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香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)于去年11月初對(duì)其三個(gè)核心商品品類(煙酒,、香化、品牌商品)的免稅業(yè)務(wù)進(jìn)行招投標(biāo),，其中,，中免集團(tuán)將參加其中煙酒和香化兩個(gè)品類商品的投標(biāo)。
國(guó)金證券點(diǎn)評(píng)稱：
正如我們?cè)诖饲罢{(diào)研報(bào)告中所述,，海外擴(kuò)張將是中免在未來(lái)幾年發(fā)展過(guò)程中,，自身經(jīng)營(yíng)層面擴(kuò)張最為重要的看點(diǎn)之一。
我們分析認(rèn)為,，面對(duì)香港機(jī)場(chǎng)占比高達(dá)27%的大陸游客,，在國(guó)產(chǎn)煙酒品牌領(lǐng)域，中免無(wú)疑具有較為顯著的優(yōu)勢(shì),。我們認(rèn)為,，在香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)免稅品競(jìng)標(biāo)中，中免煙酒品類中標(biāo)概率較大,。
根據(jù)標(biāo)書(shū)內(nèi)容,，香港機(jī)場(chǎng)煙酒品類2010年銷售額高達(dá)2億美元，隨著香港機(jī)場(chǎng)客流量增長(zhǎng),，煙酒品類銷售每年仍將保持10%左右的增長(zhǎng),。中免如若中標(biāo)將極大增強(qiáng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。即使預(yù)期到香港機(jī)場(chǎng)煙酒品類的利潤(rùn)率水平要顯著低于目前水平,，但規(guī)模帶來(lái)的采購(gòu)成本優(yōu)勢(shì)將提升中免在其他渠道的盈利能力,。我們預(yù)期，香港機(jī)場(chǎng)將在春節(jié)以后開(kāi)標(biāo),，與此同時(shí),，中免是否參與香港地鐵招標(biāo)亦將見(jiàn)分曉。我們認(rèn)為,，海外擴(kuò)張如獲實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,，將有效推升國(guó)旅在一季度的股價(jià)表現(xiàn)。
據(jù)此，我們繼續(xù)維持對(duì)公司的“買入”投資評(píng)級(jí),，給予公司股票6-12個(gè)月33-35元的目標(biāo)價(jià),。
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