周一A股回調(diào),,臨收時回拉,,留不少懸念,。收盤滬綜指跌0.30%報2098.70點,深綜指,、中小板、創(chuàng)業(yè)板指跌幅略大,,跌0.8%左右,。
大盤成交明顯縮窄,,漲幅榜上繼續(xù)大手搏擊的莊股大量減少,跌幅榜上卻出現(xiàn)大量業(yè)績預(yù)警股,,中興通訊為其中代表,。從期指盤后持倉看,空頭主力加倉多于多頭主力,,似乎多頭更保守,。
昨公布的數(shù)據(jù)顯示,我國9月CPI同比漲1.9%,;PPI跌3.6%,,創(chuàng)近35個月新低。上述CPI數(shù)據(jù)有些利好,,但多數(shù)機構(gòu)相信四季度CPI還可能回升,,所以利好效應(yīng)所剩無幾。至于PPI,,其利空程度較明顯,,因這通常預(yù)示實體經(jīng)濟不景氣。
如果不是因為許多公司業(yè)績預(yù)警并大量跌停,,筆者敢說昨日股指殺跌已稍顯過分,,因為從宏觀基本面看,雖然目前我國的經(jīng)濟基本面并不怎么樣,,但其實已出現(xiàn)一些回穩(wěn)跡象,。
最近公布的數(shù)據(jù)顯示,9月M0,、M1,、M2增幅已出現(xiàn)回升,9月份出口數(shù)據(jù)也已向好,,只是9月信貸數(shù)據(jù)稍有放緩,。另外,外匯占款增速由負轉(zhuǎn)正,,人民幣升值態(tài)勢也益發(fā)明顯,。不過上述利好因素可能還摻雜著些干擾因素,所以這些數(shù)據(jù)的利好程度可能要打些折扣,,但再怎么說,,利好性質(zhì)肯定是不變的,所以不宜完全漠視,。
近期公布的數(shù)據(jù)所存在的干擾因素確實大了一些,,大家知道,今年9月底因國慶,、中秋雙節(jié)因素,,央行通過逆回購大量釋出貨幣,,而貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計的是月底數(shù)據(jù),所以這就可能使數(shù)據(jù)虛高一些,。出口向好也有西方圣誕節(jié)備貨因素,,所以不能斷定外貿(mào)已從此轉(zhuǎn)好。至于人民幣匯率,,因目前正處于美國判斷其他國家是否為“匯率操縱國”節(jié)骨眼上,,所以匯率走勢就不見得完全可信。
總之,,經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好是不可否認的,,雖然轉(zhuǎn)好程度難說。筆者相信多數(shù)機構(gòu)主力也能看到,,所以A股弱勢只能從其他方面來理解,。可能的壓力除來自中興通訊等預(yù)虧外,,應(yīng)該是對擴容揮之不去的憂慮,,有消息稱等待發(fā)行的公司已達800家。
A股可能是全世界最復(fù)雜的市場,,不只是取決于宏觀基本面,。以2001年2245點跌至2005年998點為例,當時經(jīng)濟增長情況很好,,即使如此,,A股照樣大跌,更何況如今這種經(jīng)濟形勢呢,。如果我們在分析股市中能考慮到這段歷史,,那么機構(gòu)在任何時候缺乏底氣或無視經(jīng)濟指標就都能理解。
話雖如此,,既然投資者還在股市,,就總得講些道理,要不然買賣就毫無依據(jù)了,。就目前這種經(jīng)濟指標來說,,如果將已存在的擴容因素視為“硬道理”,那么筆者認為暫無理由繼續(xù)殺跌,。
操作方面,,后市若股指繼續(xù)下探,投資者應(yīng)考慮低吸,,而不是被表面弱勢嚇住,。筆者懷疑股指還有一小波上升,并不排除再創(chuàng)新高的可能。至于中線,,暫看不到太多空間,,除非經(jīng)濟指標能持續(xù)向好。
從中線看,,既然四季度CPI可能回升,那么管理層未來貨幣放水就可能較收斂,。另外,,部分創(chuàng)業(yè)板個股解禁期已后推至年底,這易造成后續(xù)的集中性拋壓更大,,因?qū)脮r解禁股會更多和更集中,。市場一般會打些提前量,所以當前的反彈空間反有可能被一些護盤舉動所限制,。