上周五，滬指報收于2014點,，2000點大關(guān)再次告急,。而股息紅利稅將從明年1月1日起差別化征收的消息能否減緩市場的下跌速度？大盤會否在2000點一線企穩(wěn),？在弱勢情況下,，將采取什么樣的操作策略比較合適？對此,，接受《金融投資報》記者采訪的有關(guān)人士發(fā)表了自己的看法,。
股息紅利稅新政短期影響有限
根據(jù)即將實行的股息紅利稅新政，持股超1年的,，稅負為5%,；1個月至1年的，稅負10%,；不足1月的,，稅負20%�,！皬睦碚撋现v,，股票的價格就是未來現(xiàn)金紅利的貼現(xiàn)，差別化征稅政策可以起到整體減稅的效果,，對市場顯然是一個利好,。”東北證券策略分析師沈正陽說,。
據(jù)悉,，由于自2005年6月13日起，股息紅利所得稅減按50%計入應(yīng)納稅所得額,，實際稅負相當于10%,。那么，新規(guī)定與此比較,，今后持股1個月至1年的,，其稅負水平與原來相同，持股時間超過1年的,，其稅負水平比原來有所下降,；而不足1月的,，其稅負水平比原來有所上升。沈正陽說,，這意味著持股時間越長,，稅負就越低，旨在發(fā)揮稅收政策的導(dǎo)向作用,，鼓勵長期投資,，抑制短期炒作。
沈正陽進一步分析說,，從目前投資者結(jié)構(gòu)來看,，長線持股的主要以原股東、高管,、個人財務(wù)投資者等為主,，相對來說受益程度更高一些，而在二級市場上做短線的絕大多數(shù)個人投資者稅負成本略微提高,�,！安贿^，目前分紅的上市公司不多,，而且分紅額在上市公司盈利額中所占比重也不高；更為重要的是,，在目前的A股市場上,，除了銀行股的股息率較高外，其他股票的股息率都不高,；再說,，這并未從根本上改變股息稅是在公司所得稅之后重復(fù)收稅的實質(zhì)�,！鄙蛘栒J為,，最好是取消重復(fù)收取股息紅利稅的政策。
湘財證券策略分析師朱禮旭說,，該政策目的就是鼓勵價值投資,、長期投資，但是實際上作用并不會太大,，如果大多數(shù)人都長期持有,，那么，短期的流動性還會有所下降,。因此,，股息紅利差別化征收短期對市場影響不大，作用要在長期才能顯現(xiàn)出來,�,！笆聦嵣�,，稅收本身只能起到一定調(diào)節(jié)作用，只靠減稅并不能對投資者形成一個太大的吸引力,，還是需要市場多方面政策的配合,。”朱禮旭說,，還需要提高上市公司分紅率,。
按照目前的規(guī)定，股息紅利稅只針對個人,，而不針對企業(yè),。對此，朱禮旭分析說,，如果大股東是企業(yè),，對它沒有影響；如果大股東是個人,，這算一個大利好,，紅利稅減半。而對A股市場上占絕大多數(shù)的短線投資者來說,，稅負水平實際上提高了,，算是利空。
將面臨2000點大關(guān)的考驗
朱禮旭說,，從基本面來看,，進入四季度以來，經(jīng)濟有所回暖,，一些經(jīng)濟先行指標如發(fā)電量出現(xiàn)了今年以來最大的增長幅度,，但接下來要看本周公布的匯豐11月份PMI初值指標。
從政策面來看,，從現(xiàn)在到12月份中央經(jīng)濟工作會議召開可能是一個“真空期”,，不要期望馬上就會有經(jīng)濟刺激政策出臺，更不要期望類似過去“4萬億投資計劃”這樣的重量級政策出臺,。
從資金面來看,，盡管有消息稱，QFII和RQFII等長線資金入市,，但他們不是來“救市”,，而是來賺錢的，在目前市場底部不明的情況下,，他們不會大舉建倉,。“市場傳聞新股發(fā)行將提速，但我認為,，這并不可怕,，可怕的是這些新股繼續(xù)出現(xiàn)高發(fā)行價，高發(fā)行市盈率,，高比例超募,，而唯獨公司質(zhì)地不高的現(xiàn)象�,！敝於Y旭說,。
對于股息紅利稅新政對目前市場的影響，朱禮旭認為,，由于大盤正面臨著2000點大關(guān)的考驗,，而目前影響市場的有利因素并不多，因此,，紅利稅新規(guī)難改大勢,，在弱勢情況下，沒有利好就是利空,，2000點大關(guān)難保,。
在機會方面，朱禮旭說,，雖然有關(guān)“美麗中國”和“新四化”等方面的概念已經(jīng)提出來了,，但目前并沒有什么具體措施，僅僅是一種交易性機會,，而且市場在前期已經(jīng)作了比較充分的反應(yīng),。
對于大多數(shù)投資者而言，近期還是應(yīng)該采取“以幣為主,，現(xiàn)金為王”的策略。
沈正陽說,，從10月份的經(jīng)濟增長情況來看,，雖然出現(xiàn)了企穩(wěn)現(xiàn)象，但還不能就此確認為“拐點”出現(xiàn)了,。而從政策面來看,，可能要等到12月份中央經(jīng)濟工作會議召開時才有新的經(jīng)濟刺激政策出臺�,！叭绻麅H僅從估值來看,，現(xiàn)在確實很便宜了，但目前不僅沒有新的資金入場,，而且還面臨著年關(guān)在即,，一些投資機構(gòu)要求將資金回到賬上，從而導(dǎo)致資金面進一步趨緊的現(xiàn)實,�,！鄙蛘栒f,。
對于后市走勢，沈正陽認為,，由于目前市場狀態(tài)不佳,，投資者心態(tài)趨于謹慎。再加上機構(gòu)通過股指期貨做空也助推了市場的下跌,，本周大盤將面臨2000點大關(guān)的考驗,。“不過,，大盤即使跌破2000點也不要緊,，因為這樣市場風險就更小了，跌得越多,，機會越大,，目前正是建倉，布局明年的好時機,�,！鄙蛘栒J為，雖然“美麗中國”和“新四化”等方面的概念已被市場反應(yīng),，但還可以進行深度挖掘,。
在談到股息紅利稅新政對相關(guān)板塊的影響時，沈正陽認為,，對分紅率較高且本身股價波動較小的權(quán)重股有估值提升作用,。比如機構(gòu)投資者持有銀行股等大盤股，有時一年都操作不了一兩次,，在新的征稅政策下,，這類股票的扣稅后分紅應(yīng)該是變高了，因此,，銀行股值得留意,。