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隨著市場的再度走弱，A股估值安全邊際有所提高,，無論是近期的熱錢流入還是本周限售解禁壓力,，都有好轉(zhuǎn)跡象。而目前滬指再度回到箱體底部,，短期內(nèi)存在反彈可能,。
昨日，滬深兩市低開后一路震蕩下行,，午后指數(shù)逐步企穩(wěn)但弱勢依舊,，滬指再度失守2050點并以中陰收出10月以來新低2044.04點，前期反彈果實消失殆盡,。均線方面,，5日、10日及20日均線已呈空頭排列,，進一步給市場反彈造成壓制,。房地產(chǎn)、汽車等板塊成為壓制市場的主要力量,。截止收盤,，滬指下跌1.5%，以2047點報收,。
從盤面上看,，所有行業(yè)均出現(xiàn)下跌，其中跌幅相對較少的行業(yè)包括餐飲旅游,、鋼鐵,、信息服務、醫(yī)藥生物及公用事業(yè),；跌幅居前的行業(yè)包括房地產(chǎn),、汽車、信息設備,、商業(yè)貿(mào)易及有色金屬,。
對于市場的后期走勢，我們建議關注以下方面：
首先,，從政策面來看,，我們認為短期內(nèi)貨幣政策大規(guī)模放松的概率較小。一方面,，從外圍來看,，美國財政懸崖的臨近以及希臘財政問題的困擾，推高了這一階段全球風險厭惡情緒,，標準普爾VIX指數(shù)自9月中旬以來基本呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢,，與此對應，從9月下旬開始,，熱錢開始呈現(xiàn)加速流入態(tài)勢,；另一方面，從國內(nèi)經(jīng)濟基本來看,，經(jīng)濟企穩(wěn)跡象正在逐步顯現(xiàn),。綜合以上兩方面，我們認為貨幣政策大規(guī)模放松的可能性較小,。
其次,，從市場層面來看，目前投資者做多的信心仍顯不足,。從市場資金流向來看,，10月以來，雖然滬指運行在2050-2135點箱體,，但資金呈現(xiàn)明顯的凈流出態(tài)勢,。以11月1日為例，雖然兩市大盤出現(xiàn)明顯上漲,，但整體僅有26億資金凈流入,，與此對應，當滬指在11月5日上攻90日均線未果后，兩市有超過35億元資金凈流出,，隨著指數(shù)近期陸續(xù)跌破多條均線,，場內(nèi)資金流出有加速態(tài)勢，11月8日兩市有超過50億元資金凈流出,。另外,，從重要股東二級市場交易來看，11月以來,，上市公司重要股東減持力度明顯增加,。
第三，從估值方面看,，目前國內(nèi)市場整體估值水平已經(jīng)處于世界主要指數(shù)估值區(qū)間下軌,。截至2012年11月2日，美國標普500指數(shù)市盈率為14.06倍,，日經(jīng)225指數(shù)市盈率為16.09倍,，英國富時100指數(shù)市盈率為12.88倍，而同期滬深300指數(shù)市盈率約為10倍左右,，由此可見,，國內(nèi)市場的整體估值水平已經(jīng)初步具備估值優(yōu)勢。
整體來看,，隨著市場的再度走弱,，A股估值安全邊際有所提高，無論是近期的熱錢流入還是本周限售解禁壓力,，都有好轉(zhuǎn)跡象,。考慮到目前滬指再度回到箱體底部,，短期內(nèi)存在反彈可能,。板塊選擇上，建議關注政策確定性逐步增強的行業(yè)及主題：其一,，建議關注與綠色經(jīng)濟相關的行業(yè),，包括節(jié)能、環(huán)保,、新能源等行業(yè),；其二，中央重要會議后,，國內(nèi)收入分配體制改革有望取得較大進展,，建議關注由此帶來的受益行業(yè)，包括食品飲料,、餐飲旅游,、交通運輸?shù)刃袠I(yè),；其三，海外量化寬松給全球帶來新一輪流動性,，建議關注相關的受益行業(yè),，包括有色、地產(chǎn)等行業(yè),。
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