10月25日，鋼鐵板塊以1.12%的漲幅，居兩市所有板塊之首,。而上周,，上證指數(shù)下跌2.92%，黑色金屬成最活躍板塊,，僅下跌0.12%,。最新公開交易數(shù)據(jù)顯示，融資者10月24日精準(zhǔn)融資買入包鋼股份等鋼鐵股,，在大漲前預(yù)先埋伏,，成為領(lǐng)先指標(biāo)。包括鋼鐵子行業(yè)的黑色金屬行業(yè)拔得上周融資做多力度最強(qiáng)的五大行業(yè)頭籌,，融資融券四兩撥千斤的作用得以顯現(xiàn),。
兩融多空對(duì)決黑色金屬
上周，申萬黑色金屬指數(shù)先揚(yáng)后抑,，大幅波動(dòng),。周一至周四逆市連續(xù)4個(gè)交易日上漲，漲幅達(dá)3.26%,。不過,，受上周五上證指數(shù)破位下跌1.68%影響，申萬黑色金屬指數(shù)當(dāng)日大幅下挫3.27%,，將前4個(gè)交易日的漲幅完全吞沒,。
華泰證券研究員趙玥獨(dú)創(chuàng)的多空指標(biāo)顯示，黑色金屬行業(yè)成為上周多空博弈焦點(diǎn),。該多空指標(biāo)分別以（行業(yè)融資金額與融資償還額之差/行業(yè)自由流通市值）×1000和（行業(yè)融券賣出量與融券償還量之差/行業(yè)自由流通股本數(shù)）×1000表示,。根據(jù)該多空指標(biāo)定義，上周融資做多力度最強(qiáng)的五個(gè)行業(yè)分別為黑色金屬,、電子,、化工、綜合和食品飲料,；做空力度最強(qiáng)的五個(gè)行業(yè)分別為黑色金屬,、公用事業(yè)、綜合,、交通運(yùn)輸和商業(yè)貿(mào)易,。其中,，在黑色金屬行業(yè)中,，鋼鐵股表現(xiàn)則最為活躍。
交易明細(xì)進(jìn)一步顯示,，作為兩融標(biāo)的的包鋼股份,、寶鋼股份和武鋼股份上周均出現(xiàn)不同程度的凈融資買入，分別達(dá)到4025萬元,、2900萬元和1297萬元,。10月23日~25日，這三只個(gè)股A股股價(jià)異動(dòng)明顯,。包鋼股份10月23日漲停，之后連續(xù)放出13.7億和11.4億巨量震蕩,。寶鋼股份和武鋼股份雖收盤時(shí)漲幅有限，但沖高異動(dòng)非常明顯,。
融資市場(chǎng)上演四兩撥千斤
盡管目前兩市融資余額尚不及滬深交易所日交易量一半，買入量占板塊成交量的比重同樣較低,，但融資買入四兩撥千斤的作用顯現(xiàn)，即融資額劇增和板塊持續(xù)活躍往往同時(shí)出現(xiàn),，并形成相互支撐。
滬深交易所最新數(shù)據(jù)顯示,，伴隨著黑色金屬行業(yè)指數(shù)劇烈波動(dòng)，該行業(yè)融資余額和融券余量的增幅也較為明顯,。
截至上周末,，滬深兩市融資余額周環(huán)比增幅最高的前三個(gè)行業(yè)為黑色金屬,、食品飲料和房地產(chǎn),，融資余額環(huán)比增幅分別達(dá)到8.28%、7.58%和6.46%,；融券余量相比前周末增幅最高的前三個(gè)行業(yè)分別為黑色金屬,、公用事業(yè)和綜合,，周環(huán)比增幅分別達(dá)到21.29%、17.45%和11.71%,。
趙玥認(rèn)為,，在市場(chǎng)調(diào)整之際，股價(jià)較低和業(yè)績(jī)較差的鋼鐵股往往成為市場(chǎng)炒作的熱點(diǎn)之一,，因此上周黑色金屬行業(yè)融資余額和融券余量相比前周末均增幅最高,。
融資買入成領(lǐng)先指標(biāo)
自2010年3月31日融資融券推出以來，截至昨日上證指數(shù)已跌去34.19%,，數(shù)以百億計(jì)的融資買入者被套在了高位,，追漲殺跌屢屢出現(xiàn)，融資者的交易一度成為市場(chǎng)的反向指標(biāo),，不過上周融資者在部分鋼鐵股上的操作卻呈現(xiàn)明顯的領(lǐng)先跡象,。
以包鋼股份和寶鋼股份為例，在包鋼股份漲停的前3個(gè)交易日,，投資者融資買入量出現(xiàn)增長(zhǎng),，分別達(dá)1785萬元、2567萬元和3917萬元,，漲停當(dāng)日融資買入額達(dá)到4018萬元,。寶鋼股份自10月18日逆市上漲至昨日，10月17日曾出現(xiàn)1147萬元的融資買入,，10月25日和26日再現(xiàn)1198萬元和3522萬元的融資買入,。
中信證券、招商證券等券商高管接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示,，盡管監(jiān)管層要求對(duì)兩融業(yè)務(wù)的參與客戶進(jìn)行管理,，如要求其資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到50萬以上，開戶時(shí)間超過6個(gè)月,。但這些客戶畢竟不是機(jī)構(gòu)投資者,，短期操作明顯、風(fēng)險(xiǎn)抵抗力低同樣出現(xiàn)在這些投資者身上,，因此難免追漲殺跌,。
不過,，券商高管認(rèn)為，也有個(gè)別大客戶在信用市場(chǎng)上進(jìn)行長(zhǎng)線交易,，也往往投資一些大盤藍(lán)籌,，如銀行股。至于上周對(duì)于鋼鐵股的領(lǐng)先跡象,，或是因?yàn)槠涫侵行⊥顿Y者一般比較少介入的冷門股。大資金客戶的先行介入將這類股票炒熱,，隨后吸引中小投資者進(jìn)入,，因此出現(xiàn)領(lǐng)先跡象。