對于普通家庭而言,，“過冬”的最好辦法或是開源節(jié)流。而對于一些已在業(yè)界行走多年的公募基金而言,，面對目前的行業(yè)困局,，壓縮開支卻常常抵不過管理規(guī)模的持續(xù)縮水，開源節(jié)流仍擺脫不了一番慘淡景象,。
在海富通基金九年多的經(jīng)營時間內(nèi),，同行者規(guī)模與日俱增，但公司一方面收獲了產(chǎn)品數(shù)量的增長,，另一方面卻有超七成的基金較成立之日有不同程度的“縮水”,。
18只基金縮水
盡管公募界“業(yè)績是王道”，但規(guī)模依舊是公募“立命之本”,。也是各大基金管理公司一直追求的目標,。
Wind資訊統(tǒng)計顯示，成立九年多以來,，海富通基金共計發(fā)行成立了25只基金（包括分級基金）,，卻有18只基金在成立之后規(guī)模經(jīng)歷了不同程度的“瘦身”。
在海富通基金旗下的15只開放式偏股型基金（包括QDII）中,，截至今年三季度末,，只有3只基金相對成立之日規(guī)模呈現(xiàn)增長態(tài)勢。其中,，成立于2011年的海富通大中華精選（QDII）首發(fā)規(guī)模達8.22億份,，但今年三季度末凈值僅剩7748億元,，兩年不到縮水比例達到90.57%,。另外，該基金自成立以來凈值累計增長率為-20.50%,，似乎道出了規(guī)�,？s水的內(nèi)情,。
另外，去年底成立的海富通國策導向,，該基金在新基金發(fā)行低谷中獲得5.53億份的首募成績差強人意,，但隨著“幫忙”資金的迅速撤離，短短三個季度后,，該基金的基金經(jīng)理只能像大戶一般捉襟見肘地管理著僅剩的5596萬元凈值,，縮水比例高達89.89%。
統(tǒng)計還顯示,，海富通上述15只開放式偏股型基金中,，有10只自成立以來規(guī)模縮水超過50%,。這10只基金成立時共計首募166.38億元,，而到9月末僅剩35.08億元。
股基遭遇弱市,，規(guī)模下滑或許還有理由,，但債基規(guī)模同樣縮水就令人頗為不解了。統(tǒng)計顯示,，海富通穩(wěn)健添利A成立以來規(guī)�,？s水87.66%；穩(wěn)健添利C成立以來規(guī)模暴跌94.83%,；海富通穩(wěn)固收益在2010年11月底成立之時規(guī)模尚有26.97億元,，但兩年時間不到便下滑87.52%至今年三季度末的3.37億元。
投研團隊穩(wěn)定之惑
在業(yè)界看來,，海富通基金部分產(chǎn)品規(guī)模大幅縮水的背后,，是投資者對于其投研團隊不穩(wěn)定的憂慮。
公開資料顯示,，從供職時間來看,，海富通基金現(xiàn)有公募基金經(jīng)理團隊絕大多數(shù)都在5年以上，最長的基金經(jīng)理甚至超過8年,。公司投研,、管理團隊穩(wěn)定，一度羨煞旁人,。海富通這種穩(wěn)定的背后是公司多年來一直強調(diào)的內(nèi)部培養(yǎng)人才機制,，不過，這一機制目前也逐漸顯現(xiàn)其弊端,。
比如,，基金經(jīng)理“一拖二”在海富通內(nèi)部日益“常態(tài)化”，而牟永寧“一拖三”,，邵佳民“一拖四”,，張麗潔“一拖五”,，劉瓔“一拖六”，“一拖幾”的紀錄不斷改寫,，令持有人倒吸涼氣,。
一位公募業(yè)內(nèi)人士表示，海富通鮮有從外部引進人才,，是擔心企業(yè)文化,、投資風格的迥異帶來團隊的不穩(wěn)定，但單一地從內(nèi)部培養(yǎng)人才也會加劇人才緊缺大背景下基金經(jīng)理們身兼數(shù)職的力不從心,。
同時,，長久的“單一投研文化”也容易引發(fā)業(yè)界較為忌諱的“固步自封，步調(diào)一致”問題,。數(shù)據(jù)顯示,，海富通旗下偏股產(chǎn)品重倉股重合率位居行業(yè)前列，以剛剛披露的三季報為例,，中信證券,、萬科A、國電南瑞,、保利地產(chǎn)等多只個股成為海富通基金旗下9只基金的重倉股,。
在市場人士看來，同系基金抱團類似個股,，在遭遇“黑天鵝”襲擊時,，系統(tǒng)性風險將暴露無遺。
