秉承上周思路，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者本期繼續(xù)推薦2012年券商看好的投資領(lǐng)域,，以幫助投資者開拓投資思路,。本期推薦的是光伏板塊,、有色金屬板塊和旅游板塊。
光伏：政策利好助行業(yè)回暖
近來新能源板塊太陽能光伏行業(yè)政策利好頻出,，再加上行業(yè)上市公司表現(xiàn)良好,，券商普遍看好2012年太陽能光伏行業(yè)的走勢。
從最新出臺的政策來看,，有券商認(rèn)為2012年光伏產(chǎn)業(yè)市場將依靠政策助力進(jìn)一步擴(kuò)大,。宏源證券認(rèn)為光伏裝機(jī)規(guī)劃的上調(diào)將對行業(yè)產(chǎn)生利好,。該券商發(fā)布的報告表示：正在制定的可再生能源“十二五”規(guī)劃將2015年光伏裝機(jī)目標(biāo)提高到15GW，年發(fā)電量200億千瓦時,，這一目標(biāo)超出了市場預(yù)期,，且由于這已經(jīng)是光伏裝機(jī)目標(biāo)第二次上調(diào)，不排除政府再次上調(diào)的可能,。此外,，國家能源局透露將推出可再生能源電力配額制，規(guī)定發(fā)電企業(yè)在發(fā)電,、電網(wǎng)企業(yè)在并網(wǎng)時都將使用一定比例的可再生能源,。
光大證券則認(rèn)為光伏建筑補(bǔ)貼的出臺將刺激國內(nèi)光伏需求。該券商發(fā)布的報告表示：財政部,、住建部共同發(fā)布了《關(guān)于組織實施2012年度太陽能光電建筑應(yīng)用示范的通知》,，對2012年度太陽能光電建筑應(yīng)用示范項目的示范內(nèi)容、補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn),、并網(wǎng)方式,、光伏組件、申請要求幾個方面做出了說明,。該政策的出臺意味著政府積極推動太陽能光伏建筑應(yīng)用將對中國未來的光伏裝機(jī)需求增長形成實質(zhì)利好,。同時，隨著國內(nèi)光伏裝機(jī)需求的持續(xù)超預(yù)期增長,，光伏逆變器行業(yè)子行業(yè)的銷售增長也將持續(xù)超預(yù)期,。
光大證券重點推薦陽光電源，并認(rèn)為市場新入者科士達(dá),、科華恒盛也值得關(guān)注,。
政策方面的利好還來自美國對中國光伏企業(yè)“雙反”調(diào)查初裁的再次推遲。對于美國商務(wù)部針對中國光伏企業(yè)提起的反傾銷調(diào)查,，廣發(fā)證券認(rèn)為很可能無疾而終,。該券商發(fā)布的報告稱：美國商務(wù)部本周再次將針對中國光伏企業(yè)的“雙反”調(diào)查的初裁時間推遲到2012年2月。初裁時間的一再推遲,，極有可能是由于美國政府在這次“雙反”調(diào)查中并沒有獲得強(qiáng)有力的證據(jù),。同時，美國聯(lián)邦巡回上訴法院也認(rèn)定美國反補(bǔ)貼法不適用于“非市場經(jīng)濟(jì)”國家,，這將讓美國商務(wù)部的調(diào)查處于更尷尬的位置,，中國的光伏企業(yè)此前的擔(dān)憂可以暫時得到緩解。
除了政策面,，光伏企業(yè)基本面的情況也表現(xiàn)良好。中信建投證券發(fā)布的報告認(rèn)為,，目前光伏行業(yè)的上市公司發(fā)展?fàn)顩r良好,。報告稱：光伏上市公司頻現(xiàn)利好,。上海超日太陽能科技股份有限公司的光伏系統(tǒng)設(shè)備已經(jīng)順利通過J-PEC認(rèn)證，可以正式進(jìn)入日本市場,；航天機(jī)電在光伏市場整體低迷的情況下堅守投資方向,，是為數(shù)不多的可以中標(biāo)國內(nèi)光伏電站組件招標(biāo)的公司之一，公司選擇對光伏電站增資或?qū)⑷〉昧己檬找�,；另外,，東方日升擬以2億元控股建銀新能源投資(蘇州)有限公司。
光伏上市公司可能的走強(qiáng),，連帶著與太陽能光伏行業(yè)相關(guān)的多晶硅領(lǐng)域也為券商看好,。海通證券的報告表示：多晶硅價格經(jīng)歷了一輪慘烈的下跌之后，終于連續(xù)兩周止跌回升,，這是自2011年3月價格高點以來的首次回升,。此次上漲反映了庫存消化的程度以及無效產(chǎn)能部分?jǐn)D出的狀況。該短期恢復(fù)性反彈雖不具備長期趨勢,，但仍反映出行業(yè)狀況正在逐步回暖,。自2011年初開始的行業(yè)景氣低迷狀況將至少持續(xù)至2012年一季度末。隨著行業(yè)整合以及新興市場的啟動,，替代技術(shù),、國產(chǎn)化以及國內(nèi)市場啟動的機(jī)會將逐漸增多。
