今年哪類基金最熱門,？答案是債券類產(chǎn)品,。
在股票市場持續(xù)創(chuàng)出新低,、債市自去年四季度走出一波不錯小牛市的烘托下,，越來越重視給持有人創(chuàng)造“絕對回報”的債券型基金，一年來生機勃發(fā),。
根據(jù)銀河證券統(tǒng)計,，截至10月底，全市場共有271只債券基金,，成立超過三年的基金有116只,，占比43%。其中,，一級債基59只、二級債基51只,、純債基金5只,、中短債基金1只。
這些基金中,，哪些給持有人帶來了持續(xù)的正回報,？如何從中遴選出適合自己的債基？
《投資者報》注意到,，一般而言,，固定收益類投資者更加注重基金收益的穩(wěn)定、低波動和可預期性,，因此,，考察一只債券基金，僅僅看短期排名并不能挑出佳品,，長期表現(xiàn)更為令人信服,。如果一只債券基金能夠每年保持一定的收益率水平，投資者在進行大類資產(chǎn)配置和產(chǎn)品選擇的時候,，就能較有把握,。
基于這一原則，《投資者報》展開多個維度,，分別對自2007年以來的過去五年,、自2009年以來的過去三年,，以及過去一年和今年以來的債券基金“賺錢能力”展開龐大的數(shù)據(jù)匯總、分析和研究,，以期綜合性地判斷債券基金的中長跑能力,。
我們的研究發(fā)現(xiàn)，從基金公司角度來看,，固定收益類投資再度顯出了“強者恒強”的情況,。
如富國基金公司旗下的富國天利、富國天豐分別居“五年期債券基金賺錢榜”,、“三年期債券基金賺錢榜”榜首,，富國天利同時還獲得“三年期債券基金賺錢榜”第九名，富國匯利分級,、富國天盈分級分別居“一年期債券基金賺錢榜”第二,、第八名，富國匯利分級同時在今年以來的債券基金業(yè)績榜單中排名第三,。
此外,，南方、招商,、廣發(fā),、易方達、工銀瑞信等公司同樣展露出“強者恒強”的風采,。對投資者而言,，發(fā)現(xiàn)強者恒強的債券基金管理者很有意義。他們管理的基金在每一輪債券市場機會中都能覓得先機,，或者能較好地應對債券市場趨勢和結(jié)構(gòu)的變化,，省卻了投資者挑選基金的煩惱。
債基賺錢榜“強者恒強”
若將債券基金的A\B\C份額合計統(tǒng)計,，《投資者報》對Wind資訊的數(shù)據(jù)匯總,、分析顯示，自2007年起至2012年10月31日,，在“五年期債券基金賺錢榜”中,，復合凈值增長率排前十者分別為富國天利增長債券（73.83%）、中信穩(wěn)定雙利債券（65.12%）,、萬家增強收益（53.61%）,、招商安泰債券（53.43%）、嘉實債券（52.09%）,、華夏債券（46.35%）,、長盛中信全債（45.10%）、華寶興業(yè)寶康債券（41.40%）,、鵬華普天債券（39.89%）,、招商安本增利（39.31%）,。
過去五年多來，由饒剛管理的富國天利以73.83%的累積收益率位居所有五年期債券基金榜首,，遙遙領先第二名中信穩(wěn)定雙利達8.7%,，領先第三名萬家增強收益更是高達20個基點。
憑借良好的業(yè)績,，富國天利實現(xiàn)了業(yè)績,、規(guī)模雙驅(qū)動，其規(guī)模領先于其他五年期債基,，以20.50億元居首,；由張婷管理的招商安泰債券以20.36億元居第二。
“三年期債券基金賺錢榜”的狀元依然被富國奪得,。自2009年起至2012年10月31日,，過去三年多來，饒剛,、鐘智倫管理的富國天豐強化收益以30.38%的累積收益率位居所有三年期債券基金榜首,。
緊隨富國天豐之后，鵬華豐收（27.82%）,、易方達增強回報（26.89%）,、中銀穩(wěn)健增利（25.31%）、建信穩(wěn)定增利（24.45%）,、銀華增強收益（24.30%）,、嘉實多元收益（23.40%）、招商安心收益（21.56%）,、富國天利（20.92%）、光大收益（20.72%）分列“三年期債券基金賺錢榜”第二至十名,。
從規(guī)�,？矗昶诎駟吻笆�,，多數(shù)都實現(xiàn)了業(yè)績規(guī)模的良性互動,，普遍規(guī)模在20億元以上。
一個值得關注的現(xiàn)象是,，從五年期,、三年期債券基金的整體業(yè)績表現(xiàn)看，這些債基目前為止均給持有人帶來了正回報,，無一虧損,。這也意味著，從中長期投資回報角度看,，債基的正回報具有一定的穩(wěn)定性,。但如果持有人將投資債基的時間縮短至一年,，將可能面臨虧損。
《投資者報》進一步對2011年10月31日至2012年10月31日的債基數(shù)據(jù)分析顯示,，“一年期債券基金賺錢榜”的狀元為萬家添利分級,，其復合單位凈值增長率為15.11%，饒剛,、刁羽管理的富國匯利分級以13.87%居榜眼之位,。
南方多利增強（13.02%）、泰信周期回報（12.22%）,、泰達宏利聚利分級（12.18%）,、工銀瑞信添頤（11.58%）、海富通穩(wěn)進增利分級（10.88%）,、富國天盈分級（10.60%）,、天治穩(wěn)健雙盈（10.45%）、鵬華豐盛穩(wěn)固收益（10.40%）緊隨其后,，分別在前十名占據(jù)了自己的一席之地,。
