關(guān)于A股市場(chǎng)的交易模式,，“T+0”近期被一再提及。十多年前,，A股市場(chǎng)曾經(jīng)實(shí)行過(guò)T+0的模式,，但由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)不夠成熟，出于保護(hù)投資者利益的角度,，這一模式被改成了沿用至今的T+1,。
十多年后再提T+0，宛如一段舊夢(mèng)再續(xù)前緣,。事實(shí)上,，T+0也確實(shí)應(yīng)該被提上改革的議事日程了。
首先,，市場(chǎng)的成熟度已經(jīng)與十多年前相比進(jìn)步很多,，市場(chǎng)參與者對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)和資金壓力的承受能力已經(jīng)不斷提高。在貨幣基金實(shí)行T+0交易模式后,，ETF是否要采取T+0模式也在商討中,。A股何日T+0已經(jīng)只是時(shí)間問(wèn)題,。
其次，如果再不推進(jìn)T+0模式,，將是對(duì)中小投資者的一種不公平,。隨著融資融券和股指期貨的推出，A股市場(chǎng)實(shí)際已經(jīng)半只腳踏入了T+0時(shí)代,。只不過(guò)由于資金門(mén)檻的限制,，這一便利條件只有大資金量的機(jī)構(gòu)投資者才能享受。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng),，中小投資者的將要承受更多的判斷失誤帶來(lái)的結(jié)果,，而大資金量的投資者只需當(dāng)日進(jìn)行反向操作即可挽回?fù)p失。
再者,，對(duì)于A股市場(chǎng)本身而言,，交易所應(yīng)該更樂(lè)于看到T+0模式的出現(xiàn)，這意味著交易量將更多地上漲,，對(duì)于市場(chǎng)本身的活躍度會(huì)有很大的提高,。
但T+0如此多嬌,，是否就保證實(shí)施后必定會(huì)開(kāi)啟牛市呢,？機(jī)會(huì)越大風(fēng)險(xiǎn)自然也越大。一份調(diào)查顯示,，在實(shí)施T+0模式下,，其實(shí)由于交易成本昂貴，并不能給投資者在回轉(zhuǎn)交易中帶來(lái)更高的收益,，反而會(huì)出現(xiàn)因?yàn)榕袛嗍д`帶來(lái)更多的損失,。
對(duì)中小投資者居多的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，T+0并非中小投資者希望的救市神藥,。相反,，這很可能是一劑喝下去比較苦、見(jiàn)效時(shí)間更長(zhǎng)的良藥,。
呼吁和贊成T+0,，更多的是呼吁市場(chǎng)的公平公正的交易規(guī)則。無(wú)論對(duì)錯(cuò)和損失,，除了保證信息的公開(kāi)透明,、交易的公正公平之外，監(jiān)管層不需要為市場(chǎng)背書(shū),，更沒(méi)有盲目保護(hù)投資者,，為投資者“撐腰做主”的義務(wù)。
與T+0一齊被期盼的應(yīng)該還有漲跌停模式,，如果僅僅實(shí)行了T+0而仍然維持漲跌停模式,，也不是市場(chǎng)公正的體現(xiàn),。一則壞消息的披露就應(yīng)該引起股價(jià)下跌，一則好消息則應(yīng)該在股價(jià)上有所反應(yīng),，人為地拉大上漲和下跌的反應(yīng)時(shí)間,，也非市場(chǎng)公平體現(xiàn)。
據(jù)稱(chēng),，有提議讓藍(lán)籌股首先實(shí)現(xiàn)T+0交易模式,，這并不科學(xué)。藍(lán)籌股本身的資質(zhì)就不錯(cuò),，理論上不應(yīng)該出現(xiàn)股價(jià)大起大落的情況,，投資藍(lán)籌股的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)低一些，優(yōu)先實(shí)行T+0對(duì)藍(lán)籌股來(lái)說(shuō)是一個(gè)可有可無(wú)的“獎(jiǎng)勵(lì)措施”,，并不能真正推動(dòng)市場(chǎng)前行,。
因此，隨著市場(chǎng)的成熟,，T+0的回歸應(yīng)該不是夢(mèng),。作為普通投資者，說(shuō)實(shí)話(huà),，真要到了T+0和終止?jié)q跌停制度的那一天,，入市更需謹(jǐn)慎，再不能人云亦云地賭所謂的小道消息和運(yùn)氣了,。