面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)QE3后美元的疲弱,，歐元、英鎊,、紐元,、加元紛紛上揚(yáng)而澳元獨(dú)憔悴的局面，不禁引發(fā)了部分投資澳元者的擔(dān)憂,。尤其澳洲央行于10月2日降息之后,，澳元一度跌破1.02。然而,，基于澳洲經(jīng)濟(jì)基本面良好,、澳元本身具有優(yōu)渥避險(xiǎn)特性,，筆者認(rèn)為,，此波下跌或許正是一次逢低吸納的好機(jī)會(huì)。
自從9月13日美國正式宣布實(shí)施QE3以來,，歐元兌美元由1：1.23漲至1：1.29,，英鎊兌美元也由1：1.58漲至1：1.60上方，甚至新西蘭元也由0.79漲至0.81,。面對(duì)QE3帶來的這一利多,
澳元的走勢實(shí)在偏弱,。主要原因是,，澳大利亞近年來變得有些過于依賴原物料（鐵礦石、煤炭等）對(duì)其實(shí)體經(jīng)濟(jì),、就業(yè)市場的貢獻(xiàn),，特別是今年以來，由于中國市場對(duì)原物料的需求降低,，令其經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力,。
市場上對(duì)于澳洲央行將基準(zhǔn)利率由3.5%降至3.25%視為意外之舉，但如果站在全局來觀察,，過去數(shù)月來世界經(jīng)濟(jì)增長疲軟,，歐洲經(jīng)濟(jì)活動(dòng)萎縮，美國復(fù)蘇步伐依舊溫和有余而強(qiáng)勁不足,，國際貨幣基金組織更是最新調(diào)降了中國,、印度、俄羅斯和巴西等主要新興市場的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測,。如是看來,，澳洲央行這次出手降息，可謂是一場“及時(shí)雨”,。因此,，澳元短線走勢可能仍還有一跌。投資人趁機(jī)逢低吸納,，為中長線外匯資產(chǎn)配置加分,。
支持筆者看好中長期澳幣走勢的理由有三。首先,，澳元有望成為繼瑞士法郎,、日元之后新興的避險(xiǎn)貨幣。如今的澳大利亞位居全世界債信評(píng)等最高的國家行列,。在這個(gè)不確定的年代,，澳元正逐步發(fā)散出避險(xiǎn)資產(chǎn)的魅力。根據(jù)統(tǒng)計(jì),
全球目前同時(shí)擁有穆迪,、標(biāo)普與惠譽(yù)公司給予AAA信評(píng)的歐洲國家有英國,、丹麥、芬蘭,、挪威,、瑞典與瑞士六個(gè)歐洲國家,
其余三個(gè)非歐洲國家則是加拿大、澳大利亞與新加坡,。若進(jìn)一步以債信評(píng)等展望來看,，僅有瑞士、澳大利亞兩國目前同時(shí)獲得的展望為穩(wěn)定,，這代表了國際投資人每每在美元貶值時(shí)買入瑞士法郎,、日元的習(xí)慣,，未來可能會(huì)改為將澳元亦作為避險(xiǎn)資產(chǎn)之一。
其次,，目前澳大利亞經(jīng)濟(jì)增長高于主要發(fā)達(dá)國家,，甚至優(yōu)于全球平均水平。身為發(fā)達(dá)國家中經(jīng)濟(jì)增長速度最快的國家,，澳大利亞的成長潛力將吸引長期投資的資金流入,。根據(jù)國際貨幣基金組織的預(yù)估，今年全球經(jīng)濟(jì)平均增長率為3.25%,，其中發(fā)達(dá)國家平均僅1.6%,，其中，美國為1.7%,，雖優(yōu)于發(fā)達(dá)國家平均數(shù),，但顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度乏力；歐元區(qū)更是可能衰退至0.3%,。其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中,，日本與加拿大雖會(huì)有2%以上經(jīng)濟(jì)增長，但相較澳大利亞的3.75%仍有一段差距,。
第三,，澳元的買盤正由機(jī)構(gòu)或一般投資人轉(zhuǎn)向央行。據(jù)澳大利亞央行——澳洲儲(chǔ)備銀行的內(nèi)部資料顯示,，包括巴西,、印尼、新加坡和俄羅斯在內(nèi)的23個(gè)國家的央行正在考慮將澳元作為其外匯儲(chǔ)備的一部分,。目前已確認(rèn),，有巴西、德國,、俄羅斯,、韓國、瑞典以及波蘭等十五個(gè)國家的央行持有澳元作為其外匯儲(chǔ)備,。央行購買澳元的行動(dòng)為,，自然為澳元匯率堅(jiān)挺提供了強(qiáng)力支撐。
值得一提的是,，因累積巨額外匯而獲得“新中國”稱號(hào)的瑞士,，九個(gè)月前就開始買入澳元，并著手設(shè)立銀行交易委員會(huì),，專門負(fù)責(zé)監(jiān)督買入澳洲政府債券等澳元計(jì)價(jià)的資產(chǎn),。據(jù)澳洲金融管理局(Australian
Office of Financial Management) 的數(shù)據(jù), 截至今年3月底，境外投資者共享有了總值2350億澳元的聯(lián)邦政府證券 (CGS)
市場,，非澳洲居民的持有CGS的比例達(dá)到了76.5%的歷史新高,。
在外匯投資上，筆者一向秉持漲時(shí)重勢,、跌時(shí)重質(zhì)的操作策略,。當(dāng)所投資貨幣短線因市場上出現(xiàn)雜音而下跌時(shí),
第一步是重新回頭檢視基本面，再來判斷是拋出還是吸納,。以澳元為例,，這次降息之后利率仍高達(dá)3.25%，不僅高于新西蘭的2.5%,，更是較主要發(fā)達(dá)國家低于1%的利率高出許多倍,。若以十年期公債利率來看,
澳大利亞3%左右的收益約與新西蘭相當(dāng),
但優(yōu)于其他發(fā)達(dá)國家殖利率僅有2%不到的水平。這樣的投資環(huán)境,，不但令機(jī)構(gòu)與一般投資人趨之若鶩,近期更是吸引了眾多國家央行的加入,。另外，目前澳元在外匯市場的流動(dòng)性已經(jīng)達(dá)到10%,正逼近英鎊及日元的流動(dòng)水平,�,？梢姡诨久孢h(yuǎn)優(yōu)于英國,、日本的大背景下,，澳元將因有機(jī)會(huì)進(jìn)一步納入全球性的資產(chǎn)配置組合而享有更高的溢價(jià)。
然而,，對(duì)那些手上早前已持有不少澳元的投資人,
因澳元下跌使投資縮水,，近期可能就深陷“套牢”的危機(jī)中了。對(duì)此,，筆者建議, 若持有定存到期的澳幣, 可以將部分轉(zhuǎn)去購買以澳幣計(jì)價(jià)的商品,
例如澳幣債券或以澳幣計(jì)價(jià)的債券基金,。這樣，一方面可留出時(shí)間等待澳元回升,，另一方面可享有較定存高的利息收益,，以長線投資的收益來彌補(bǔ)短線的損失。