月10日午盤,，美元兌港幣匯率再次沖擊7.75的聯(lián)系匯率上限，表明外部入港資金繼續(xù)增加,，港元兌換需求大增,。
根據(jù)香港聯(lián)系匯率制度，港元與美元掛鉤,，1美元兌7.80港元，波動幅度上下限分別為7.75～7.85港元,。一旦美元對港元跌破7.7500港元,，金管局就要入市干預(yù)，承接美元拋盤,，釋放港元流動性,。
美國全球投資基金研究公司(EPFR)的最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，從9月6日至12月5日的13周時間里,，香港股票型基金累計吸引14.6億美元凈流入,。債券型基金方面，今年以來香港債券型基金累計吸引了9.2億美元凈流入,。
另外,，香港也是海外資本投資中國ETF的主要通道之一。據(jù)EPFR截止到12月5日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，11月28日至12月5日當周,，流入中國ETF的資金規(guī)模為9.4億美元,，而同期流入亞洲的資金總規(guī)模為17億美元。
在全球放量寬松持續(xù)的背景下,，尋求高收益的各國資本紛紛流向亞洲,，香港因其開放的資本市場以及與大陸的緊密聯(lián)系更是成為各方資本追逐的熱點地區(qū)，港幣與美元掛鉤的聯(lián)系匯率機制也頻頻遭受沖擊,，為捍衛(wèi)聯(lián)系匯率制,，金管局自10月20日首度入市干預(yù)以來總計入市18次，總注資規(guī)模將近600億港元,。
陳德霖表示,，目前由于主要發(fā)達國家的放量寬松政策，國際上資金充裕,，資金預(yù)計將持續(xù)流入香港,。同時，他還表示,，金管局已經(jīng)承接約70億美元,，估計資金流入會持續(xù)一段時間，但規(guī)模不會如2008～2009年期間那么大,。
但正如陳德霖所言,，在當前放量寬松持續(xù)，金融環(huán)境和宏觀環(huán)境不確定性繼續(xù)的情況下,，“資金大進大出和金融市場大幅波動的風險將會很高”,。在這種背景下，金管局入市干預(yù)或?qū)⒊掷m(xù),。
陳德霖直指放量寬松
自9月中旬美聯(lián)儲執(zhí)行QE3以來,，亞洲開始成為“吸金”重地，尤其是隨著中國經(jīng)濟在四季度逐漸企穩(wěn),，投機中國的海外資金更是頻頻借道香港,，推升港幣升值，同時香港的資產(chǎn)泡沫也逐漸呈現(xiàn),。
陳德霖將矛頭指向了當前發(fā)達國家廣泛實施的量化寬松政策,，但陳德霖并未直接指責當前國際上流動性對香港金融市場帶來的挑戰(zhàn)，但他認為,，量化寬松在過去3年中并未有效刺激經(jīng)濟增長,，而且其本質(zhì)與“去杠桿化”背道而馳。
同時他指出,，在未來,，量化寬松有可能擾亂減債過程,，屆時資產(chǎn)價格可能會先大幅上揚，但因為資產(chǎn)價格上升并沒有經(jīng)濟基本因素支持,，人們便會視此財富的增加為過渡性,。家庭不會因此而愿意大幅增加消費，實質(zhì)經(jīng)濟最終不會好轉(zhuǎn),。如果與此同時通脹壓力隨資產(chǎn)價格而上升,，央行有可能要進行退市和加息。當經(jīng)濟表現(xiàn),、通脹或貨幣政策與市場預(yù)期有落差時,，資產(chǎn)價格便可能會大幅下滑和持續(xù)波動�,！�
陳德霖表示,，當前的情況是史無前例的，并不確定上述情況是否會發(fā)生,，但是可以肯定,，由于未來的宏觀經(jīng)濟和金融環(huán)境將會有很大的不確定性，資金大進大出和金融市場大幅波動的風險將會很高,。