三季度基金倉(cāng)位下降的同時(shí),，持股集中度卻有所提升,。業(yè)內(nèi)人士表示,，持股集中度提升一方面能增強(qiáng)控盤力度,，另一方面在結(jié)構(gòu)性行情中一旦踏準(zhǔn)板塊，也較為容易取得凈值的上漲,。不過,，三季度基金整體對(duì)牛股的配置力度并不突出。
持股集中度提升
由于三季度市場(chǎng)震蕩下跌,，股票型基金持倉(cāng)比例出現(xiàn)下降,。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，526只披露三季報(bào)的國(guó)內(nèi)主動(dòng)投資的股票方向基金（不含指數(shù)基金和QDII）持股市值9580.33億元,，加權(quán)平均股票倉(cāng)位77.11%,，較二季度的79.77%下降了2.66個(gè)百分點(diǎn)。其中319只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金持股市值5568.97億元,，加權(quán)平均股票倉(cāng)位81.77%,，較二季度84.48%下降了2.71個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是,，基金在減倉(cāng)的同時(shí),，持股集中度卻有明顯提升。Wind數(shù)據(jù)顯示,，三季度中,，可比449只偏股型基金對(duì)前十重倉(cāng)股持股集中度有所提升的股基有230只，占比51.22%,；而降低該比例的股基有219只,，占48.78%。具體來看,，博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)三季度末前十名股票集中度高達(dá)99.75%,，而二季度末時(shí)僅為87.6%，為持股最為集中的基金,。前十名股票集中度超過80%的基金還有博時(shí)回報(bào)靈活配置,、泰達(dá)宏利效率優(yōu)選、嘉實(shí)主題精選等7只基金,，除博時(shí)回報(bào)靈活配置下降9.86%外其余幾只基金持股集中度均有提升,。
業(yè)內(nèi)人士指出，持股集中度提升有利于基金在一定程度上提升控盤力度,，相應(yīng)的股票也更容易上漲,。在基金持股比例最高的前10只股票中，有7只實(shí)現(xiàn)正收益,，其中蘇大維格的基金持股比例為44.82%,，該股在三季度就上漲50.33%。此外,，三季度A股市場(chǎng)震蕩下行,，整體表現(xiàn)乏善可陳，另除QDII的權(quán)益類基金整體出現(xiàn)大面積虧損,，四季度扭虧的關(guān)鍵在于集中兵力出擊重點(diǎn)行業(yè),，投向一些符合轉(zhuǎn)型升級(jí)趨勢(shì)、業(yè)績(jī)能確定增長(zhǎng)的企業(yè),。
牛股配置力度顯弱
基金對(duì)強(qiáng)勢(shì)股的集中配置,，往往能給基金業(yè)績(jī)帶來貢獻(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示,，三季度泰達(dá)宏利成長(zhǎng)前十名重倉(cāng)股占基金持股總市值的79.23%,，10只個(gè)股平均漲幅為19.8%，它們對(duì)基金凈值貢獻(xiàn)度為7.44%位列偏股基金重倉(cāng)股貢獻(xiàn)度榜首,，同時(shí)其三季度復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為6.41%,，位列偏股型基金（除指數(shù)基金外）第一。
不過,，也有基金人士表示,，僅僅持股集中度提升并不能一定代表著較高的收益，主要還是看對(duì)強(qiáng)勢(shì)股的配置能力,。與高增長(zhǎng)的“牛股”失之交臂或者選對(duì)了牛股卻因參與程度較輕,，都可能使基金收益不盡如人意。
“在已公布三季報(bào)的股票中,，基金對(duì)牛股的配置規(guī)模與股票總流通規(guī)模相比占比仍然稍顯微弱,。三季度,，基金持股占股票流通股比例超過30%的有52只股票，其中三季度漲幅超過5%的有23只,，漲幅超10%的有18只,。而在三季度漲幅超20%的85只股票中，目前來看僅有8只基金持股比例為30%以上,�,！鄙鲜鋈耸空f。