如今,，似乎每隔幾個(gè)月就有新的藝術(shù)品投資基金在某個(gè)地方冒出來(lái)(或者宣布成立),。
例如，今年10月，貝恩伯格藝術(shù)品資本基金(Berenberg Art
Capital
Fund)在英國(guó)澤西島開(kāi)業(yè),，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)200件早期藝術(shù)大師、印象派藝術(shù)家和近現(xiàn)代藝術(shù)家的作品,。投資門(mén)檻為10萬(wàn)歐元,，而且美國(guó)人不得加入。
但另有一個(gè)新的藝術(shù)品投資項(xiàng)目正是以美國(guó)市場(chǎng)為目標(biāo),。位于圣路易斯的稀有物品流動(dòng)交易所(Liquid
Rarity
Exchange)表示,，已經(jīng)取得了把稀有物品變成公開(kāi)交易基金的方法專(zhuān)利，并且正在與紐約的投資公司商談發(fā)放該專(zhuān)利許可的事宜,，以打造出一套完整的藝術(shù)品和收藏品投資共同基金,、交易所交易基金(ETF)或者指數(shù)基金組合。這是一種全新的“有形資產(chǎn)證券類(lèi)別”,。
稀有物品流動(dòng)交易所引發(fā)了轟動(dòng),，部分是因?yàn)橥顿Y者對(duì)新的資產(chǎn)類(lèi)別翹首以待，以平衡他們持有的股票和債券,。然而,，盡管宣傳天花亂墜，但藝術(shù)品不是一種資產(chǎn)類(lèi)別,，藝術(shù)品投資基金到目前為止只吸引到了少量資金,。
德勤(Deloitte)的藝術(shù)品與金融部門(mén)報(bào)告稱，藝術(shù)品投資基金在2011年僅吸引到了約2億美元的新資金(其中大部分流向了中國(guó)的藝術(shù)品投資基金),，年底時(shí)資產(chǎn)總額只有9.6億美元,。為有錢(qián)收藏家們提供建議的紐約藝術(shù)投資咨詢公司Artvest
Partners認(rèn)為，這個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模略有擴(kuò)大,。到今年年中的時(shí)候,，市場(chǎng)規(guī)模估計(jì)介于15億至20億美元之間。
無(wú)論怎樣,，藝術(shù)品投資基金不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上其他的金融市場(chǎng),，在每年670億美元的藝術(shù)品市場(chǎng)上也顯得微不足道。就全球范圍來(lái)看,，如今仍然非�,；钴S的藝術(shù)品投資基金不到30家,，只有少數(shù)吸引到了超過(guò)5,000萬(wàn)美元的資金。據(jù)Artvest
Partners公司負(fù)責(zé)人杰夫·拉賓(Jeff
Rabin)的估計(jì),，有半數(shù)的藝術(shù)品投資基金都未能募集到足夠的啟動(dòng)資金,。
即使是最為成功的藝術(shù)品投資基金也尚未能證明自己�,？偛课挥趥惗�,、在2004年創(chuàng)建了首只藝術(shù)品投資基金的美術(shù)基金集團(tuán)(Fine
Art Fund
Group)占據(jù)了藝術(shù)品投資市場(chǎng)的最大份額，管理資產(chǎn)超過(guò)1.5億美元,，擁有五只專(zhuān)門(mén)投資于早期藝術(shù)大師,、印象派藝術(shù)家和近現(xiàn)代藝術(shù)家作品的基金，每只基金的投資門(mén)檻都是25萬(wàn)美元,。到目前為止,，美術(shù)基金集團(tuán)的藝術(shù)品投資年均內(nèi)部回報(bào)率為20%。2007年在堪薩斯城創(chuàng)立的收藏家基金(Collectors
Fund)管理著2,000萬(wàn)美元資產(chǎn),，主要投資于美國(guó)藝術(shù)大師的作品,，年均回報(bào)率為28%。但拉賓指出,，在藝術(shù)品投資基金關(guān)門(mén)歇業(yè)之前,，那些“難以賣(mài)出”的作品可能不會(huì)被處理掉�,！耙虼司驼w來(lái)看,，實(shí)際的回報(bào)率常常有很大的變化�,！彼f(shuō),。
但藝術(shù)品投資基金的真正問(wèn)題在于，持有藝術(shù)品不會(huì)產(chǎn)生年回報(bào),，同時(shí)藝術(shù)品投資基金會(huì)每年還會(huì)收取大量的費(fèi)用,，包括儲(chǔ)存費(fèi)、維護(hù)費(fèi),、保險(xiǎn)費(fèi),、交易費(fèi)和每年2%的管理費(fèi)(除此之外，20%的利潤(rùn)歸基金經(jīng)理所有),。
