距離年內(nèi)第一次降息不足一個(gè)月，上周四,，央行再次宣布降息,，從7月6日起，各金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn),，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn),。
一方面，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大為央行連續(xù)降息打開(kāi)了時(shí)間窗,，但另一方面,，這卻使得逐漸“冷卻”的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)愈發(fā)“雪上加霜”。理財(cái)市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,，6月中旬以來(lái),，隨著資金面的不斷寬松，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)出一路下滑趨勢(shì),，而兩次降息更加強(qiáng)化了這一局面,。
“從整體來(lái)看，市場(chǎng)資金成本中樞下行在未來(lái)將繼續(xù)影響銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率,，無(wú)論是短期還是中長(zhǎng)期產(chǎn)品收益率均可能受到負(fù)面影響,，再加上未來(lái)央行可能進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候可以考慮選擇期限較長(zhǎng)的品種以規(guī)避收益率下行帶來(lái)的損失,�,！逼找尕�(cái)富研究員葉林峰建議,。
理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)走低
縱觀6月份的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，59家銀行共發(fā)行了933款人民幣債券類產(chǎn)品,，發(fā)行量較上月減少了56款,。但是由于6月初央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)的消息在市場(chǎng)中持續(xù)發(fā)酵，貨幣和債券市場(chǎng)的收益率繼續(xù)走低,。
從近期SHIBOR(上海銀行間同業(yè)拆放利率)走勢(shì)來(lái)看,，3個(gè)月以下短期SHIBOR有小幅反彈的跡象，中長(zhǎng)期SHIBOR繼續(xù)走低,，貨幣債券市場(chǎng)收益率走低刺激銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降明顯,。普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份各期限人民幣債券與貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品收益率和5月份相比全面下滑,，平均下滑幅度在16個(gè)基點(diǎn)左右,。
分期限來(lái)看，除了無(wú)固定期限類產(chǎn)品收益率上升1.5個(gè)百分點(diǎn)外,，其余所有期限產(chǎn)品預(yù)期收益率繼續(xù)全線下滑,。其中，1年以上期人民幣債券類產(chǎn)品預(yù)期收益率下降最多達(dá)到26個(gè)基點(diǎn),，其余期限產(chǎn)品預(yù)期收益率也有不同程度下滑,。同樣，外幣債券與貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品收益率也出現(xiàn)了月環(huán)比全面下滑的情況,，降幅在10個(gè)基點(diǎn)左右,。從預(yù)期收益率上來(lái)看，澳元結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率仍然最高,，為6.40%,，但與5月份相比也大幅下滑了82個(gè)基點(diǎn)。
“歐洲央行在7月5日也宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至0.75%的歷史低點(diǎn),，而英國(guó)央行在宣布利率維持不變的同時(shí),，還將量化寬松規(guī)模從500億英鎊大幅擴(kuò)大至3750億英鎊,。各大央行的寬松貨幣政策令歐元,、英鎊等貨幣匯率出現(xiàn)大幅下滑，這些幣種的理財(cái)產(chǎn)品收益率在未來(lái)可能受到拖累,，而美元理財(cái)產(chǎn)品收益率則可能因?yàn)槊涝獌吨饕泿派蠐P(yáng)而出現(xiàn)上浮,。”普益財(cái)富葉林峰判斷,。
隨著7月6日央行再次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,，理財(cái)產(chǎn)品收益料將繼續(xù)下行。進(jìn)入7月以來(lái),，降息對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)的負(fù)面影響逐漸顯現(xiàn),。7月第一周銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率即出現(xiàn)了下滑,。從產(chǎn)品預(yù)期收益下降的幅度來(lái)看，國(guó)有商業(yè)銀行降幅最大,，而股份制商業(yè)銀行降幅最小,。原因在于股份制銀行加大了發(fā)行銀信合作產(chǎn)品的力度以穩(wěn)定理財(cái)產(chǎn)品的收益。具體來(lái)看,，國(guó)有商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.65%,，較6月最后一周下降0.46個(gè)百分點(diǎn)；股份制商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.78%,，較6月最后一周下降0.02個(gè)百分點(diǎn),；城市商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.59%，較6月最后一周下降0.25個(gè)百分點(diǎn),。
