我們初步分析判斷宏觀層面利空基本出盡，但短期出現(xiàn)明確信息指引的可能性也較小，期貨市場(chǎng)或會(huì)有一些新的炒作題材出現(xiàn),，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月,，各板塊品種走勢(shì)仍將繼續(xù)分化。操作策略建議投資者重點(diǎn)關(guān)注不同品種不同的運(yùn)行規(guī)律,，靈活操作,。
全球經(jīng)濟(jì)維持現(xiàn)狀恐無(wú)更多政策指引
從宏觀面來(lái)看，美國(guó)方面,，最新美國(guó)消費(fèi)者信心報(bào)告顯示,，10月信心指數(shù)初值為83.1，創(chuàng)下5年來(lái)的最高紀(jì)錄,。最新美國(guó)9月PPI環(huán)比增長(zhǎng)1.1%,，此數(shù)值也超出市場(chǎng)預(yù)期（主要與能源價(jià)格上漲有關(guān)）。10月12日美國(guó)財(cái)政部報(bào)告顯示美國(guó)2012財(cái)年赤字為1.089萬(wàn)億美元,，較前一年有所縮小,。此外QE3已推出一月，政策熱潮有逐漸消退陷入平淡之勢(shì),。我們預(yù)計(jì)至美國(guó)大選結(jié)束后,，也不會(huì)有更多炒作題材出現(xiàn)。
歐元區(qū)方面,，目前歐債危機(jī)焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)移至西班牙,，隨著標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)其評(píng)級(jí)，西班牙尋求援助的壓力大增,。據(jù)悉,，西班牙可能在11月向歐元區(qū)申請(qǐng)金融援助。除了西班牙,，希臘債務(wù)問題仍引人關(guān)注,，近期“三駕馬車”要求歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)將希臘減赤目標(biāo)時(shí)間寬限兩年。我們認(rèn)為,，希臘退出歐元區(qū)的可能性較小,，歐元區(qū)仍然弱勢(shì)，近期恐無(wú)太大作為,。
中國(guó)方面,，海關(guān)總署13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份我國(guó)進(jìn)出口值同比增長(zhǎng)24.7%,，其中出口1449.9億美元,，同比增長(zhǎng)25.1%,，進(jìn)口1281.1億美元，同比增長(zhǎng)24.1%,，當(dāng)月貿(mào)易順差168.8億美元,，較上月環(huán)比減少15.7%。制造業(yè)有所回升導(dǎo)致9月進(jìn)出口數(shù)據(jù)超過預(yù)期值,，數(shù)據(jù)說明未來(lái)我國(guó)貿(mào)易情況可能有所轉(zhuǎn)好,，但總體來(lái)看，前三季度進(jìn)出口同比僅增6.2%,，年內(nèi)完成10%的目標(biāo)較為困難,。此外，最新數(shù)據(jù)顯示9月份CPI同比上漲1.9%,，PPI同比下降3.6%,，預(yù)計(jì)下月CPI數(shù)字仍可能在2%以下，國(guó)內(nèi)通脹壓力有所緩解,，貨幣政策調(diào)整空間不大,，經(jīng)濟(jì)政策基本維持現(xiàn)狀可能性較大，短期出臺(tái)更多刺激政策的可能性較小,。
工業(yè)品需求遇冷將迎來(lái)合理回落
從各板塊品種來(lái)分析,，工業(yè)品方面，受到全球經(jīng)濟(jì)不景氣影響,，工業(yè)品需求量也受到一定影響,，將迎來(lái)一輪回落。
以金屬為例,，美國(guó)商務(wù)部最新公布的數(shù)據(jù)顯示,，美國(guó)8月進(jìn)口陰極銅較7月減少7.7%，未加工精煉鉛進(jìn)口量較7月也減少14.3%,，數(shù)據(jù)說明目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳,，世界范圍內(nèi)金屬需求量均受到影響。從技術(shù)圖形來(lái)看,，倫敦銅在8400一線阻力較大,，構(gòu)成短期下行態(tài)勢(shì)，不排除下試7800一線,。滬銅1301在60000一線壓力明顯,，短期可圍繞59000-60000一線逢高沽空。倫敦鋅局部頂也已經(jīng)成立,，滬鋅1301在16000阻力明顯,，預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)下行。
