|
香港國際機(jī)場于去年11月初對其三個核心商品品類(煙酒,、香化,、品牌商品)的免稅業(yè)務(wù)進(jìn)行招投標(biāo)，其中,，中免集團(tuán)將參加其中煙酒和香化兩個品類商品的投標(biāo),。
國金證券點(diǎn)評稱：
正如我們在此前調(diào)研報告中所述，海外擴(kuò)張將是中免在未來幾年發(fā)展過程中,，自身經(jīng)營層面擴(kuò)張最為重要的看點(diǎn)之一,。
我們分析認(rèn)為，面對香港機(jī)場占比高達(dá)27%的大陸游客,，在國產(chǎn)煙酒品牌領(lǐng)域,，中免無疑具有較為顯著的優(yōu)勢。我們認(rèn)為,，在香港國際機(jī)場免稅品競標(biāo)中,，中免煙酒品類中標(biāo)概率較大。
根據(jù)標(biāo)書內(nèi)容,，香港機(jī)場煙酒品類2010年銷售額高達(dá)2億美元,，隨著香港機(jī)場客流量增長,，煙酒品類銷售每年仍將保持10%左右的增長。中免如若中標(biāo)將極大增強(qiáng)規(guī)模優(yōu)勢,。即使預(yù)期到香港機(jī)場煙酒品類的利潤率水平要顯著低于目前水平,，但規(guī)模帶來的采購成本優(yōu)勢將提升中免在其他渠道的盈利能力。我們預(yù)期,，香港機(jī)場將在春節(jié)以后開標(biāo),，與此同時，中免是否參與香港地鐵招標(biāo)亦將見分曉,。我們認(rèn)為,，海外擴(kuò)張如獲實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，將有效推升國旅在一季度的股價表現(xiàn),。
據(jù)此,，我們繼續(xù)維持對公司的“買入”投資評級，給予公司股票6-12個月33-35元的目標(biāo)價,。
|