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面對(duì)今年上半年股市不景氣，債市卻步步走強(qiáng)的大背景,，原本不引人注目的債券型陽(yáng)光私募產(chǎn)品,，也借債市走強(qiáng)的“東風(fēng)”，初步顯露頭角,，最高一款產(chǎn)品收益率自去年成立以來(lái)已近20%,。
原先，國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募基金是以投資于A股市場(chǎng)為主,，一旦股票市場(chǎng)低迷,，私募行業(yè)即哀鴻遍野。而如今,，隨著去年股市“跌跌不休”和債市走強(qiáng),，債券型陽(yáng)光私募產(chǎn)品的高速發(fā)展，迅速豐富了私募產(chǎn)品種類,，為投資者提供更多樣的產(chǎn)品選擇,。
自去年3季度開(kāi)始，債市逐步走強(qiáng),，今年前五個(gè)月,，債市繼續(xù)經(jīng)歷一波明顯的回暖。標(biāo)桿品種10年國(guó)債收益率從去年年底至今跌幅近百基點(diǎn),。目前,，隨著市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀、CPI下行趨勢(shì)性預(yù)期未改,，降息預(yù)期愈演愈烈,，在資金面極為寬松和海外避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫下，令近期債市所有品種收益率曲線繼續(xù)大幅下行,。
在此背景下,，債券型陽(yáng)光私募產(chǎn)品也初顯鋒芒。據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì),，截至5月25日,，成立滿3個(gè)月的非結(jié)構(gòu)化債券型產(chǎn)品最近一季度的平均收益率為2.10%,，收益率最高的債券投資精選凈值上漲4.06%。高出最近一季度的一些債指的漲幅,，同期中信標(biāo)普國(guó)債指數(shù)上漲1.19%,，中信標(biāo)普企業(yè)債指數(shù)上漲2.79%。
其中,，民晟資產(chǎn)發(fā)行的五礦信托·民晟盤(pán)馬產(chǎn)品表現(xiàn)最好,。數(shù)據(jù)顯示，自去年7月成立以來(lái)已取得19.77％的收益率,。
對(duì)此原因,，業(yè)內(nèi)人士分析，除了債市整體走強(qiáng)外,，由于限制相對(duì)公募基金較小和對(duì)于債券杠桿的應(yīng)用,，都成為支撐今年以來(lái)該類產(chǎn)品收益率提高的關(guān)鍵因素。
好買(mǎi)基金分析認(rèn)為,，采用杠桿是債券私募基金公司提高收益的常用方法,，其一是通過(guò)結(jié)構(gòu)化的方法，放大部分收益,，二是通過(guò)回購(gòu)交易,，自身產(chǎn)生一定的杠桿。
民晟投資負(fù)責(zé)人指出,，該產(chǎn)品取得好的收益,，很重要的原因是準(zhǔn)確把握住了時(shí)機(jī)。去年產(chǎn)品成立時(shí)市場(chǎng)資金緊張,，沒(méi)人愿意拿券,，他們卻積極地投入債券市場(chǎng)，同時(shí)也準(zhǔn)確地把握住了對(duì)大類資產(chǎn)的配置,。
“目前債市已經(jīng)到了中后場(chǎng)，下半年行情或不及上半年,�,！鄙忌记囹K投資管理有限公司一位私募債券人士告訴記者，盡管降息預(yù)期的愈演愈烈,，不少市場(chǎng)分析人士對(duì)債市的后市也持有一份謹(jǐn)慎,，而一旦債市行情走弱，債券型陽(yáng)光私募產(chǎn)品的收益率漲幅也將不及上半年,。
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