昨日，A股市場在釀酒板塊的拖累下低開低走,，上證指數午后跌破2000點,，并創(chuàng)出1995.72點的近4年來新低,。尾盤股指有所回升,，上證指數翻紅微漲0.11%,，深證成指則下跌0.71%。弱市面前,，近期表現(xiàn)欠佳的券商板塊企穩(wěn)回升,，當日上漲1.88%，漲幅僅次于水利建設板塊的2.80%,。分析人士表示,，券商板塊的由弱轉強，其實受益于近期密集發(fā)布的創(chuàng)新政策,。在業(yè)務轉型過程中,，大券商將強者恒強，小券商則有可能遭遇洗牌出局的命運：大券商具有長期投資價值,，高估值的中小券商則面臨股價回落的風險,。
券商股由弱轉強漲1.88%
在A股市場疲弱的背景之下，昨日券商板塊表現(xiàn)堅挺,，終盤報漲1.88%,。其中，國金證券以4.33%的漲幅領漲,，宏源證券,、國元證券、長江證券,、光大證券,、興業(yè)證券等漲幅均超2%，行業(yè)龍頭中信證券漲幅最遜,，僅漲0.76%,。從成交方面看，昨日券商股雖上漲但并未出現(xiàn)量能的配合,。
在昨日大漲之前,，券商板塊近期已經歷一輪調整。自10月23日以來,，截至11月16日,，中信證券下跌了11.01%，華泰證券下跌17.42%,，招商證券下跌19.08%,，西南證券的跌幅甚至達19.28%。而同期上證指數僅下跌5.53%,。
值得注意的是,，今年以來，券商板塊的表現(xiàn)整體強于大勢。剔除今年5月上市的西部證券,，其他18家上市券商今年以來（復權后）的平均漲幅達到了19.11%,，而同期上證指數則下跌8.29%。其中,，去年借殼上市的國海證券以96.95%漲幅領漲,，宏源證券、國金證券的漲幅超過50%,，東北證券,、國元證券、廣發(fā)證券也都有較大的漲幅,。
雖然昨日券商股集體上揚,，但從市盈率（PE）估值角度來看,，券商股仍然分化較大,。海通證券、招商證券,、中信證券等的動態(tài)市盈率低于30倍,，而山西證券、東北證券,、國海證券等的動態(tài)市盈率都高于70倍,。
券商未來面臨兩極分化
券商創(chuàng)新政策的逐步落實與更多政策放松的預期被認為是昨日券商股大漲的重要原因。上周日,，《關于修改<關于證券公司風險資本準備計算標準的規(guī)定>的決定》,、《關于調整證券公司凈資本計算標準的規(guī)定（2012年修訂）》、《關于修改<關于證券公司證券自營業(yè)務投資范圍及有關事項的規(guī)定>的決定》等三個新規(guī)發(fā)布實施,。上述三個政策的發(fā)布,，將降低券商風險資本準備計算標準、調低凈資本計算多項扣減比例,、放寬自營投資范圍,。
此前，中國證監(jiān)會有關部門負責人在接受記者采訪時明確表示：券商創(chuàng)新大會上提出的11項措施,，在操作層面的辦法將于本月中下旬集中推出,，至年底前全部出齊。
深圳市晟泰投資公司總裁薛冰巖告訴證券時報記者,，昨日券商股的集體上揚,，主要是受券商創(chuàng)新政策利好預期的推動。薛冰巖表示,，創(chuàng)新政策的出臺,，會提升券商的盈利發(fā)展能力，但短期內并不會產生較大的直接受益。隨著券商行業(yè)轉型的推進,，傳統(tǒng)的經紀,、投行等業(yè)務將會出現(xiàn)萎縮，券商的未來命系于大的綜合金融的發(fā)展,。券商將會面臨兩極分化,，中長期看，大型券商具備投資價值,，而中小券商則應適當回避,，尤其一些估值較高的小券商。
南方基金首席策略分析師楊德龍告訴證券時報記者,，券商股的上漲受益于市場對創(chuàng)新業(yè)務的預期,，今年以來券商創(chuàng)新提得較多，為市場所關注,，這也是今年券商股受市場追捧的重要原因,。有的創(chuàng)新業(yè)務確實能為券商帶來業(yè)績，但這些創(chuàng)新業(yè)務所帶來的盈利在券商盈利中的占比仍然較小,。經紀業(yè)務,、投行業(yè)務等傳統(tǒng)業(yè)務仍然是券商利潤的主要來源，今年股市成交低迷,，首次公開發(fā)行（IPO）也較去年大幅下滑,，因而今年券商的業(yè)績并不會好看。券商仍然是靠天吃飯的行業(yè),，未來若是市場沒有起色,，券商行業(yè)盈利局面要發(fā)生較大的向好的仍有難度。
東興證券分析師王明德表示,，從業(yè)績上看,，券商行業(yè)營收與利潤同比仍呈現(xiàn)下降態(tài)勢，行業(yè)景氣度未有明顯好轉,，經紀業(yè)務和承銷業(yè)務仍處在下降通道,，自營業(yè)務受市場指數波動影響較大。另一方面,，以融資融券業(yè)務為主的創(chuàng)新業(yè)務增長勢頭仍然較為強勁,，政策仍在不斷落實，證券公司積極布局創(chuàng)新業(yè)務,，因此受益于創(chuàng)新業(yè)務的券商值得投資者關注,。