如果同時(shí)將收益率為10%和收益率為4%的銀行理財(cái)產(chǎn)品放在你面前,，你會(huì)選擇哪一款,？
在剛剛結(jié)束的10月發(fā)行期內(nèi),，據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，各商業(yè)銀行共發(fā)行了2082款理財(cái)產(chǎn)品,，雖然相比9月份發(fā)行數(shù)量同比下降了2.6%,，但依然保持著相當(dāng)?shù)臄?shù)量規(guī)模,。同時(shí),，短期收益率也明顯回升,。1個(gè)月至3個(gè)月的短期產(chǎn)品發(fā)行了1147款,，約占10月發(fā)行總數(shù)的55%。
如今,，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行銀行已不再局限于大型銀行,，城商行等中小型銀行及外資行的活躍程度已逐漸超過國內(nèi)大型銀行。在銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行主體，產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，收益設(shè)計(jì)如此復(fù)雜多樣的情況下,，投資者如何選擇風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)、收益保證的理財(cái)產(chǎn)品是一個(gè)耐人尋味的話題,。
“對(duì)于一般投資者,，可以通過挑選銀行、期限,、收益率等三個(gè)簡單步驟選擇質(zhì)優(yōu)的銀行理財(cái),，同時(shí)要對(duì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和高收益產(chǎn)品保持謹(jǐn)慎�,！睎|方證券機(jī)構(gòu)部產(chǎn)品中心總監(jiān)馮玉明解釋,。
3步選擇理財(cái)產(chǎn)品
“由于銀行理財(cái)背后的資金池難以看到，真實(shí)的投資結(jié)構(gòu)難以衡量,，我們對(duì)產(chǎn)品的篩選推薦也是通過簡單的技術(shù)操作來完成的,。”馮玉明和他的同事對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的選擇有著自己的一套方式,。
首先是挑選什么樣的銀行,，挑選的標(biāo)準(zhǔn)是只有資產(chǎn)實(shí)力強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)把控能力強(qiáng)才能入選,。如此一來,，城商行和農(nóng)商行基本就被排除在外，入選的主要是四大行和全國性股份制銀行,，偶爾也會(huì)有北京銀行,、上海銀行等資質(zhì)特別好的城商行入選�,！皩�(duì)銀行目標(biāo)的選擇,，是剝離風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)安全性的第一步,�,！�
接下來所進(jìn)行的就是收益率的選擇，這一過程大多數(shù)情況下是在四大行和股份制銀行間進(jìn)行,。同期相比而言,，四大行推出的理財(cái)產(chǎn)品在收益率上并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但安全性卻是最高的,。在馮玉明看來,，理性的銀行理財(cái)投資不僅要重視安全性，還應(yīng)該在安全性總體較好的情況下,，選擇損失一部分安全性以換得更高一點(diǎn)的收益率,。對(duì)于投資者來說,，在安全性和收益率都適當(dāng)兼顧的情況下，還應(yīng)該進(jìn)行第三步選擇——投資期限的選擇,。
資本是有時(shí)間成本的,，這一成本不但取決于貨幣貶值的速度，而且取決于投資者投資期限的需要,。一般情況,，馮玉明和他的同事們會(huì)在第三步篩選中根據(jù)近期投資者期限的偏好配齊不同期限的產(chǎn)品。
在東方證券11月推薦的10余款銀行理財(cái)產(chǎn)品中,，委托期全為一年期內(nèi)的,，其中1個(gè)月到3個(gè)月的產(chǎn)品占據(jù)了一半。雖然這些產(chǎn)品的期限不同,，但收益率卻集中于4%—4.9%的區(qū)間內(nèi),。
“通過這三個(gè)步驟篩選的產(chǎn)品,，由于所選銀行資金池的投資結(jié)構(gòu)大多類似,，所以收益率也相對(duì)集中。投資者在這些產(chǎn)品中再進(jìn)行選擇投資產(chǎn)品,，需要較高收益,，就選擇期限較長的。如果想投資1個(gè)月產(chǎn)品,，就只能獲得相對(duì)稍低的年化收益,，但安全性是很有保證�,！瘪T玉明解釋稱,。
經(jīng)過馮玉明篩選后留下來的產(chǎn)品基本都是股份制銀行發(fā)行的產(chǎn)品�,！斑@些銀行都已經(jīng)上市,，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)一點(diǎn)，收益率更高一點(diǎn),。作為推薦者來說,，我們?cè)诳紤]收益率的同時(shí)，也權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn),�,！痹隈T玉明看來，全國股份銀行發(fā)行的產(chǎn)品是收益和安全同時(shí)兼顧的較為理想產(chǎn)品,。
在選擇了銀行,、期限、收益率之外,，起售金額與產(chǎn)品的實(shí)際安全性和收益率也有著某種聯(lián)系,。
據(jù)一家股份制銀行產(chǎn)品部門的負(fù)責(zé)人建議稱,，對(duì)于收益率和期限類似的產(chǎn)品，選擇起售金額較高的產(chǎn)品,，收益和安全性更有保證,。據(jù)他介紹，“起售金額比較高,，產(chǎn)品的資質(zhì)相對(duì)會(huì)好”是業(yè)內(nèi)的一個(gè)共識(shí),。
投資結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品須謹(jǐn)慎
據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，10月份發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中,，投資期限為1至3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.13%,，3至6個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.45%。6個(gè)月至1年投資期限產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.83%,。
可見銀行理財(cái)產(chǎn)品的中短期產(chǎn)品平均收益率基本在4%—4.9%范圍內(nèi)波動(dòng),，而投資期限超過1年以上的30款長期產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為7.35%。不過,，外資行發(fā)行的掛鉤國外資本市場的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品卻是動(dòng)輒10%以上的年化收益預(yù)期,。
“結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品主要掛鉤于匯率、黃金價(jià)格,、期貨,、股票等標(biāo)的，其產(chǎn)品表現(xiàn)與產(chǎn)品自身設(shè)計(jì),、標(biāo)的市場表現(xiàn)等因素相關(guān),，這些產(chǎn)品多為非保本的產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)大,。除非對(duì)金融市場比較熟悉,，并且具有相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和承受能力，否則,，并不建議購買結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,。”光大銀行的產(chǎn)品部研究員如是建議,。
另外,，對(duì)于同期出現(xiàn)的高預(yù)期年化收益的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，馮玉明認(rèn)為投資者也應(yīng)該保持必要的謹(jǐn)慎,�,！坝捎诟縻y行背后的資金池配置結(jié)構(gòu)都差不多，一般給予投資者的收益率不會(huì)相差很大,。如果在主流4%到4.9%收益率的情況下,，如果有產(chǎn)品潛在收益設(shè)置為5%甚至更高，那就應(yīng)該分辨清楚是否是銀行自己的產(chǎn)品,，如果是代銷產(chǎn)品,，風(fēng)險(xiǎn)就比較大了,。”