在國家收儲傳聞刺激下,，近日大宗商品市場亮點(diǎn)頻出，但接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的分析人士對后市看法并不十分樂觀,。分品種來看,，他們分析認(rèn)為：在整體經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏弱的氛圍中，基本金屬難以擺脫震蕩格局,；焦炭在后市供需面不樂觀的情況下難現(xiàn)大漲行情,；油脂油料的調(diào)整壓力仍然存在；而黃金作為具有抗通脹功能的品種,，在QE3背景和消費(fèi)支撐下,，很有可能出現(xiàn)新一輪上漲。
基本金屬：震蕩格局難改
在整體經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏弱的氛圍中,，基本金屬陷入震蕩格局,。分析人士認(rèn)為，鑒于整體經(jīng)濟(jì)形勢并未發(fā)生好轉(zhuǎn),，加之市場上關(guān)于國儲收儲消息有待檢驗(yàn),，中長期來看，基本金屬仍將維持震蕩下行之勢,。
從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看,，大地期貨認(rèn)為對于歐洲經(jīng)濟(jì)而言，當(dāng)前整體形勢并未發(fā)生好轉(zhuǎn),，反而出現(xiàn)了惡化跡象：歐盟23國約有40個(gè)工人團(tuán)體參加了周三的大游行,，這一態(tài)勢使得歐元區(qū)各國政府所采取的緊縮政策面臨進(jìn)退兩難的尷尬境地,，短時(shí)間IMF與歐盟在救助希臘的問題上達(dá)成一致意見相對比較困難；歐元區(qū)9月工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比大幅下降2.5%,，為2009年1月以來最大降幅,。而美國最新公布的一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)亦不容樂觀。
對于后市,，銀河期貨高級策略分析師張海源分析,，基本金屬短期內(nèi)經(jīng)歷了短線下跌，后期有望迎來小規(guī)模技術(shù)反彈,，但是總體震蕩格局仍難改變,，從中長期來看，基本金屬仍將維持震蕩下行走勢,。
油脂油料：行情波動分化
今年以來,，農(nóng)產(chǎn)品整體表現(xiàn)驚人：前期北美干旱過度炒作曾導(dǎo)致了一波瘋狂上漲，之后美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告峰回路轉(zhuǎn),，不斷調(diào)高產(chǎn)量,，導(dǎo)致行情急轉(zhuǎn)直下，豆油,、棕櫚油短期內(nèi)回吐絕大部分漲幅,，行情波動劇烈。
值得注意的是,，盡管商品整體處于偏弱狀態(tài)當(dāng)中,，但農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一且調(diào)整幅度較深。對此南華期貨分析師傅小燕認(rèn)為,，由于新年度大豆供給相對處于緊平衡,，而油脂類品種庫存較高，從而令兩者強(qiáng)弱非常鮮明,，不少投機(jī)買盤趁勢“買粕拋油”或者“買豆拋油”,；就連油脂品種之間也存在明顯的多空差異，豆油,、棕櫚油價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大,，產(chǎn)生了買棕櫚油拋豆油的好時(shí)機(jī)。
對于大豆后市,，中國國際期貨研究員吳媛瑾對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，從基本面來看，在國內(nèi)油脂消費(fèi)旺季,，食用油價(jià)格平穩(wěn)波動,，再加上美國農(nóng)業(yè)部對于大豆的估產(chǎn)小幅調(diào)高,，位居近5年高位的美豆強(qiáng)勢回調(diào)對于國內(nèi)豆類油脂市場壓力較大,。展望后市,，大豆相對抗跌，且下方可能會受到收儲預(yù)期支撐,，但下游豆粕豆油價(jià)格會受到進(jìn)口成本下降的影響,，調(diào)整壓力仍然較大。
吳媛瑾建議后期關(guān)注國內(nèi)油脂去庫存進(jìn)度,�,！笆辉驴简�(yàn)豆油1305合約8000元、棕櫚油1305合約6000元,、菜籽油1305合約9000元支撐位的強(qiáng)度情況,，若此區(qū)間下沿沒有站住，則可選擇順勢逢高沽空策略,�,！彼硎荆虚L期來看油脂依舊沒有走出弱勢格局,，穩(wěn)健投資者可保持觀望,，等待進(jìn)場機(jī)會。
焦炭：下游支撐難持續(xù)
