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承接周二的強勢格局，周三A股小幅高開,，并一度上攻2300點大關(guān),，但隨著套牢盤和獲利盤的持續(xù)兌現(xiàn)，股指也震蕩回落,，并考驗5日均線的支撐,。周三的回落更多的基于大幅上漲后的正常技術(shù)性回調(diào)，兩市量能保持相對高位的跡象也表明市場本身還是保持了較高的活躍度,，這也為增量資金的進(jìn)場提供了很好運作空間,。我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)仍保持平穩(wěn)增長的背景下,，市場供求關(guān)系的逐步舒緩都將為A股提供正面的支撐,，在完成技術(shù)性的回落整固后，股指仍有向上反彈的空間,。操作上,，建議投資者在保持一定的機動資金的基礎(chǔ)上，仍可短線參與熱點的交易性機會。
從盤面的運行情況來看,，周三各板塊走勢呈現(xiàn)出較為明顯的分化格局,，這也是在經(jīng)歷了普漲之后的正常現(xiàn)象,，畢竟多空分歧依然存在,。一方面，有色金屬,、稀土永磁等強周期板塊延續(xù)了強勢的表現(xiàn),，西部材料、利源鋁業(yè)等品種仍以漲停報收,，作為本身股性活躍的品種，資源股的上漲持續(xù)性的增強將對盤中熱點的擴(kuò)散形成正面的引導(dǎo),，也催生了水泥,、券商等新的領(lǐng)漲熱點，在一定程度上,，強周期板塊的持續(xù)活躍顯示目前市場做多的動能依然相對較為充沛,。但另一方面，盤中的拋壓主要來自于中小市值品種,，尤其以中小板和創(chuàng)業(yè)板個股為主,，創(chuàng)業(yè)板綜指跌幅甚至超過5%，其估值泡沫仍有擠壓的空間,，同時也表明市場做多合力仍需進(jìn)一步的醞釀,。綜合來看，目前滬指已經(jīng)位于前一輪反彈的低點2307點附近,，套牢盤和微套盤所形成的賣壓將表現(xiàn)得更為明顯,，股指需要適當(dāng)整理以消化浮籌。
好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)面情況為市場提供良好的運行氛圍,，最新公布的去年GDP增速為9.2%,，雖然四季度8.9%的增速水平創(chuàng)出2010年以來的單季度最低水平，但數(shù)據(jù)本身仍好于市場的預(yù)期,，同時也表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體上仍保持了平穩(wěn)較快的發(fā)展,，“軟著陸”的狀態(tài)也為宏觀政策的調(diào)控留出了足夠的回旋余地。從政策調(diào)控的基調(diào)來看,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成為未來幾年主要的調(diào)控目標(biāo)之一,，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，增速的適當(dāng)放緩是須付出的轉(zhuǎn)型成本,。而從領(lǐng)導(dǎo)層的表態(tài)來看,，“十二五”期間，GDP增速目標(biāo)仍至少需保持在7%以上，那么在國際環(huán)境仍未有明顯好轉(zhuǎn)的背景下,，宏觀政策需要繼續(xù)向內(nèi)需方面傾斜,，除了財政政策保持積極以外，貨幣政策仍可能繼續(xù)結(jié)構(gòu)型放松,，尤其是為了進(jìn)一步提高居民消費水平,，結(jié)構(gòu)性減稅的繼續(xù)推進(jìn)也將是大概率的事件。這些舉措都有利于平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的回落速度,，預(yù)計從今年二季度開始,，經(jīng)濟(jì)將逐步平穩(wěn)回升，股市作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表,，理應(yīng)提前反映經(jīng)濟(jì)的運行狀況,，因此中短線來看，股指也仍有向上反彈的空間,。
市場供求關(guān)系的變化同樣是主導(dǎo)股指運行的重要因素,，相對前期供求矛盾持續(xù)趨緊的狀態(tài)，目前已經(jīng)開始出現(xiàn)一定程度的緩解,。一方面,，管理層繼續(xù)釋放結(jié)構(gòu)型定向?qū)捤烧叩男盘枴ｋm然在央行實施1690億的天量逆回購操作后,，節(jié)前降低存準(zhǔn)率的概率降低,，但逆回購操作的作用基本等同于降準(zhǔn)25個基點。此外,，加上國務(wù)院對貴州金融機構(gòu)實施較低存準(zhǔn)率的批復(fù),，南方某省養(yǎng)老金入市以及近期QFII獲批速度加快等消息面的情況，都無疑表明管理層向市場釋放了流動性有望逐步充裕的信息,，A股也因此獲得較好的喘息時間,；另一方面，在新股IPO的節(jié)奏上,，前期新股上市首日大幅跌破發(fā)行價之后,，近期新股發(fā)行的節(jié)奏開始出現(xiàn)放緩跡象，至2月6日可申購的新股僅有萬潤科技,、華錄百納兩只,，且都屬于中小市值的品種，發(fā)行規(guī)模均相對有限,，對市場影響相對較小,。退一步說，即使新股發(fā)行在未來不會停止,，但在郭主席已經(jīng)明確表示要對新股發(fā)行機制進(jìn)行有效改革的情況下,，也將改變新股定價虛高的頑疾,，對市場中長期運行也有正面的作用。
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