從前十名的名稱可見，“一年期債券基金賺錢榜”的特色之一是,，分級基金作為固定收益類產(chǎn)品的一大特色,，開始在最近一兩年的投資市場嶄露頭角，且因其具杠桿,，超額收益的可能性加大,；特色之二是，有多達12只債基凈值增長率為負,，這一團體主要以與股票市場掛鉤相對緊密的可轉(zhuǎn)債基金居多,。
時間周期若再靠近一些，今年以來的債券基金賺錢榜前十名分別是：萬家添利分級（15.22%）,、天治穩(wěn)健雙盈（12.84%）,、富國匯利分級（11.30%）、南方廣利回報（11.28%）,、泰信周期回報（10.66%）,、長城積極增利（10.31%）、工銀瑞信添頤（10.31%）,、泰達宏利聚利分級（10.09%）,、南方多利增強（9.95%）、海富通穩(wěn)進增利分級（9.90%）,。
今年以來,，同樣有12只債基凈值增長率為負值。
解析“富國現(xiàn)象”
引起《投資者報》關注的是，無論是在五年期,、三年期還是一年期以及今年以來的債券基金賺錢榜中,，均有數(shù)只富國旗下債基的身影。其中,，富國天利,、富國天豐分別居五年期、三年期榜首,，富國天利同為三年期第九名,；富國匯利、富國天盈分別居一年期第二,、第八名,，富國匯利今年以來排行第三。
這四只基金均實行雙基金經(jīng)理制,，其中富國天利,、富國天豐、富國匯利的基金經(jīng)理均有目前富國基金固定收益團隊的靈魂人物饒剛,。
成立于2008年10月24日的富國天豐是富國旗下的一款經(jīng)典之作,，它是國內(nèi)第一只封閉式債券基金，亦是首只專注信用債市場的債券基金,。這一產(chǎn)品曾被譽為“史上最牛債券基金”,。
憑借著不俗的業(yè)績，富國天豐在二級市場上實現(xiàn)了長期溢價,，改變了封閉式基金普遍折價交易的市場形態(tài),。富國天豐亦是業(yè)內(nèi)唯一兌現(xiàn)了“月月分紅”的基金產(chǎn)品。其在封閉期間共實現(xiàn)分紅31次,，累計向投資者分紅5.72億元,，每10份分紅約2.86元。富國天豐之后,，封閉式債基在市場間得以流行,。
根據(jù)基金契約，富國天豐定于2011年10月24日結(jié)束三年封閉期,，轉(zhuǎn)為開放式上市交易基金（LOF）。在好買基金研究中心看來,，富國天豐的優(yōu)秀業(yè)績受益于兩大因素：富國基金優(yōu)秀的固定收益管理能力與封閉式的產(chǎn)品設計,，以及富國旗下固定收益類產(chǎn)品普遍業(yè)績優(yōu)秀，而封閉運作則提高了資金的運用效率,。
除了在固定收益投資領域方面享有優(yōu)勢,，《投資者報》了解到，富國搶眼的背后還與該公司近兩年進一步加大旗下產(chǎn)品創(chuàng)新力度有關。在2008年推出國內(nèi)首只創(chuàng)新型債基富國天豐后,，2010年,，富國推出國內(nèi)首只創(chuàng)新分級債券基金富國匯利。
從目前的運行看,，該公司旗下創(chuàng)新分級債基表現(xiàn)靚麗,。據(jù)了解，受益于不俗的投資收益,，“富國系”高收益?zhèn)恢睆V受機構(gòu)投資人青睞,。該公司旗下一款“債券一對多”產(chǎn)品，在今年的牛市中,，4個月間就實現(xiàn)逾20%的收益,，提前實現(xiàn)了清盤。
“增強收益,、管理風險”
除富國之外,，南方、招商,、廣發(fā),、易方達、工銀瑞信等基金公司的固定收益投資能力經(jīng)過多年的積淀,，也呈現(xiàn)厚積薄發(fā)之勢,。
如《投資者報》從南方基金了解到，早在去年,，南方基金即確定了純債化和指數(shù)化作為固定收益產(chǎn)品的重點方向,，繼國內(nèi)首只純債基金——南方中證50指數(shù)債基之后，南方在今年的產(chǎn)品發(fā)行中陸續(xù)推出南方金利,、南方潤元,、南方理財14天、南方理財60天等多只固定收益產(chǎn)品,。其中南方潤元首募85億元,，成為今年以來募集規(guī)模最大的標準債券基金。
同樣,，易方達,、工銀瑞信打造的純債、“絕對收益”理念,，經(jīng)過一年多的運作,，也在持有人中留下了較好口碑。
《投資者報》注意到,，隨著“金融脫媒”趨勢加強,，傳統(tǒng)的銀行貸款在信貸體系中的占比將會繼續(xù)下降，債券市場迎來新的發(fā)展機遇。而隨著規(guī)模的不斷膨脹,，基金公司固定收益團隊的管理實力正在受到投資者越來越多的關注,。
此外，在債券市場創(chuàng)新層出不窮的大環(huán)境下,，債券市場基金的產(chǎn)品創(chuàng)新也不斷涌現(xiàn),，如短期理財基金等一些產(chǎn)品，甚至起到“四兩撥千斤”的功效,。
在易方達基金固定收益部總經(jīng)理鐘鳴遠看來,，“增強收益、管理風險”將是固定收益資產(chǎn)管理行業(yè)創(chuàng)造價值的來源,，未來固定收益資產(chǎn)管理應從理解客戶需求,，提升產(chǎn)品設計能力、大類資產(chǎn)配置能力,、分類資產(chǎn)收益增強能力,、一二級市場交易能力，通過規(guī)模優(yōu)勢降低管理成本等方面出發(fā),，努力提升服務價值,。