“你說股難炒,，為什么每天漲停板也不少？你說股好炒,，為什么絕大多數(shù)人被套牢?”這是股民對當前股市有代表性的質(zhì)問,。
近期市場總是欲漲還跌，欲跌還休,，大盤與個股,、個股與板塊很難出現(xiàn)齊漲共跌、輪動有序的情況,。大部分參與者感覺獲利并不容易,。當他們悻悻地離開這個市場的時候，許多人甚至還不知道市場中究竟發(fā)生了什么,。
采訪中,，不少投資者認為，近期A股在同一天出現(xiàn)31只個股漲停,、58只個股跌停的現(xiàn)象正式宣告了齊漲共跌時代的結(jié)束,，這是市場走向成熟的標志。告別了大盤與個股齊漲共跌的時代,，投資者只有深入了解市場的運行規(guī)律,，對行業(yè)和公司更加透徹地分析，才能獲取投資收益,。這主要有以下幾個原因：
其一,，A股二級市場供大于求,。股票供給多，資金進場少,，是目前市場的突出矛盾,。采訪中，許多人都抱怨新股首發(fā)（IPO）壓力大,。事實上,，新股發(fā)行形成的擴容壓力僅是整個A股市場擴容壓力中的一部分，而且僅是A股整個潛在擴容規(guī)模中較小的一部分,。根據(jù)測算,，在增量供給方面，平均每月產(chǎn)生的擴容壓力約為260億元,；在存量供給方面,，目前非流通市值仍有5.32萬億元，供給規(guī)模約為未來3年每月700億元,。另據(jù)統(tǒng)計,，2012年上半年共有64家上市公司出臺了總計超過1400億元的再融資方案，并且將在未來6到12個月內(nèi)實施,。
另一方面,，資金進場出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，不但新的增量資金入場意愿低落,，連現(xiàn)有存量資金也不斷撤離股市,。今年6月份證券公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)客戶證券賬戶的交易結(jié)算資金凈轉(zhuǎn)出了1967億元。而截至7月上旬,，A股市場持倉賬戶規(guī)模已經(jīng)從今年3月上旬高點的5706萬戶下降至5652萬戶,，投資者特別是中小投資者持續(xù)清倉離場。也顯示出市場處于持續(xù)“失血”狀態(tài),。
其二,，結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來兩難選擇。一方面,，作為大盤藍籌的銀行,、地產(chǎn)、鋼鐵,、煤炭、有色金屬,、石化等行業(yè)上市公司在經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)的影響下拖累市場中樞不斷下移,；另一方面，受益政策的中小板和創(chuàng)業(yè)板股票目前平均市盈率仍處于26倍和31倍的相對高位,。
其三,，市場的復雜程度超乎尋常,。目前有“T+0期的ETF”、股指期貨,，融資融券等更高級別的投資工具,，它們對指數(shù)和個股的影響是不盡相同的。業(yè)內(nèi)人士指出,，A股市場在全流通和大量衍生品的出現(xiàn)后,，尤其是未來國債期貨等新品種的推出后，不同投資者的選擇更為豐富,，交易種類的多樣性和交易策略的多樣化都將使整個A股市場發(fā)生質(zhì)的改變和飛躍,，告別齊漲共跌的時代，從而迎接一個A股對沖時代來臨,。
在今年5月份王亞偉離開華夏基金的告別發(fā)布會上,，王亞偉真情勸告中小散戶，中國任何一只股票都不適合散戶投資,，除非對該公司非常了解,。在股價連跌近3個月后，中歐國際工商學院丁遠教授更進一步宣稱,，現(xiàn)在這個市場根本不適合散戶投資,。