螺紋鋼近期走出了一輪反彈行情,，但我們分析,，今年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)“金九銀十”的風(fēng)光已不在,，價(jià)格持續(xù)低迷，需求量并不大,。加之房?jī)r(jià)是穩(wěn)定物價(jià)的一個(gè)重要因素,，預(yù)計(jì)國(guó)家會(huì)繼續(xù)主張調(diào)控房?jī)r(jià)。在股市低迷,、國(guó)民收入有限的情況下,，房產(chǎn)需求也受到抑制。所以,，近期房?jī)r(jià)不具備狂漲的可能性,，并不適合投資和炒作,，我們認(rèn)為螺紋鋼當(dāng)前只是弱勢(shì)反彈,，后市仍可能出現(xiàn)一輪合理回落，RB1301有下試3400-3500可能,。
原油價(jià)格面臨回調(diào)化工品將跟隨下跌
化工品方面,，橡膠在兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)從低點(diǎn)20700一線一路漲至近26000的位置，反彈力度較大,。但從橡膠基本面來(lái)看,，近期泰國(guó)橡膠庫(kù)存自9月中旬的10萬(wàn)噸跳增一倍至20萬(wàn)噸，庫(kù)存增大而需求萎靡,，而我國(guó)橡膠收割也已基本結(jié)束,。在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)量也受到影響,。目前橡膠現(xiàn)貨價(jià)格在24000左右,，期現(xiàn)價(jià)格嚴(yán)重背離狀態(tài)不可能持久，所以基本面情況是不利于價(jià)格上漲的,。從圖形來(lái)看,，目前RU1301在26000-27000阻力強(qiáng)大，建議圍繞26000一線逢高沽空,，預(yù)計(jì)未來(lái)應(yīng)有2000點(diǎn)的下滑空間存在,，未來(lái)有回到24000一線可能。
原油方面,，目前美原油仍處于85-95區(qū)間徘徊,，但高油價(jià)給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)了不利影響，未來(lái)原油價(jià)格相對(duì)下滑才有利于世界經(jīng)濟(jì)整體回暖,。我們分析認(rèn)為短期美原油價(jià)格在94一線有一定壓制,，預(yù)計(jì)短期有回落至82-85區(qū)間可能，但未來(lái)仍可能反彈至90一線,，總體仍將延續(xù)寬幅區(qū)間震蕩走勢(shì),。
國(guó)內(nèi)化工品種可能將受到原油走勢(shì)影響跟隨下跌,。塑料1301合約不排除回到10000點(diǎn)可能，PTA預(yù)計(jì)也將有一輪合理回調(diào),。PTA1301在8000一線有較強(qiáng)阻力,，可在此價(jià)位一線逢高沽空，預(yù)計(jì)未來(lái)有回落至7500-7600可能,。PVC1301價(jià)格將在6400-6600區(qū)間徘徊,。焦炭1301從上半年高位一路下滑至1288低點(diǎn)，然后觸底反彈,，對(duì)于后市,，我們分析認(rèn)為，目前焦炭技術(shù)形態(tài)仍然看漲,，短期仍有向上空間,，但狂漲可能性已不大，預(yù)計(jì)價(jià)格在1600-1700將有很大阻力,，建議在1600-1650位置沽空,，近期運(yùn)行區(qū)間為1420-1650。
白糖將迎補(bǔ)漲行情棉花維持區(qū)間震蕩
軟商品方面,，白糖自高位一路回落至5100低點(diǎn),，以當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，糖廠大多處于虧損狀態(tài),，這將會(huì)影響明年糖類產(chǎn)品的產(chǎn)量,。而從外盤來(lái)看，原糖下跌空間不大,，巴西受到干旱影響出現(xiàn)減產(chǎn),，我們預(yù)計(jì)原糖將在19.5一線筑底反彈，未來(lái)有上漲至22-23可能,。
