2012年只剩最后一個交易月,，在年內最大解禁潮以及資金供求壓力加大的背景下,，12月大概率就將延續(xù)“全年跌12月跌”的慣例,。換言之,，即便短期較難判斷“1”時代的下跌幅度,，但至少就本月來看,，A股駐足“1”時代的概率較大,，投資者短期宜多看少動以保存實力,。
“1”時代將現兩特征
低估藍籌股抗跌 高估小盤股“殺跌”
“1”時代的來臨,，既在情理之中,，也在意料之外。對投資者而言,，A股失守2000點已成事實,，但是否就意味著滬綜指將長期徘徊在2000點下方？恐怕未必,。畢竟藍籌股整體估值水平的低企,，很大程度上封殺了指數下行的空間；不過,，對中小市值品種而言,，本輪慘烈殺跌恐非“補跌”這么簡單。
低估藍籌股封鎖指數下行空間
盡管投資者此前已對滬綜指失守2000點做了較為充分的準備，但當滬綜指真的回到了“1”時代,，投資者的恐慌情緒仍然出現了一定程度的放大,。上周前四個交易日，在指數跌幅有限的情況下,，個股卻遭遇到了慘痛的“滑鐵盧”,，投資者損失明顯放大。
問題在于,，A股是否就此進入“1”時代,，若真如此，1959點或許僅僅是下跌的開始,。不過整體來看，客觀反映股票價格高低的估值水平,，似乎表明A股已足夠便宜,，這或意味著A股指數持續(xù)下行的空間將較為有限。
據統(tǒng)計,，目前滬深300指數成分股的整體市盈率已經降至9.18倍,，遠低于1664點時的估值水平，這意味著只要未來藍籌股業(yè)績不出現明顯下滑,，滬深300的估值水平便已接近谷底,。
從指數權重構成來看，周期性板塊對于指數的帶動作用明顯,，因此后市A股指數會否再創(chuàng)新低很大程度上要看周期股的“臉色”,。
有分析指出，經濟數據顯示投資弱勢復蘇,，CPI與PPI剪刀差收斂,，利好周期性行業(yè)，而從自上而下的政策基調來看,，基建投資鏈條獲益可能性較大,；從中觀數據來看，水泥,、鋼鐵,、煤炭等主要周期行業(yè)“量”升“價”穩(wěn)，業(yè)績初現觸底企穩(wěn)跡象,。同時房地產緩慢復蘇,，若政策不出現大調整，則地產板塊有望延續(xù)11月份相對較強的走勢,。在此背景下,，周期性板塊目前價格總體已經處于真正的底部區(qū)域，周期股進一步下跌的空間較為有限,。因此,，周期性板塊很難拖累A股大幅下行,。
中小市值品種將迎來趨勢性估值回歸
目前拖累A股表現的主要因素來源于消費股與中小市值品種。對消費股而言,，由于其行業(yè)存在后周期特征,，其行業(yè)景氣度的下降往往存在滯后性，以食品飲料和醫(yī)藥生物為首的消費股仍面臨補跌的風險,。不過,，考慮到消費股業(yè)績在2013年大概率將繼續(xù)維持穩(wěn)定增長，其股價一時的大幅補跌將給中線資金提供一個較好的建倉時機,。
對中小市值品種而言,，情況則要嚴峻得多。創(chuàng)業(yè)板與中小板股票較高的估值水平建立在兩大基礎之上：一是業(yè)績高成長的預期,；二是小盤股相對稀缺且流通盤較小,。對前者而言，中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司的高成長神話已經破滅,，前三季度創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績水平為負增長,，較滬深300成分股遜色不少。對后者而言,，隨著A股的不斷擴容,，中小市值品種將成為A股市場中的主力，其稀缺性將蕩然無存,；由于未來新股上市主要為中小市值品種,，在流動性不再大量增加的情況下，資金將集中于真正的價值股中,，這意味著未來絕大多數的中小市值品種可能面臨乏人問津的局面,，曾經的流動性溢價將轉變?yōu)榱鲃有哉蹆r。
由此可見,，對中小市值品種而言,，前期持續(xù)的下跌并非傳統(tǒng)意義上的補跌，更可能是趨勢性的估值中樞下移,，雖然不排除其下移過程中會在抄底資金的涌入下出現反彈,，但整體估值水平的下行趨勢難以避免。
短期而言,，10月份推遲的創(chuàng)業(yè)板解禁潮將在12月迎來最終的釋放,，而未來創(chuàng)業(yè)板隱性和顯性擴容的壓力將持續(xù)存在，這將令創(chuàng)業(yè)板以及中小板成為年底之前的高危區(qū),。對普通投資者而言,，在趨勢未現扭轉時機之前，應首要控制倉位，若持股主要集中于低估值周期性藍籌股,，則此時減持意義不大,；但若持股過度集中于創(chuàng)業(yè)板及中小板股票，不妨借創(chuàng)業(yè)板指數超跌反抽之際戰(zhàn)略性減倉,。