時下，許多專家,、學者,、投資機構(gòu)甚至包括一些高層人士都不主張散戶去炒股票，主張散戶把錢交給更專業(yè)的機構(gòu)投資者去打理,。但是散戶卻執(zhí)意要在這個市場上“投資”,。反過來，其實這個市場也根本離不開散戶,。撇開機構(gòu)投資者照樣虧損不說,，從交易來看，沒有散戶,，股市就不可能這么活躍,，印花稅、交易費就會銳減,，券商的日子就更不好過,；沒有散戶，就沒有更多人對股票價值進行發(fā)掘,。換句話說,，如果按現(xiàn)在機構(gòu)選股同質(zhì)化的趨勢，機構(gòu)重倉股也只有幾百只,，為現(xiàn)有兩千多只股票的零頭,，其余更多股票會無人問津,，市場參與各方都不能接受這樣的事實。我們不可以想象存在一個沒有散戶的A股市場,。
一個真正的成熟市場,、一個真正的有效市場，是不可能拒絕個人投資者的,。反過來,，市場是否成熟、是否有效,，絕不是因為散戶太多,，而是因為市場定位的缺失，是因為發(fā)行制度,、信息披露制度不完善,，是因為上市公司不合理回報投資者，是因為機構(gòu)投資者內(nèi)幕交易屢禁不止,。A股市場從來不是一個由散戶主導的市場,。
業(yè)內(nèi)人士指出，如果不完善市場法律法規(guī)建設(shè),，即便是大力發(fā)展和壯大機構(gòu)投資者隊伍,，中國股市仍然很難走向成熟。
股票供給多,，投資工具多,，資金進場少，場內(nèi)主力機構(gòu)只能炒作一部分股票,。統(tǒng)計顯示,，今年以來，大盤持續(xù)低迷,，上證指數(shù)年漲幅至今為負,，距離今年1月6日創(chuàng)下的2132.63點的低點僅有一步之遙。多數(shù)股票股價接近年內(nèi)最低價,，少數(shù)股票卻漲了1倍,、2倍，有些股票創(chuàng)出歷史新高,。
在這種新的市場環(huán)境中,，普通投資者必須要轉(zhuǎn)變思維，懂得今后的市場總有一部分個股不是大盤走勢能夠左右的,，而且這部分個股的群體會越來越大,。畢竟現(xiàn)在的市場已經(jīng)不是幾年前埋頭在自家里小打小鬧的市場，而是一個開放的市場，參與的人群也發(fā)生了深刻的變化,，主力的操作思路也發(fā)生了變化，所以我們的操作思維一定跟隨改變,。
一是選股持股以價值投資為主,。隨著A股家數(shù)的不斷增加，通過選股,、持股以價值投資為主的投資者需要花更大的力氣進行行業(yè)和個股的研究,，在估值上要更靠近產(chǎn)業(yè)資本的選擇；
二是交易新方式影響股市,。通過高頻交易反復活躍于市場的投資者,，很有可能被股指期貨和國債期貨所吸引，做現(xiàn)貨,、期貨“兩棲”交易,。機構(gòu)投資者通過融券、套利,、套保等交易新方式出現(xiàn)的一大批對沖基金將出現(xiàn)在中國的證券市場上,。
三是把握結(jié)構(gòu)性投資機會。國務(wù)院總理溫家寶在兩次經(jīng)濟形勢座談會上特別強調(diào),，要在鐵路,、市政、能源,、電信,、衛(wèi)生、教育等領(lǐng)域抓緊做幾件看得見,、鼓舞人心的實事,，以提振投資者信心。分析人士指出,，以上被溫總理特別提起的6個領(lǐng)域多數(shù)是目前的壟斷行業(yè),，這就意味著未來改革有望加速，在中國經(jīng)濟整個改革的大格局下,，A股結(jié)構(gòu)性機會將主導未來行情,。
四是尋找率先出現(xiàn)拐點的行業(yè)。目前階段指數(shù)不具備形成單邊向上的能力,，但行業(yè)熱點的挖掘上絕不能懈怠,。從中線的角度來看，一些正在遭遇低點并且有可能好轉(zhuǎn)的行業(yè)值得投資者關(guān)注,，尤其是受益政策,、半年報預增的個股。