組合類理財(cái)產(chǎn)品大幅增加
盡管6月份非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品市場(chǎng)占比上升1.71個(gè)百分點(diǎn)至61.50%,，依然是最主要的產(chǎn)品收益類型，但是從理財(cái)產(chǎn)品投資方向上看,，組合類產(chǎn)品數(shù)量大幅增加,，這意味著理財(cái)市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒有所上升。
據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì),，6月份,，信貸類、人民幣債券類,、票據(jù)資產(chǎn)類,、外幣債券市場(chǎng)類、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比均有所減少,，但其它組合類產(chǎn)品卻發(fā)行了938款,，較上月大幅增加142款，市場(chǎng)占比也上升了5.92個(gè)百分點(diǎn)至43.05%,。葉林峰對(duì)記者分析稱,，“這反映出在央行降息的背景下，相關(guān)短期市場(chǎng)的收益率均呈現(xiàn)一定程度的下滑,，銀行只有通過(guò)發(fā)行較長(zhǎng)期限的產(chǎn)品才能以相對(duì)高的收益率吸引投資者,。”而從發(fā)行數(shù)量的變化情況來(lái)看,，3個(gè)月以下期的短期產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量在逐漸減少,，而3個(gè)月至1年期的中期產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量在穩(wěn)步增加。
招商銀行北京分行一位理財(cái)專員告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，“由于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)收益較高,，今年以來(lái)，不少銀行通過(guò)增加發(fā)行該類產(chǎn)品來(lái)吸引投資者,，但考慮到風(fēng)險(xiǎn)較高,，因此目前國(guó)內(nèi)銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品大多為半掛鉤形式,，多數(shù)還是投資于固定收益類資產(chǎn)。所以,，該類產(chǎn)品比較適合對(duì)特定投資市場(chǎng)有一定了解的專業(yè)投資者購(gòu)買(mǎi),，而未來(lái)階段，銀行可能主要會(huì)傾向于發(fā)行組合類產(chǎn)品,�,！�
從收益類型來(lái)看，保本型產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量占到所有結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的九成以上,，而非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量將進(jìn)一步下降,。受降息的影響，多數(shù)理財(cái)市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,，這一趨勢(shì)將持續(xù),。
普通投資者可關(guān)注債券類產(chǎn)品
雖然降息后理財(cái)產(chǎn)品收益率預(yù)計(jì)將下滑，但是總體來(lái)說(shuō),，其收益仍然要高于定期存款,。據(jù)了解，目前市場(chǎng)上在售的各種銀行理財(cái)產(chǎn)品中,，投資期限在1個(gè)月至3個(gè)月的產(chǎn)品,，收益率水平大致保持在4%至4.5%之間，部分股份制商業(yè)銀行提供的產(chǎn)品收益率甚至略高于這一水平,，基本上處于4.5%至5%之間,。而投資期限稍長(zhǎng)的中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品(如6個(gè)月至1年、1年期以上),，其預(yù)期收益率水平則處于5%至6%的平均水平,。
市場(chǎng)資金成本下行在未來(lái)將繼續(xù)影響銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率。葉林峰認(rèn)為,，從整體來(lái)看,，無(wú)論是短期還是中長(zhǎng)期產(chǎn)品收益率均可能受到負(fù)面影響，再加上未來(lái)央行可能進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候可以考慮選擇期限較長(zhǎng)的品種以規(guī)避收益率下行帶來(lái)的損失,。
花旗中國(guó)零售銀行研究與投資分析主管邱思甥也表示，“如果想做理財(cái)產(chǎn)品,，應(yīng)該趁現(xiàn)在趕快做,，因?yàn)槔蕰?huì)越來(lái)越低，理財(cái)產(chǎn)品的利率會(huì)從過(guò)去的5%至5.5%下降到4.8%至5.2%,，甚至更低�,！�
在目前的降息通道下,，理財(cái)分析師建議,，普通投資者可關(guān)注債券型產(chǎn)品。目前利率債行情已經(jīng)進(jìn)入牛市下半場(chǎng)的尾聲,，未來(lái)收益率下行空間有限,，行情走勢(shì)上或以時(shí)間換空間，風(fēng)險(xiǎn)不大,，不過(guò)存在波段性的機(jī)會(huì),。而招商銀行理財(cái)分析師表示，“利率債和信用債都存在投資機(jī)會(huì),。兩類券種中,，高收益、長(zhǎng)久期的品種在降息周期中表現(xiàn)更好,。對(duì)于信用債,、長(zhǎng)久期、超AAA評(píng)級(jí)的品種,，在本次降息中受益較大,。”