雖然外圍市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，但周一A股依然保持穩(wěn)健，指數(shù)維持于頸線位置震蕩并保持良好的熱點(diǎn)延伸性,，周期股的升溫提示大盤(pán)已由防御漸漸轉(zhuǎn)向進(jìn)攻,。
前期我們分析過(guò)，當(dāng)均線處于空頭排列狀態(tài)下,，任何一條均線既是反彈阻力,，也是反彈的目標(biāo),，因此,，期間的中級(jí)反彈,，不同時(shí)間級(jí)別的均線會(huì)成為每一階段的攻擊目標(biāo)。像現(xiàn)在的情況,，先是反復(fù)突破60日均線,，至上周二次站穩(wěn)于該均線之上后，下一攻擊目標(biāo)已直指半年線,，當(dāng)前位置為2170點(diǎn),。需要指出的是，如果實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變,，技術(shù)形態(tài)上又有利于行情深入發(fā)展,，即構(gòu)成頭肩底頸線的突破，按此形態(tài),，其量度目標(biāo)將指向2280點(diǎn),，換言之，大盤(pán)指數(shù)將有機(jī)會(huì)觸及250日年線位置,。我們都知道,，年線歷來(lái)是判斷趨勢(shì)是否逆轉(zhuǎn)的分水嶺�,？磥�(lái),，短期內(nèi)的大盤(pán)趨勢(shì)，一定程度上決定著中長(zhǎng)期趨勢(shì),。
地產(chǎn)股成為推動(dòng)本輪反彈的領(lǐng)導(dǎo)型群體,，這種熱點(diǎn)演變非常有利于行情的深入發(fā)展。地產(chǎn)股之所以能夠成為一個(gè)獨(dú)特的群體,，主要是基于地產(chǎn)股的低估值,，業(yè)績(jī)鎖定明確，市值規(guī)模適當(dāng),，題材效應(yīng)廣泛等優(yōu)勢(shì),。實(shí)際上，去年以來(lái),，A股的熱點(diǎn)強(qiáng)弱演變始終不缺地產(chǎn)這一橋梁：消費(fèi)服務(wù)—醫(yī)藥—地產(chǎn)—券商保險(xiǎn)等,，這是經(jīng)濟(jì)下行背景下的防御型選擇，地產(chǎn)股擔(dān)當(dāng)起由防守轉(zhuǎn)向進(jìn)攻的橋梁,，地產(chǎn)股之后便是進(jìn)攻,，但均得不到宏觀面的支持，因此,，反彈也趨于結(jié)束,。值得注意的是,，接下來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)有望發(fā)生拐點(diǎn)性轉(zhuǎn)變(10月PMI重返50，本周五將公布的PPI估計(jì)也將現(xiàn)拐點(diǎn)),，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由此前的震蕩下行轉(zhuǎn)向拐點(diǎn)向上,，也就是說(shuō)，接下來(lái)地產(chǎn)股的這一橋梁所帶來(lái)的進(jìn)攻特征有望得到持續(xù)深入體現(xiàn),，進(jìn)攻型選擇將“點(diǎn)燃”包括券商保險(xiǎn),，以及強(qiáng)周期的基礎(chǔ)建設(shè)、水泥,、化工和新興產(chǎn)業(yè)等高彈性群體,。
確實(shí)，一線藍(lán)籌股特別是周期性品種也得到了絕對(duì)估值的支持,�,？v向比較，目前滬深300市盈率10倍,，處于最歷史最低,，滬市股息率2.87%，接近于一年期定期存款基準(zhǔn)利率,。橫向比較,，一線周期性藍(lán)籌股的估值也與海外成熟市場(chǎng)接軌，甚至出現(xiàn)折價(jià),，近期AH溢價(jià)指數(shù)跌破100,，相比之下，內(nèi)地投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的認(rèn)識(shí)可能過(guò)于悲觀了,。畢竟大家都清楚,，周期性行業(yè)與基礎(chǔ)建設(shè)直接相關(guān)，這幾年一直強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,，給大家的感覺(jué)是基礎(chǔ)建設(shè)沒(méi)有空間了，但事實(shí)上真的如此么,？不考慮推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的潛在力度,，就鐵路、水利等而言,，其投資力度與持續(xù)性已趨于明確,。近期相關(guān)信息顯示，全國(guó)重要大型鐵路項(xiàng)目已密集開(kāi)工,，6月以來(lái)鐵道部不斷上調(diào)今年鐵路建設(shè)投資規(guī)模,，地方政府也開(kāi)始配合。水利建設(shè)也開(kāi)始加速,，超3000億元農(nóng)田水利建設(shè)投資有望加速向市場(chǎng)釋放,。市場(chǎng)表現(xiàn)上,，與此相關(guān)的板塊或群體已開(kāi)始作出響應(yīng)。
應(yīng)該承認(rèn),，現(xiàn)階段依然是大型下降趨勢(shì)下的中級(jí)反彈,，或者說(shuō)還處于構(gòu)筑拐點(diǎn)周期的初期。即使這樣,，還是與此前趨勢(shì)強(qiáng)烈向下的情形形成本質(zhì)區(qū)別,，因此，在投資品種選擇的思路上應(yīng)作出調(diào)整,，從此前強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)(如消費(fèi)服務(wù))轉(zhuǎn)向更強(qiáng)調(diào)投資彈性,，強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)拐點(diǎn)，地產(chǎn),、基礎(chǔ)建設(shè)以及相關(guān)的周期性行業(yè)(水泥,、化工、電力等),，還有新興產(chǎn)業(yè),，都是值得關(guān)注的領(lǐng)域。