近年來赴港上市的地產(chǎn)公司,，不少規(guī)模比較小而且業(yè)績(jī)不穩(wěn)定,，再加上投資者對(duì)民營(yíng)企業(yè)存在戒心,，這導(dǎo)致這些地產(chǎn)股上市后表現(xiàn)不佳
在美國(guó)QE3的持續(xù)作用下,，熱錢繼續(xù)涌入香港，而中國(guó)內(nèi)地對(duì)資金高度渴求的房地產(chǎn)企業(yè),，同樣也不會(huì)錯(cuò)過這個(gè)極好的赴港“圈錢”機(jī)會(huì),。據(jù)香港媒體報(bào)道，目前旭輝地產(chǎn),、新城控股,、南京金輪、當(dāng)代集團(tuán),、瑞安商業(yè)地產(chǎn)等多家房企已經(jīng)或即將接受港交所上市聆訊,，等候年底掛牌上市。
有分析人士稱,，目前涌入香港熱錢較多,，這觸發(fā)了新一輪地產(chǎn)企業(yè)赴港上市熱潮,。另一方面，盡管旭輝地產(chǎn)等公司擬發(fā)行新股的估值較低,，但從過往經(jīng)驗(yàn)看,，多家中國(guó)內(nèi)地民營(yíng)背景的地產(chǎn)公司在港以低市盈率上市后，股價(jià)依然維持于深度“破發(fā)”狀態(tài),，低市盈率發(fā)行可能成為一個(gè)“價(jià)值陷阱”,，投資者對(duì)民營(yíng)背景的地產(chǎn)公司依然有一定戒心。
多家房企擬赴港募資
近日,，旭輝地產(chǎn)宣布將其發(fā)行價(jià)初步定在每股1.33至1.65港元區(qū)間,，而募資總規(guī)模也被確定在2.2億~2.7億美元，這一定價(jià)意味著若以2012年的業(yè)績(jī)加以衡量,，旭輝地產(chǎn)的IPO發(fā)行價(jià)的市盈率僅為4~5倍,。
據(jù)香港媒體報(bào)道，目前旭輝地產(chǎn),、新城控股,、南京金輪、當(dāng)代集團(tuán),、瑞安商業(yè)地產(chǎn)等多家房企已通過或即將接受聆訊，正在等候年底掛牌上市,，這些企業(yè)都規(guī)模較小,，發(fā)行估值也會(huì)比較低。新城控股初步計(jì)劃11月12日掛牌,，預(yù)計(jì)集資約3.5億~5億美元,。
另一方面，
9月下旬以來,，有SOHO中國(guó),、中國(guó)海外發(fā)展、佳兆業(yè),、花樣年,、龍湖地產(chǎn)、融創(chuàng)中國(guó),、華南城,、禹洲地產(chǎn)和方興地產(chǎn)等相繼成功發(fā)行美元債，融資至少21.75億美元,，此輪內(nèi)地房企美元債發(fā)行潮與美國(guó)QE3的出臺(tái)保持同步,。
盡管即將赴港上市的地產(chǎn)股發(fā)行估值會(huì)處于較低的水平，僅僅有五六倍的市盈率,，然而過去兩三年上市的多家以較低的市盈率發(fā)行地產(chǎn)股,，其上市后糟糕的表現(xiàn),，給即將掛牌的幾家房企上市前景蒙上了一層陰影。
低價(jià)發(fā)行成“價(jià)值陷阱”,？
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，包括恒大地產(chǎn)、佳兆業(yè)地產(chǎn)等多家企業(yè)在近三年赴港上市的發(fā)行市盈率同樣在4~7倍之間,；在三年前上市推介時(shí),，恒大地產(chǎn)主席許家印稱：“恒大原有股東感到痛心，因?yàn)榘压煞葙u得便宜,�,！焙愦笕昵吧鲜械陌l(fā)行價(jià)為3.5港元，昨日收盤價(jià)為3.55港元,，如果用人民幣計(jì)算,，其實(shí)早已經(jīng)陷入“破發(fā)”的境遇，三年前“賣得便宜”的說法似乎難以成立,。
上市一年后,，佳兆業(yè)股價(jià)從發(fā)行的3.51港元跌到2010年11月的2.2港元左右，當(dāng)時(shí)首席財(cái)務(wù)官張鴻光稱,，“股價(jià)顯然被低估了”,，不過在兩年后的昨日收在1.48港元。盡管近日港股有較大幅度上升,，但近年來一度“低價(jià)”發(fā)行的多家地產(chǎn)公司,，包括花樣年、萊蒙國(guó)際,、中駿置業(yè),、禹洲地產(chǎn)等，目前的股價(jià)低于發(fā)行價(jià)的幅度超過三成,，投資者損失慘重,，低價(jià)發(fā)行成為了徹頭徹尾的“價(jià)值陷阱”。
申銀萬國(guó)（香港）聯(lián)席鄭家華對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱,，在熱錢涌入香港的背景下,，多家房地產(chǎn)企業(yè)趁此機(jī)會(huì)赴港“抽水”，然而其前景并不值得看好,，如果不破發(fā)就“已屬萬幸”,。他認(rèn)為，近年來赴港上市的地產(chǎn)公司,，不少規(guī)模比較小而且業(yè)績(jī)不穩(wěn)定,，再加上投資者對(duì)民營(yíng)企業(yè)存在戒心，這導(dǎo)致這些地產(chǎn)股上市后表現(xiàn)不佳,。
第一上海證券首席策略師葉尚志則認(rèn)為,，盡管不少地產(chǎn)股上市表現(xiàn)不佳,，但中國(guó)海外、華潤(rùn)置地等地產(chǎn)龍頭近日都創(chuàng)了新高,，而估值依然不算高,，上市后股價(jià)表現(xiàn)更多取決公司基本面的變化。