早在今年9月底,，上證綜指年內(nèi)首次盤中觸及2000點的時候,，很多投資者就已經(jīng)確信這個點位守不住。不過，當兩個月后的這一天來臨之時,，投資者依然唏噓不已。畢竟,，滬市第一次攀上2000點是在2000年7月份,，而今12年一輪回，股指又回到原位,。
股市陷入流動性陷阱
當然,，如果從近期的市場運行環(huán)境來說，大盤似乎尚不至于這樣下跌,。最近一個多月來,，來自實體經(jīng)濟方面的數(shù)據(jù)是在不斷改善中，經(jīng)濟見底企穩(wěn)已經(jīng)成為越來越多投資者的共識,。而且,，期間總體來說周邊市場表現(xiàn)良好，在A,、H股的比價上,，H股已經(jīng)超過了A股。就市場走勢而言,，前階段股指也有試圖止跌的動向出現(xiàn),，較為典型的表現(xiàn)就是在11月23日當周，股指周線小漲并且以陽線報收,。有投資者說,，上周大盤突然猛烈下跌，是因為12月份的限售股解禁壓力太大,，再加上央行在公開市場操作上進行了凈回籠,。的確，這兩件事情是事實,，但限售股解禁是早就安排好的,，不是什么突然出現(xiàn)的利空。而且,，12月份解禁的主力是幾個大盤股,，國有大股東拋售的可能性也不大。至于說貨幣市場收緊沖擊股市,，即便有的話,，影響也是不大的。現(xiàn)在股市的融資活動基本上停止,，二級市場的交易也很清淡,，貨幣市場上的資金就不可能流進來，自然也就不會波及股市,。因此,，上周股指破位2000點,，還是另有原委。
在這里,，人們不能不提到的是流動性問題,。統(tǒng)計顯示，在今年年初的時候,，滬深股市的日均成交金額大體上可以達到1400億元,，而到年中的時候減少到約1000億元，時下則萎縮到了700億元,。這種成交量的急劇滑落,，反映出投資者在財富效應喪失的情況下，或者是竭力設法退出股市,，或者是拒絕進一步的操作,。有報道說，在10月份有過交易的股票賬戶,，只占有效賬戶的4%,，這也就意味著96%的賬戶在最近一個月內(nèi)沒有進行過任何買賣。與之對應的是,，股市的換手率已經(jīng)下降到了0.45%左右,，這是歷史上的低水平。成交萎縮本身是一種交易現(xiàn)象,，而這背后所揭示的,，是滬深股市已經(jīng)陷入了流動性陷阱這一嚴峻現(xiàn)實。就因為這樣,，在投資者贖回重倉持有酒鬼酒股票的基金時,，這些基金需要大量減持各類股票，在買盤稀落的情況下只能是暴跌行情,；同樣,，在一些私募基金因為清算等原因賣出重倉品種時，往往找不到相應的接盤而只能大舉殺跌,。當市場出現(xiàn)某個股票因為一筆1400股的拋盤而被打到跌停的時候,，可以想象此時股市的價值發(fā)現(xiàn)功能恐怕多半是不復存在了。顯然,，正是這種流動性的不足,，導致了上周股市2000點正式丟失。
2000點下方有支撐
那么,，在破位2000點以后股市會如何運行呢,？是加速下探，考驗1800點或者更低的位置，還是在2000點下方不遠的地方構(gòu)筑防線,，形成新的整理行情呢,？從本周末的消息面來看，制造業(yè)的采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）指數(shù)繼續(xù)上升,，這進一步夯實了實體經(jīng)濟開始向好的預期。滬深交易所新公布的退市公司制度安排,，也沒有太多新的內(nèi)容,。總體來說,，并沒有出現(xiàn)足以改變當前市場格局的利多與利空因素,。同時，通常來說,，成交量在急劇減少,，并且下了一個臺階以后，也會出現(xiàn)一段相應的穩(wěn)定運行,，甚至有所回升的格局,。就大盤而言，多方棄守2000點,，并不表明從此就一瀉千里,。人們注意到在破位2000點后的這幾個交易日，股指期貨的空頭倉位急劇增加,，但到了周末卻又明顯減少,。這表明，就看空一方來說,，似乎也沒有太大的“乘勝進軍”的計劃,。
深入分析上周五的盤面還可以發(fā)現(xiàn)，受到今后將大力推動“城鎮(zhèn)化”的政策鼓舞,，市場上的相關板塊已經(jīng)有所動作,，其中有一些個股表現(xiàn)不俗。也正是由于它們的率先反彈,，使得上周股指避免了日線五連陰,，周K線也留下了一條不太短的下影線。這就表明,，至少就目前而言,，在2000點下方是有著相應的支撐，有相當數(shù)量的投資者是愿意在這個位置附近進場,。換言之,，隨著低位買盤的增加，股市的流動性也會得到一定的改善。因此,，只要沒有類似酒鬼酒這樣的意外利空出現(xiàn),，大盤在近期存在從急跌轉(zhuǎn)為整理的可能。至于在整理中能不能實現(xiàn)蓄勢,，進而醞釀反彈,，則還要看其他方面的因素。通常來說,，股指會嘗試挑戰(zhàn)2000點,，但由于市場心態(tài)暫時還不可能有太大的好轉(zhuǎn)，加上市場內(nèi)外也有一些不確定因素,，尤其是年終情結(jié)的存在,，這些都會制約投資者參與的積極性。所以,，即便股指出現(xiàn)反彈,，高度也是很有限的，很難逾越2050點,。但是,，不管是有整理走勢出現(xiàn)，還是存在弱反彈的機會,，實際上都在提示人們,，在股市下跌到2000點以下，投資者不應該,，也不必要太悲觀,。畢竟，現(xiàn)在已經(jīng)到了這輪下跌行情的后期,。
回顧2012年的股市,，前四個多月以反彈為主，后六個多月則不斷下跌,，現(xiàn)在進入了最后一個月,。應該說，這個月不會出現(xiàn)奇跡,，人們也無理由對它抱什么希望,。但此刻展望明年，看到市場已經(jīng)處于12年前的位置,，股票普遍超跌,，同時各項改革與創(chuàng)新正在推進，經(jīng)濟也將實現(xiàn)平穩(wěn)增長,，那么還是會發(fā)現(xiàn)其中所存在的投資機會,。由此,，大家也就清楚在這2012年的最后一個月，自己可以做些什么事情了,。