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今年以來，證監(jiān)會一系列出臺的政策劍指A股市場各種痼疾,，令投資者和市場信心得到大幅提升,。五一前后，證監(jiān)會就A股交易費,、退市制度以及新股發(fā)行體制改革方面出臺了四項政策,，使得節(jié)后市場氣氛活躍，機構(gòu)和散戶都充滿了信心。
坊間認(rèn)為,，證監(jiān)會這一系列的舉動必然會拉升股市,，沒準(zhǔn)就開啟了下一個牛市。這一說法既對又不對,。如果一系列組合政策只能帶來一個“政策市”的利好消息,，作用只是拉升短期A股價格，就低估了證監(jiān)會的能力和決心,。
證監(jiān)會今年以來的種種舉動,，與其說是利用政策來拉動股市，不如說是利用政策來矯正長期以來的“政策市”投資取向,。
眾所周知,，“政策市”作為我國特有的股市特質(zhì)，在過去的很多年內(nèi)被投資者奉為“天條”,，無論經(jīng)濟基本面如何,，相關(guān)政府部門官員一句不經(jīng)意的話，一個似是而非的傳言,，都可能引起市場的大起大落,。本應(yīng)按照經(jīng)濟規(guī)律起伏、按照市場規(guī)律發(fā)展的A股市場,，在這種情況下無法健康發(fā)展,。
證監(jiān)會今年以來的組合政策，從長期看,，是在體制上為市場從“政策市”走向“價值市”鋪路,。
首先，強調(diào)信息披露的重要性,，為新股發(fā)行改革從審批制走向注冊制奠定了基礎(chǔ),。發(fā)行制度改革以信息披露為中心，弱化行政審批,，強化資本約束,、市場約束和誠信約束。在這個基礎(chǔ)上,，投資者能夠通過被強制公布的信息獨立分析和判斷,，從而形成投資決策。信息的公開和監(jiān)管的嚴(yán)厲,，在將來或許能擠掉新股發(fā)行的定價泡沫,。
其次，退市制度從創(chuàng)業(yè)板擴展到了主板,。這樣,，A股市場特有的“搏重組”炒作法將受到抑制,，那些不能給投資者提供回報，連年虧損還賴在市場上不走的上市公司,，會遭到清退,，投資者的利益將得到更完善的保護，市場環(huán)境也會得到凈化,。
再次,，從交易費下降看，證監(jiān)會意在兼顧機構(gòu)投資者與中小投資者的共同利益,，對短期拉升股市起到了很好的提振士氣作用,，對長期市場發(fā)展而言，“薄利多銷”一詞倒也比較形象：市場交易量大了,，適當(dāng)降低交易費有助于吸引更多資金進入,。
隨著股權(quán)分置改革進入尾聲，中國的股市正在逐步從一個由政府主導(dǎo)的為企業(yè)融資搭建的平臺,，轉(zhuǎn)變成一個由政府監(jiān)管的運用市場手段重新配置資源的市場,。
這個市場理應(yīng)是經(jīng)濟的晴雨表、是企業(yè)尋求融資的重要平臺,、是投資者提高財產(chǎn)性收入的主要渠道,。在這個市場中，政府的力量應(yīng)該通過嚴(yán)格的信息披露機制和嚴(yán)厲的違規(guī)懲處機制來體現(xiàn),，隨著宏觀經(jīng)濟的調(diào)整而調(diào)整,，讓投資者不需要靠內(nèi)幕消息獲益，也不需要靠揣摩政策導(dǎo)向去投資,，讓上市企業(yè)能清楚認(rèn)識到，與其花工夫粉飾財報隱瞞實情,，不如正經(jīng)做買賣提高自身經(jīng)營能力,。
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