昨日,，招商,、興全、信誠等基金公司率先發(fā)布了基金四季報,。盡管基金公司在去年曾對四季度充滿期待,，但滬深股市曇花一現(xiàn)的反彈卻把基金凈值越拖越低,。
基金四季報顯示，部分基金在四季度選擇了降低倉位,，也有部分基金選擇調整結構,，但基金凈值也難以避免受傷。
在2012年,，不少基金坦言,，未來會選擇“兩條腿走路”，在構建以消費品個股為基礎布局的同時,，也同樣會搏擊部分被錯殺的成長股,。
基金倉位分化
《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計顯示，在昨日率先亮相的基金四季報中,，主動偏股型基金的倉位分化依然比較大,。
興業(yè)全球基金公司旗下的興全趨勢、興全綠色的股票的持倉比例都控制在70%至80%,，和去年三季末相比整體維持平穩(wěn),。中歐基金旗下的中歐中小盤，其股票倉位為85%,；招商基金旗下的招商優(yōu)質成長,，持股比例為83.42%。而去年表現(xiàn)較好的鵬華價值優(yōu)勢,，則選擇了高倉位策略,，其股票倉位超過90%，較去年三季度末不到80%的持倉比例相比,，明顯大幅加倉,。
金融和食品飲料受寵
縱觀2011年,，金融保險股成為全年表現(xiàn)最為亮眼的板塊。而金融保險也成為基金抵御風險的法寶,。
興全趨勢配置的第一大行業(yè)就是金融保險,，配置比例為20.96%，招商優(yōu)質成長的金融保險持有比例也達15%,，去年年初就重倉金融保險的鵬華價值優(yōu)勢,，其在金融保險行業(yè)上也押注了超過26%的基金資產。
由于去年以來食品飲料板塊成為業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè),，連續(xù)被基金選為增持品種,，十分受寵。食品飲料行業(yè)也是興全趨勢和中歐新趨勢的重點配置行業(yè),，都進入行業(yè)配置的前三行列,。
選擇穩(wěn)定增長行業(yè)為主
在布局2012年的策略中，公募基金依然選擇重點配置以消費品為首的穩(wěn)定增長行業(yè),，同時也在中小板估值回歸路上選擇部分被錯殺的品種,。
興全趨勢在四季報中判斷，2012年股票市場再融資進程是大勢所趨,，不會明顯減速,，債券市場直接再融資的節(jié)奏會加快，這些因素將抑制股票市場的估值上升空間,。在未來的一到兩個季度，堅持穩(wěn)健防御的前提下,，等待政策信號“擇期反擊”,，力求抓住反彈的投資機會。
興業(yè)趨勢表示,，以金融保險為代表的大市值藍籌股是重點關注的對象,，新經濟和消費升級是尋找成長股的“戰(zhàn)略領地”，在組合的構建上,，基金將運用多種策略以守為攻,，在強調安全邊際的基礎上，尋找絕對投資回報,。
招商優(yōu)質成長則判斷,，2012年外圍環(huán)境難言好轉。國內經濟仍將持續(xù)回落,，盡管通脹壓力逐步緩解,，但仍維持較高水平。市場大跌使得估值水平顯著降低至歷史低位,，但市場在2012年仍將面臨上市公司業(yè)績的檢驗,。符合產業(yè)政策發(fā)展方向,、具有強大內生增長動力的公司會有較好收益。另外,，在經濟預期較差時,，對政策的博弈也會帶來地產等周期性行業(yè)的階段性機會。
中歐中小盤基金基于對經濟領先指標的分析,，認為未來一到兩個季度工業(yè)企業(yè)將處于去庫存階段,，經濟增速繼續(xù)放緩。對證券市場而言,，一季度在上市公司盈利預測下調及新股供應量仍較大的影響下,，將難以走出目前低迷的狀態(tài)。但考慮到目前很低的估值水平,，以及貨幣政策逐步放松的累積效應,，二、三季度市場會有一波具可操作性的機會,。低估值兼具業(yè)績增長確定性的消費行業(yè),、部分被錯殺的高成長公司值得重視。
去年表現(xiàn)突出的鵬華價值優(yōu)勢,，在2012年選擇重點公司的思路為：“估值合理,、公司治理結構較好、管理優(yōu)秀,、具有較好發(fā)展前景和產業(yè)競爭力,、善待投資者的公司”。