在每年的年報(bào)“大餐”中,，“高送轉(zhuǎn)”都是一盤(pán)誘人的主菜，這已成為A股市場(chǎng)永恒不變的炒作題材,。龍年伊始,，新一輪高送轉(zhuǎn)行情又將以怎樣的面貌呈現(xiàn)出來(lái)？
基于業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)所顯示的上市公司分紅擴(kuò)股能力,，基于證監(jiān)會(huì)分紅新政的特別要求,，今年的年報(bào)高送轉(zhuǎn)行情，A股市場(chǎng)似乎格外期待,。不過(guò),，年年歲歲花相似，歲歲年年人不同,，從已披露了高送轉(zhuǎn)預(yù)案的公司近期表現(xiàn)看,，高轉(zhuǎn)、高送,、高分紅已不再是投資者追逐的惟一指標(biāo)，公司自身估值成為關(guān)鍵的參考,。
高送轉(zhuǎn),，顧名思義，就是指上市公司送股或轉(zhuǎn)增股票比例較大,，一般在10股送或轉(zhuǎn)5股以上,。而泛泛來(lái)講，作為A股市場(chǎng)一種傳統(tǒng)的炒作題材,，高分紅派現(xiàn)也多被歸于此類(lèi),。只是以以往經(jīng)驗(yàn)看，高比例送轉(zhuǎn)股票帶來(lái)的利好效應(yīng)要遠(yuǎn)比現(xiàn)金分紅大得多,。
判斷一只個(gè)股是否具備高送轉(zhuǎn)能力,，主要參照業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、資本公積金,、未分配利潤(rùn),、股本大小等指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō),，當(dāng)期業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)是高送轉(zhuǎn)的重要前提,，此外，每股資本公積金和每股未分配利潤(rùn)高是兩項(xiàng)最基本要求,，每股資本公積金高的股票高轉(zhuǎn)增概率較大,，每股未分配收益高的股票高派現(xiàn)概率較大,。而從股本上講，股本小的公司高送轉(zhuǎn)的意愿更強(qiáng),，也因此中小板,、創(chuàng)業(yè)板被稱(chēng)為“高送轉(zhuǎn)搖籃”。
截至目前,，從已披露的2011年上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)判斷,，2011年上市公司高送轉(zhuǎn)的比例不會(huì)差于2010年。分析人士預(yù)計(jì),，2011年年報(bào)披露期間,，將有近400只個(gè)股的送轉(zhuǎn)比例在10股送或轉(zhuǎn)5股以上。
大面積高派現(xiàn)也有望成為今年年報(bào)行情的一大亮點(diǎn),。證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清剛剛上任即點(diǎn)燃了強(qiáng)制分紅之“火”,。證監(jiān)會(huì)更明文規(guī)定，上市公司若想再融資,，必須先行突破30%的分紅底線,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，兩市上市公司中每股未分配利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量?jī)纛~均超過(guò)1元的已超過(guò)200家,，這些公司均具有高分紅潛力,。而截至目前，45家上市公司已發(fā)布了分紅預(yù)告,，相對(duì)于送轉(zhuǎn)股,，派現(xiàn)的更多，紫光華宇最為耀眼,，在“10轉(zhuǎn)10”的同時(shí)再每股派現(xiàn)1.5元（稅前）,。
由于今年春節(jié)較早，上市公司2011年年報(bào)將集中在三四月披露,，市場(chǎng)人士認(rèn)為,，年報(bào)行情正好可以與預(yù)期中的節(jié)后小陽(yáng)春行情重合，高送轉(zhuǎn)熱潮或更為可期,�,！敖�(jīng)過(guò)了2011年的大跌，當(dāng)前A股估值基本已回歸理性,。此時(shí)上市公司分紅的回報(bào)和送轉(zhuǎn)股的利好,，都顯得十分必要，有利于吸引更多的資金和投資者入市,�,！眹�(guó)泰君安分析師陳占剛?cè)缡钦J(rèn)為。
需要指出的是,，陳占剛認(rèn)為,，今年掘金高送轉(zhuǎn)選時(shí)要比選股更為重要,，投資者要踏好年報(bào)披露的節(jié)奏�,！叭绻鲜泄镜搅巳脑履陥�(bào)高潮期再披露高送轉(zhuǎn),，市場(chǎng)或出現(xiàn)"審美疲勞"，即使同樣是10轉(zhuǎn)10的利好,，短期股價(jià)表現(xiàn)或大相徑庭,。”
此外,，今年在選擇高送轉(zhuǎn)潛力股時(shí)還不能忽視一項(xiàng)重要的參考指標(biāo)低估值,。從目前已公布了高送轉(zhuǎn)預(yù)案的公司股價(jià)表現(xiàn)看，市場(chǎng)不再惟“高”是瞻,，如創(chuàng)業(yè)板的東方國(guó)信,、捷成股份，中小板的興民鋼圈,、南洋科技等,，在公布了高送轉(zhuǎn)后無(wú)一例外地大幅下跌。相較而言,，主板的華業(yè)地產(chǎn)要幸運(yùn)得多,，高送轉(zhuǎn)預(yù)案出爐后，股價(jià)持續(xù)上漲,。
對(duì)此,，西南證券分析師劉峰認(rèn)為，目前,，中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股估值仍相對(duì)較高,，在市場(chǎng)正傾向于低估值,、低股價(jià)的氛圍下，如沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的大利好,，還是難受熱捧,。同時(shí)，1月6日反彈以來(lái),，藍(lán)籌股,、周期股群雄并起，大資金,、大游資也已紛紛由中小盤(pán)股撤出,，利好折射到市場(chǎng)上的效應(yīng)被大打折扣。他認(rèn)為,，年后的高送轉(zhuǎn)行情的炒作,，將偏向于在超跌股和低估值股中尋找機(jī)會(huì),。