編者按：基金三季報(bào)資產(chǎn)規(guī)模整體實(shí)現(xiàn)逆市增長,，但《證券日報(bào)》基金周刊注意到,，穩(wěn)定增長背后卻暴露諸多問題。比如,，主動股基資產(chǎn)凈值5年時(shí)間遭“腰斬”,，占基金資產(chǎn)總規(guī)模不到三成,，其在A股市場上的話語權(quán)急劇下降；再如,，85%次新偏股型基金首募規(guī)�,？s水過半，“幫忙資金”擾亂正常投資秩序,，致使業(yè)績輸大盤,。在基金業(yè)變局前夜，我們希望“莫以善小而不為,，莫以惡小而為之”這句古訓(xùn),，能給某些基金公司以提醒。
賺錢難瘦身快 主動股基資產(chǎn)凈值5年后遭“腰斬”
據(jù)《證券日報(bào)》基金周刊獨(dú)家統(tǒng)計(jì),，主動股基三季度末資產(chǎn)規(guī)模僅6943.44億元,，占基金資產(chǎn)總規(guī)模28.54%；而2007年末,，主動股基資產(chǎn)規(guī)模13812.94億元,，占當(dāng)時(shí)基金資產(chǎn)總規(guī)模42.52%
A股的震蕩調(diào)整，令公募基金的處境頗為尷尬,，一方面是投資業(yè)績的虧損,，另一方面則是資產(chǎn)規(guī)模的大幅縮水。據(jù)《證券日報(bào)》基金周刊獨(dú)家統(tǒng)計(jì),，主動管理股票型基金今年三季度末資產(chǎn)規(guī)模僅6943.44億元,，占基金資產(chǎn)總規(guī)模的28.54%；而2007年末,，主動股基資產(chǎn)規(guī)模13812.94億元,，占當(dāng)時(shí)基金資產(chǎn)總規(guī)模42.52%。主動股基資產(chǎn)規(guī)模在遭到“腰斬”的同時(shí),，其在A股市場的話語權(quán)降到歷史低點(diǎn),。
“主動股基資產(chǎn)規(guī)模快速縮水有三大主因：一是A股近5年持續(xù)下調(diào),，基金重倉股市值大面積蒸發(fā),；二是基民為追求穩(wěn)定收益，不斷贖回缺乏賺錢效應(yīng)的權(quán)益類基金,；三是基金公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移,，出于避險(xiǎn)需求，發(fā)行新基金更傾向于固定收益類產(chǎn)品,�,！北本┮换鸱治鰩煂Α蹲C券日報(bào)》基金周刊表示。
上海某大型基金公司副執(zhí)行總裁則對本報(bào)記者表示,，“對于主動股基資產(chǎn)規(guī)模占比下降不必過于擔(dān)心,，畢竟成熟市場在一定特殊時(shí)期,，其固定收益類基金發(fā)展也很快。目前美國固定收益類共同基金,，規(guī)模占比幾乎一半,。”
主動股基資產(chǎn)凈值破7000億
據(jù)基金三季報(bào)數(shù)據(jù),，截至2012年9月30日,，70家基金公司的總資產(chǎn)凈值規(guī)模24326.95億元，與上季度24180.49億元相比提升0.61%,。不過,，主動管理股票型基金凈資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)下滑，已經(jīng)從上季度的7046.99億元減少到6943.44億元,，跌破7000億元大關(guān),，縮水幅度1.47%。三季度末,，主動股基凈資產(chǎn)占全部基金規(guī)模比28.54%,。
時(shí)間追溯到五年前，2007年三季度末,，A股股指即將登上歷史頂峰,，主動股基凈資產(chǎn)12732.14億元，基金總資產(chǎn)規(guī)模30323.87億元,，主動股基占比41.99%,。整整20個季度，主動股基凈資產(chǎn)縮水45.47%,，占全部基金規(guī)模的比例也下降13.45個百分點(diǎn),。
其實(shí)，與2007年末相比,，這一數(shù)據(jù)的懸殊更為明顯,。主動股基2007年四季度凈資產(chǎn)13812.94億元，基金總資產(chǎn)規(guī)模32478.57億元,，目前這兩指標(biāo)數(shù)據(jù)分別下降49.73%,、25.10%。顯然,，五年時(shí)間,，主動股基資產(chǎn)凈值遭到“腰斬”。