不少業(yè)內(nèi)人士在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時都表示,，海富通基金是一家“一榮俱榮,，一損俱損”典型性代表，這與其投研團隊風格,、步調(diào)一致相關,。“盡管其投研團隊十分穩(wěn)定,，但這種穩(wěn)定在從業(yè)經(jīng)驗上卻顯得十分單一,，導致產(chǎn)品業(yè)績并不像一個穩(wěn)定團隊應有的表現(xiàn)�,！鄙虾Ｄ彻蓟鹑耸勘硎�,，“另外，公司產(chǎn)品也少有創(chuàng)新,，基本都是同一類型的產(chǎn)品,，這也與其團隊的‘步調(diào)一致’有關。創(chuàng)新性被束縛住，并最終影響到了其規(guī)模的增長,�,！�
盡管新發(fā)基金數(shù)量驚人,，但近年來海富通基金管理規(guī)模卻不增反減,，其背后或與業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意有關。重倉股表現(xiàn)低迷,，豪賭重組股的操作手法也常常落空,，讓不少持有人“受傷”后選擇離場。
數(shù)據(jù)顯示,，海富通基金“扎堆”持有的前十大重倉股最近三個月以來的表現(xiàn)整體不盡如人意,，有8只呈現(xiàn)不同程度的下跌。
盡管持有基金數(shù)量不是第一,，但共計持有5794.19萬股,，讓國電南瑞成為海富通第一大重倉股。最近三個月以來,，該股累計下跌6.75%,，而四季度其跌幅更是高達11.27%。海富通旗下9只基金持有國電南瑞,，若四季度以來未進行拋售,，則將浮虧逾1億元。
第二大重倉股中國平安最近三個月累計下跌13.57%,；中信證券下跌10.84%,；貴州茅臺下跌5.40%；而建發(fā)股份似乎更是海富通的“最痛”,，近三個月該股累計跌幅達17.58%,。資料顯示，去年底海富通精選就持有建發(fā)股份5000.04萬股,，經(jīng)過增增減減之后到今年三季度末持有6834.09萬股,，今年三季度以來該股累計大跌了25.57%。
而僅有的兩只上漲的重倉股是保利地產(chǎn)和康美藥業(yè),，近三個月僅分別上漲5.93%和2.81%,。
重倉股表現(xiàn)低迷帶來的是基金凈值表現(xiàn)的失意。數(shù)據(jù)顯示,，在海富通15只偏股型開放式基金中,，有多只產(chǎn)品排名靠后，其中海富通國策導向排到了同類型523只基金的第517名,，海富通中證低碳排到了第403名,。
有業(yè)內(nèi)人士稱，海富通喜好豪賭重組股在業(yè)內(nèi)“小有名氣”，但成功案例較少,，多數(shù)豪賭最終以“悲劇”收場,，要么遭遇“重組失敗”，要么在“黎明到來”前離場,。
比如,，2011年，海富通旗下3只基金堅守一年的重倉重組股中航黑豹,。在該股停牌近3個月后,，中航黑豹復牌并宣布，在未來三個月內(nèi)不再籌劃資產(chǎn)重組事項,，隨即開盤跌停,。苦等之后卻是失意,，海富通旗下數(shù)只產(chǎn)品最終選擇“割肉”離場,。
另一個典型案例便是眾和股份。今年三季度以來,，眾和股份股價累計漲幅一度超過100%,，這種急速拉升與其公布的重組計劃不無關系，但海富通基金卻在該股利好兌現(xiàn)前離場,。
資料顯示,，2011年底海富通收益增長、海富通強化回報基金首次買入眾和股份,，分別持有361.30萬股,、231.40萬股。今年一季度,，海富通強化回報增倉至249.33萬股,，海富通精選則以新進者的身份持有350.29萬股；而海富通收益增長在一季度末消失不見,。眾和股份三季報顯示,，海富通基金已完全消失在其前十大流通股股東名單中。
海富通旗下“縮水”較大的產(chǎn)品
證券簡稱 三季末凈值規(guī)模（億元） 成立以來累計縮水幅度（%）
海富通穩(wěn)健添利C 1.6440 94.83%
海富通大中華精選
0.7748 90.57%
海富通國策導向 0.5596 89.89%
海富通穩(wěn)健添利A 3.9227
87.66%
海富通穩(wěn)固收益 3.3669 87.52%
海富通精選2號 15.3091 82.20%
海富通領先成長
5.2904 80.15%
海富通收益增長 26.5305 79.71%
海富通中證低碳 2.0949
72.30%
海富通上證周期ETF 2.7835 71.23%