受煤礦開采限制,、大秦鐵路檢修以及下游需求回升等利好推動,，焦炭期貨和現(xiàn)貨價(jià)格近期出現(xiàn)穩(wěn)步上漲局面。但接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的分析人士認(rèn)為,，隨著利好消退,，焦炭后期供需面難言樂觀，期價(jià)恐將重回弱勢格局,。
對于國內(nèi)焦炭市場近期表現(xiàn)強(qiáng)勢的原因,，分析人士認(rèn)為主要受益于焦化企業(yè)補(bǔ)充庫存以及上游煉焦煤貨源緊張：一方面由于山西焦煤、平煤集團(tuán)等國有大礦上調(diào)煉焦煤價(jià)格,，致使焦化企業(yè)成本繼續(xù)攀升,；另一方面目前多數(shù)焦化企業(yè)焦炭庫存偏低，供給緊張預(yù)期支撐市場,。
但從港口庫存來看,，產(chǎn)能過剩仍然壓制市場。大秦線檢修結(jié)束后,，秦皇島港煤炭調(diào)入量穩(wěn)步回升,，港口庫存量再次攀升。截至11月10日當(dāng)周,，秦皇島庫存量為612萬噸,，環(huán)比大幅上升11.6%。港口庫存大幅增加說明，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷,，煤炭實(shí)際消費(fèi)并未企穩(wěn),。
事實(shí)上，下游鋼材需求不振的狀況依然沒有得到明顯改觀,。寶城期貨認(rèn)為,，政府反復(fù)表態(tài)房地產(chǎn)調(diào)控不放松，開發(fā)商的投資信心依然脆弱,，房地產(chǎn)投資延續(xù)前期低迷走勢,。另外，建材需求受季節(jié)性影響較大,，在進(jìn)入冬季之后市場需求量會逐漸減少,，鋼材庫存會重啟升勢。目前北方受到寒冷天氣影響,，施工進(jìn)度放緩,，而且南北價(jià)差大幅拉大，“北材南下”使得市場競爭加劇,，預(yù)計(jì)鋼材供需面惡化將倒逼鋼廠減少生產(chǎn)供應(yīng)量,，進(jìn)而間接抑制焦炭需求。
分析人士認(rèn)為,，整體來看,，隨著國內(nèi)煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，焦炭供應(yīng)緊張格局有望緩解,，下游房地產(chǎn)投資持續(xù)低迷,，終端需求低迷將從下而上制約焦炭期價(jià)上漲，預(yù)計(jì)焦炭期價(jià)將重回弱勢格局,。
黃金：上揚(yáng)行情有望延續(xù)
雖然2012年黃金消費(fèi)量將可能面臨壓力,，但分析人士認(rèn)為，旨在對沖通貨膨脹以及避險(xiǎn)方面的需求將推動金價(jià)延續(xù)上漲,。
上周美國大選塵埃落定,，奧巴馬連任延續(xù)了市場對QE3前景的預(yù)期，從而降低了此前有關(guān)羅姆尼上臺后將令QE3大幅縮水的擔(dān)憂,，黃金的抗通脹功能更加凸顯,，本周金價(jià)隨之上漲。
分析人士認(rèn)為,，QE3的無限量貨幣寬松政策使得全球進(jìn)入寬松時(shí)代,，但市場對“持續(xù)時(shí)間”長短存在爭議。如果美國房地產(chǎn)市場和勞動力市場轉(zhuǎn)向復(fù)蘇的進(jìn)程比市場預(yù)期要好,，將會壓縮QE3的存續(xù)時(shí)間,，進(jìn)而導(dǎo)致金價(jià)面臨下行風(fēng)險(xiǎn),。
另一方面，無期限,、無上限的開放式QE3意味著如果四季度財(cái)政懸崖風(fēng)險(xiǎn)加大,，美聯(lián)儲可能會繼續(xù)加碼，這將導(dǎo)致美元階段性疲軟,，投資者很有可能會青睞于替代美元的黃金，將為黃金提供新一輪短期上漲的催化劑,。
在供需層面上,，雖然市場預(yù)計(jì)全球最大的兩個(gè)黃金消費(fèi)國中國和印度明年的消費(fèi)量可能面臨壓力，但年末仍是黃金的消費(fèi)高峰期,，西方圣誕節(jié),、中國春節(jié)、印度婚慶期等接踵而至,，黃金整體消費(fèi)需求將不會減退,，這些因素和量化寬松政策足以支撐金價(jià)在高位震蕩。
世界黃金協(xié)會投資部董事經(jīng)理郭博思近日表示,，2012年全球黃金供給和需求量可能下降,，但宏觀經(jīng)濟(jì)和基本面因素的支撐將推動明年的投資需求。
事實(shí)上,，從全球央行積極買進(jìn)黃金的舉動看,，旨在對沖通貨膨脹的黃金需求仍然較大。世界黃金協(xié)會公布的最新官方黃金儲備排行榜顯示,，前十位依次是美國,、德國、國際貨幣基金組織(IMF),、意大利,、法國、中國,、瑞士,、俄羅斯、日本和荷蘭,，排名保持不變,。此外，世界黃金協(xié)會最新報(bào)告預(yù)計(jì),，今年全球央行的黃金凈購買量將在450噸至500噸,，高于去年456噸的水平，再創(chuàng)歷史新高,，且明年各國央行將繼續(xù)積極買進(jìn)黃金,。