主動股基資產(chǎn)規(guī)模在遭到“腰斬”的同時(shí),，其在A股市場的話語權(quán)降到歷史低點(diǎn),。2007年三季度末,，主動股基資產(chǎn)規(guī)模占滬深兩市A股總市值5.03%（交易所披露數(shù)據(jù),，當(dāng)時(shí)兩市A股總市值253157.14億元）,；時(shí)至今年三季度末，主動股基凈資產(chǎn)占滬深兩市A股總市值僅3.25%（交易所披露數(shù)據(jù),，兩市A股總市值213947.45億元）,。
債基貨基規(guī)模追平股基
記者注意到，與股票型基金的大瘦身相比,，債券型,、貨幣市場型、保本型,、QDII的資產(chǎn)凈值卻逆市大增,。
截至三季度末，債券型資產(chǎn)凈值合計(jì)2340.82億元,，與5年前的474.89億元相比增加3.93倍,；貨幣市場型資產(chǎn)凈值合計(jì)4562.67億元，與5年前的607.11億元相比更是大增6.52倍,；保本型,、QDII基金資產(chǎn)凈值分別646.66億元、640.38億元,，與5年前相比均實(shí)現(xiàn)倍增,。
值得注意的是，理財(cái)型債基是貢獻(xiàn)債基規(guī)模的主力,。來自海通證券的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示,，三季度末理財(cái)型債基資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到974.23億元，相比上一季度規(guī)模已翻番,。分析人士表示,，今年以來債基平均首募規(guī)模約為40.74億元，主要貢獻(xiàn)力量為理財(cái)型債基,，而目前還有數(shù)只在發(fā)和即將發(fā)行的理財(cái)基金,，四季度理財(cái)型債基極易突破千億。此外,，債基規(guī)模迅速擴(kuò)張,，也趕上了貨幣基金的規(guī)模。
截至2012年三季度末,，債基和貨基的資產(chǎn)規(guī)�,？偤停�6903.49億元）已經(jīng)十分接近主動型股基，僅差不到40億元,。
三大因素敦促基金業(yè)變局
“主動股基資產(chǎn)規(guī)模的快速縮水有三大主因：一是A股近五年持續(xù)下調(diào),，基金凈值重倉股市值大面積蒸發(fā)；二是基民為追求穩(wěn)定收益,，不斷贖回缺乏賺錢效應(yīng)的權(quán)益類基金,；三是基金公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移,，出于避險(xiǎn)需求，發(fā)行新基金更傾向于固定收益類產(chǎn)品,�,！北本┮换鸱治鰩煂Α蹲C券日報(bào)》基金周刊表示。
記者注意到,，截至今年三季度末,，上證指數(shù)五年來累計(jì)下跌62.43%，這一跌幅超過了主動股基凈值的跌幅,；可比的99只主動股基總份額,，由2007年的三季度末8206.6億份減至今年三季度的6311.49億份，凈贖回23.09%,。而來自近幾年的新發(fā)基金數(shù)據(jù),，更彰顯了基金對固定收益類產(chǎn)品的青睞程度。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，今年前三季度,，共成立新基金186只，發(fā)行份額4328.78億份,。其中股票型基金發(fā)行規(guī)模1062.84億份,，占比24.55%；債券型,、貨幣型,、保本型基金分別募集957.84億份、1718.92億份,、227.2億份,，合計(jì)占比達(dá)67.09%。顯然,，股票型基金的發(fā)行規(guī)模占比在逐步下降,，從2007年的超過半數(shù)到今年的1/4；而固定收益類基金(包括債券,、貨幣和保本基金等)的發(fā)行在擴(kuò)大,，從2007年的不到2%迅猛發(fā)展到今年超過65%的比例。
“公募基金發(fā)展不能僅靠股票基金的支撐,，固定收益類的基金應(yīng)該是基金投資組合中的"必選項(xiàng)",，完善的產(chǎn)品線便于投資者做出更多的投資選擇，也有利于投資者的資產(chǎn)安全,�,！�
上述分析師進(jìn)一步表示。
上海某大型基金公司副執(zhí)行總裁則對《證券日報(bào)》基金周刊記者表示，“對于主動股基資產(chǎn)規(guī)模占比下降不必過于擔(dān)心,，畢竟成熟市場在一定特殊時(shí)期,，其固定收益類基金發(fā)展也很快。目前美國固定收益類共同基金,，規(guī)模占比幾乎一半�,！