海通證券推薦保利協(xié)鑫和東方電熱,。
有色金屬：機(jī)會藏在寬幅震蕩中
2011年有色金屬板塊表現(xiàn)不盡如人意,，截至12月9日，申萬有色指數(shù)下跌34.23%,，而同期上證綜指下跌18.84%,，行業(yè)超額收益為-15.39%。部分券商認(rèn)為,，盡管當(dāng)前有色金屬板塊依舊在調(diào)整,，但觸底跡象漸顯，預(yù)計板塊全年將寬幅震蕩,，從而給投資者帶來波段性操作機(jī)會,。
國泰君安證券發(fā)布的報告表示：在中國流動性放松的預(yù)期加強(qiáng)、近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)轉(zhuǎn)好的大背景下,，近期回調(diào)主要是“去概念+去高估值”導(dǎo)致,，我們認(rèn)為市場處于逐步探底過程中。而且從金屬期貨看,，價格對經(jīng)濟(jì)事件的敏感性也有所降低,。繼續(xù)維持一季度逢低建倉的觀點，繼續(xù)建議將目光轉(zhuǎn)向跌幅較大的高彈性有色股票上,，等待兩種機(jī)會——一是跌出來的機(jī)會,，黑天鵝事件導(dǎo)致股價再跌可果斷出手,；二是時間上的機(jī)會，等待經(jīng)濟(jì)觸底反彈時點到來,。
中金公司發(fā)布的報告表示：
去年12月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)重回擴(kuò)張區(qū)間,，但更多的是季節(jié)性因素，經(jīng)濟(jì)放緩態(tài)勢沒有顯著扭轉(zhuǎn),，今年一季度政策大幅放松可能性較小,，國內(nèi)仍將以穩(wěn)健貨幣政策為主，并伴以靈活微調(diào),，地產(chǎn)政策仍將從緊,，而單純幾次居民存款準(zhǔn)備金率下調(diào)也難以推動廣義貨幣供應(yīng)量和信貸大幅增長。
預(yù)計有色金屬板塊全年將寬幅震蕩,，可重點把握其中的波段性操作機(jī)會,。一季度，中國經(jīng)濟(jì)放緩且政策難見顯著放松,，加上歐債集中到期,，板塊多將維持震蕩并伴隨下行壓力；二季度,，歐債危機(jī)將得到一定緩解,，中國政策放松可能性將加大，板塊有較大機(jī)會反彈,；三季度,，中國、歐洲和美國基本面均較為平淡,，但7月份歐債到期次高峰和美國可能的經(jīng)濟(jì)放緩值得關(guān)注,，板塊多將以震蕩為主；四季度,，美國大選及2013年減赤的可能將給美國市場帶來一定的不確定性,，而中國的放松效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，加上中央換屆的催化劑,，將使板塊有較大機(jī)會再次迎來反彈,。
以基本面來看，我們?nèi)詫ⅰ坝姓咧С值膽?zhàn)略性資源類股,、循環(huán)環(huán)保類股和有技術(shù)壁壘的新材料股”排在首位,，包括廈門鎢業(yè)(擁有完整的鎢產(chǎn)業(yè)鏈，五礦對行業(yè)整合有望支撐鎢價),、格林美(“城市礦山”資源持續(xù)擴(kuò)張,，受益政策扶持，塑木型材及多金屬擴(kuò)張是未來看點),，以及東方鉭業(yè)(受益于智能化與便攜化趨勢),。其次是黃金股,，包括中金黃金、山東黃金和紫金礦業(yè)等,。基本金屬股仍排在最后,，如果政策出現(xiàn)超預(yù)期放松,，流動性顯著改善，則彈性相對較好的江銅A,、馳宏鋅鍺及中金嶺南將有望跑贏大盤,。
東海證券發(fā)布的報告稱：我們認(rèn)為，基本金屬和貴金屬大行情難現(xiàn),，但存在階段性機(jī)會,。若量化寬松政策推出，可關(guān)注金融屬性較強(qiáng)的銅行業(yè),；黃金價格創(chuàng)出新高時可關(guān)注業(yè)績彈性較強(qiáng)的個股,；新材料深加工可重點關(guān)注需求和技術(shù)，具體有稀土磁性材料,、核級稀有金屬材料,、稀貴金屬材料、新型銅合金,、硬質(zhì)合金材料,、鋁合金和鈦合金。
