中�,；鹑涨鞍l(fā)布的《一季度策略報(bào)告》表示，看好1月的反彈行情,，主要的動(dòng)力來(lái)自于三個(gè)方面：一是流動(dòng)性的環(huán)比改善,；二是存準(zhǔn)率或繼續(xù)下調(diào),；三是經(jīng)濟(jì)面上去年11-12月風(fēng)險(xiǎn)開始釋放并加劇。
中�,；鹫J(rèn)為,，流動(dòng)性環(huán)比改善成為反彈動(dòng)力。無(wú)論是從新增信貸同比,，還是利率,、準(zhǔn)備金率的行為性指標(biāo)來(lái)看，貨幣政策見底的信號(hào)明顯,。但就當(dāng)前的市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看,，盡管對(duì)貨幣政策已顯底部達(dá)成一致，但對(duì)今年M2或新增信貸同比增速?zèng)]有過(guò)高的期望,，總體來(lái)說(shuō)是底部已顯,，但沒(méi)有V型貨幣放松。不過(guò)，由于信貸投放具有較為明顯的季節(jié)性,，傳統(tǒng)上均呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì),，這為一季度創(chuàng)造了較好的流動(dòng)性環(huán)境。
中�,；鹫J(rèn)為,，由于1月份反彈的行情主要來(lái)自于流動(dòng)性環(huán)比改善的推動(dòng)，因此估值的修復(fù)會(huì)比業(yè)績(jī)的推動(dòng)更加靠譜,。