“我們認(rèn)為,，藝術(shù)品不是很好的資產(chǎn)類(lèi)別，因?yàn)殚_(kāi)始時(shí)的回報(bào)為負(fù),�,！卑涂巳R(Barclays)駐倫敦的行為與定量投資分析主管格雷格·戴維斯(Greg
Davies)說(shuō)，“你買(mǎi)到的,，只是一種以后其他人會(huì)拿出更多錢(qián)來(lái)買(mǎi)它的希望,�,！�
在流動(dòng)性差、透明度低,、跟風(fēng)問(wèn)題嚴(yán)重的藝術(shù)品市場(chǎng)上,，完全無(wú)法預(yù)料其他人最終將花多少錢(qián)來(lái)買(mǎi)你的油畫(huà)、版畫(huà)或雕塑作品,，也無(wú)從得知藝術(shù)品將會(huì)以多快的速度升值或者貶值,。富有的收藏家可以把基思·哈林(Keith
Haring)的畫(huà)作掛在墻上時(shí)時(shí)欣賞�,；蛟S有一天，他或她會(huì)將之出售以牟利,。但目前封閉式的藝術(shù)品投資基金通常打算在八到十年后徹底清盤(pán),。“藝術(shù)品世界的收益完全取決于時(shí)機(jī),，但我們無(wú)法知道將來(lái)會(huì)發(fā)生什么,。未來(lái)是非常不確定的�,！奔~約藝術(shù)品顧問(wèn)麗薩·希夫(Lisa
Schiff)說(shuō),。
擁有劍橋大學(xué)行為決策理論博士學(xué)位的戴維斯抱怨說(shuō)，推銷(xiāo)者“利用人們對(duì)藝術(shù)品的情感以及目前對(duì)其他金融資產(chǎn)的擔(dān)憂”,，來(lái)營(yíng)造藝術(shù)品是“穩(wěn)健”投資的假象,。“這不是說(shuō)你不應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)這些基金,�,！彼f(shuō)，“但如果你這么做了,，那么你是在購(gòu)買(mǎi)他人的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技能來(lái)為你開(kāi)發(fā)流動(dòng)性差,、估價(jià)非常晦澀困難的藝術(shù)品市場(chǎng),，而不是在購(gòu)買(mǎi)一種資產(chǎn)類(lèi)別,。”
實(shí)際上,，富人們似乎明白這一點(diǎn),。巴克萊銀行在6月發(fā)表的《財(cái)富觀察：賺錢(qián)還是娛樂(lè)？》(Wealth
Insights: Profit or
Pleasure?)報(bào)告對(duì)全球2,000位富裕人士進(jìn)行了調(diào)查,。其中,，只有10%的人說(shuō)他們購(gòu)買(mǎi)藝術(shù)品純粹是出于投資目的�,！按蠖鄶�(shù)人購(gòu)買(mǎi)藝術(shù)品是出于自己的喜好,，或者是出于文化或社會(huì)原因,。”戴維斯說(shuō),。
這把我們帶回到稀有物品流動(dòng)交易所及其藝術(shù)品和稀有物品有形資產(chǎn)基金計(jì)劃,。主理合伙人安迪·塞伊(Andy
Saigh)說(shuō)，該公司已經(jīng)解決了藝術(shù)品投資基金在錯(cuò)誤的時(shí)間變現(xiàn)錯(cuò)誤的藝術(shù)品的問(wèn)題,�,！拔覀冇X(jué)得，與其創(chuàng)建十年后不得不出售資產(chǎn)的私募基金,，不如創(chuàng)建持續(xù)演進(jìn)的,、由基金經(jīng)理按照市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)駕馭的公共基金�,！�
他們的想法是,，同時(shí)創(chuàng)建多個(gè)基金，每個(gè)基金專(zhuān)注于不同的藝術(shù)品或收藏品種類(lèi)(比如老爺車(chē)或古錢(qián)幣),，從而在新的“稀有物品”類(lèi)別中為散戶投資者提供充足的多樣性,。但到目前為止，還沒(méi)有投資公司宣布支持這項(xiàng)計(jì)劃,。該計(jì)劃最終將采取哪種形式(如果有的話)也不得而知,。
與此同時(shí)，英國(guó)金融服務(wù)管理局(Financial
Services
Authority)看到了現(xiàn)有藝術(shù)品投資基金的危險(xiǎn)信號(hào),。他們把這些基金歸類(lèi)為未受監(jiān)管的集體投資計(jì)劃,，并在最近的報(bào)告中指出，大多數(shù)的藝術(shù)品投資基金都不適合散戶投資者,。