旅游：行業(yè)景氣度持續(xù)向好
近日部分省市公布元旦旅游市場統(tǒng)計數(shù)據(jù),，旅游人數(shù),、旅游收入增速普遍在20%以上。券商認(rèn)為,，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期未有明顯改變,，但旅游市場在新年伊始景氣度依舊，防御性較強(qiáng),。全年來看,，行業(yè)處于成長周期，基本面持續(xù)向好,，且政策扶持力度較大,，旅游板塊值得推薦。
國海證券認(rèn)為從元旦小長假表現(xiàn)看,，旅游板塊值得期待,。該券商發(fā)布的報告表示：
中國銀聯(lián)1月4日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，在剛剛結(jié)束的元旦假期中,，銀聯(lián)卡境內(nèi)跨行交易金額超過1300億元,，創(chuàng)近年元旦假期刷卡消費(fèi)新高,，同比增長35%，境外交易金額同比增長29%,。在民生消費(fèi)領(lǐng)域,，百貨、超市和餐飲類商戶交易額分別同比增長27%,、20%,、18%。與旅游出行相關(guān)的加油,、航空售票及旅行社類商戶的刷卡交易金額分別同比增長61%,、35%和37%。
雖然宏觀經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期未有明顯改變,，但旅游市場在新年伊始景氣度依舊,，防御性較強(qiáng)，我們繼續(xù)維持板塊整體“推薦”評級,。
華泰證券則強(qiáng)調(diào)旅游政策利好頻出,。該券商發(fā)布的報告表示：
國家旅游局局長邵琪偉2011年12月28日向全國人大常委會報告我國旅游業(yè)發(fā)展情況時表示，我國將制定國民旅游休閑綱要,，落實帶薪休假制度,。同時，將設(shè)立專項投資,，重點支持中西部地區(qū)重點景區(qū),、紅色旅游、鄉(xiāng)村旅游等方面的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),。2011年12月初,，綱要的征求意見稿已下發(fā)至各省旅游局征求意見，預(yù)計綱要在2012年初即將制定出臺,。
再加上近日旅游“十二五”規(guī)劃已正式頒布,，在短短一個月時間內(nèi)利好政策頻繁推出正是國家把旅游產(chǎn)業(yè)推向戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)的積極信號。其中職工休假制度的全面落實將保障國民休閑度假時間,，過夜游客數(shù)量的明顯增加將從本質(zhì)上改變我國境內(nèi)旅游消費(fèi)低下的現(xiàn)狀,。
政策將利好旅游產(chǎn)業(yè)鏈上的各子行業(yè)，我們看好四大子行業(yè),，分別是經(jīng)濟(jì)型酒店,、旅游景區(qū)、免稅購物及文化演藝,。其中景區(qū)類上市公司將繼續(xù)維持2011年的高景氣度,，預(yù)計明年幾大旅游景區(qū)客流增速仍將維持在20%，而居民消費(fèi)價格下行將使景區(qū)門票提價預(yù)期增強(qiáng)；文化演藝子行業(yè)的“文化演藝+景區(qū)”模式將受益于文化及旅游行業(yè)的雙重政策利好,；成長性好,、抗風(fēng)險能力強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)型酒店在2012年將繼續(xù)維持其高速擴(kuò)張速度；國人離島免稅政策開啟了我國國人免稅購物的大門,，未來中免集團(tuán)和海南免稅集團(tuán)將分享國人境內(nèi)奢侈品消費(fèi)大市場,。
雖然行業(yè)較大盤整體溢價比值仍處于高位，但考慮到行業(yè)處于成長周期,，基本面持續(xù)向好,，且政策扶持力度較大，我們對于行業(yè)內(nèi)重點上市公司未來業(yè)績提升持樂觀態(tài)度,。從行業(yè)估值與歷史數(shù)據(jù)相比，股價向下空間已不大,。因此,，我們給予旅游行業(yè)2012年“增持”評級。全年重點推薦四大子行業(yè)龍頭企業(yè)及具備估值優(yōu)勢且有整合預(yù)期的公司,，推薦順序如下：中青旅,、中國國旅、宋城股份,、錦江股份,、首旅股份。