再看供需基本面,，全球范圍內(nèi)糖產(chǎn)量并未出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，但中國(guó)年進(jìn)口量約200萬(wàn)噸,，且消費(fèi)不斷擴(kuò)大,，外盤糖價(jià)上漲，自然會(huì)影響到中國(guó)的進(jìn)口成本,，國(guó)內(nèi)糖價(jià)將迎來(lái)一輪補(bǔ)漲,。
而棉花的情況則較為平淡，目前全球棉花庫(kù)存偏大,，預(yù)計(jì)鄭棉1301將在19000-21000區(qū)間震蕩攀升,，短期不會(huì)創(chuàng)新低，將延續(xù)區(qū)間運(yùn)行,。
豆類油脂基本面利多技術(shù)上存在反彈需求
農(nóng)產(chǎn)品方面,，目前美洲歐洲玉米減產(chǎn),，從技術(shù)圖形來(lái)看，CBOT玉米當(dāng)前下滑可能性不大,；CBOT小麥高位盤整了一段時(shí)間,，近期出現(xiàn)下滑可能性也不大，預(yù)計(jì)小麥玉米都將會(huì)走出上行態(tài)勢(shì),。
豆類方面,，CBOT美豆自低點(diǎn)反彈至最高近1800一線后，價(jià)格已回落至1500一線,，若后市以反彈50%來(lái)計(jì)算,，反彈位置應(yīng)在1650左右。從大豆基本面來(lái)看,，我國(guó)糧食收購(gòu)價(jià)基本以每年5%-7%的水平增長(zhǎng),，目前國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量水平較低，不排除推出刺激政策來(lái)應(yīng)對(duì)不斷增長(zhǎng)的消費(fèi)需求,。未來(lái)炒作將以南美播種進(jìn)度和大豆單產(chǎn)預(yù)估為題材,，目前南美天氣條件不佳，播種進(jìn)度較往年稍慢,。在全球大豆供應(yīng)短期偏緊的情況下，最新USDA供需報(bào)告對(duì)巴西2012/2013年度大豆產(chǎn)量的預(yù)估為8100萬(wàn)噸,，中國(guó)進(jìn)口量也上調(diào)150萬(wàn)噸,，隨著中國(guó)元旦春節(jié)即將來(lái)臨，豆類油脂需求有望增長(zhǎng),，預(yù)計(jì)大豆價(jià)格將有上升可能,。隨著大豆上漲，全球玉米減產(chǎn),，主要作為飼料原料的豆粕需求量也勢(shì)必增長(zhǎng),，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格也會(huì)有所上升。
油脂方面,，棕櫚油在一輪狂跌之后,，價(jià)格明顯偏低，這將在一定程度上帶動(dòng)需求,。今年?yáng)|南亞棕櫚油供應(yīng)量有所加大,，明年將會(huì)相應(yīng)減少供應(yīng)，這些都會(huì)造成未來(lái)棕櫚油供需量的變化,。此外,，目前豆油與棕櫚油價(jià)差非常不合理，兩者價(jià)差歷史上在500-1200內(nèi)波動(dòng),，而當(dāng)前已在2000點(diǎn)左右,，預(yù)計(jì)價(jià)差將會(huì)趨于正常,。
貴金屬將震蕩回落股指期貨箱體徘徊
貴金屬和期指方面，從技術(shù)上來(lái)看,，目前倫敦金在1800一線阻力較大,，有回落可能，料在1700-1720有一定支持,，運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)將維持在1700-1800,。倫敦銀跟隨倫敦金走勢(shì)，在35一線有一定阻力,，運(yùn)行區(qū)間在32-35范圍,。
在世界經(jīng)濟(jì)無(wú)更多指引的情況下，預(yù)計(jì)未來(lái)全球股市上行壓力較大,，或?qū)⒀永m(xù)箱體運(yùn)行,。道指在13600一線基本構(gòu)成局部M頭形態(tài)，不排除未來(lái)有下試13000一線可能,。富時(shí)指數(shù)在5950-6000位置阻力較大,，預(yù)計(jì)將在5600-5950箱體運(yùn)行。上證指數(shù)在2000附近反彈至2150一線受阻,，預(yù)計(jì)在2150-2180將有一定壓制,，在2050-2200區(qū)間徘徊可能性較大。股指期貨在2250有一定支撐,，預(yù)計(jì)將在2250-2450區(qū)間波動(dòng),。